Vornado Realty Trust (NYSE:VNO), ведущий инвестиционный фонд недвижимости, провел телефонную конференцию по итогам третьего квартала 5 ноября 2024 года, обозначив период перехода с неоднозначными финансовыми результатами. Компания сообщила о снижении средств от операций (FFO) на акцию до 0,52 долларов по сравнению с 0,66 долларов в предыдущем году, объясняя это снижение уменьшением чистого операционного дохода (NOI) из-за выезда арендаторов и увеличением процентных расходов.
Несмотря на снижение уровня заполняемости, Vornado остается оптимистичным в отношении своей арендной деятельности, особенно на Манхэттене, и своего стратегического финансового управления, включая сохранение дивидендов и погашение долгов.
Ключевые моменты
- Сопоставимый FFO на акцию снизился до 0,52 долларов с 0,66 долларов в годовом исчислении.
- Vornado сдала в аренду 2,5 миллиона квадратных футов с начала года, с целью достичь 3,5-3,8 миллиона к концу года.
- Значительный договор аренды с NYU для 770 Broadway поможет погасить кредит в 700 миллионов долларов.
- Ликвидность остается высокой на уровне 2,6 миллиарда долларов, с ожиданием дополнительных средств от продажи Uniqlo и предоплаты аренды NYU.
- Вакантность офисов класса А на Манхэттене снижается, с высоким спросом на высококачественные офисные помещения.
- Проекты PENN DISTRICT являются основными драйверами роста, с высокими ставками аренды, достигнутыми в PENN 1.
- Уровень заполняемости составляет 87,5%, с потенциалом роста до 90,8% благодаря ожидаемым договорам аренды.
- Компания сосредоточена на управлении денежными средствами, поддержании дивидендов и снижении долга.
Перспективы компании
- Vornado оптимистично настроен в отношении будущей арендной деятельности и восстановления рынка офисов класса А на Манхэттене.
- Компания планирует перейти к приобретениям и внешнему росту в 2025 году, нацеливаясь на покупку проблемных долгов и активов.
- Ожидается значительный рост доходов в 2026 году, когда начнут действовать договоры аренды из района PENN.
Негативные моменты
- Уровень заполняемости снизился до 87,5% с 89,3% в прошлом квартале.
- Общий рынок столкнулся с трудностями из-за выезда арендаторов и увеличения процентных расходов.
- Ожидается, что рост доходов в 2025 году будет плоским, так как компания проходит через переходный период.
Позитивные моменты
- Сильная арендная активность на Манхэттене с высоким спросом на премиальные офисные помещения.
- Надежный арендный портфель в PENN 2 с разнообразными арендаторами из сферы финансовых услуг.
- Обновление района PENN привлекает арендаторов и достигает исторических арендных ставок.
Недостатки
- FFO компании на акцию снизился, не достигнув показателей прошлого года.
- Снижение общего уровня заполняемости из-за истечения срока аренды Meta (признана экстремистской организацией и запрещена на территории РФ).
Основные моменты сессии вопросов и ответов
- Руководство выразило уверенность в достижении общей цели по аренде 3,8 миллиона квадратных футов в Нью-Йорке.
- Компания видит ценность в приобретении B-Note на 50 миллионов долларов, несмотря на дефолт и возможные судебные разбирательства.
- Заполняемость торговых площадей ближе к 90%, если исключить вакантные площади в Manhattan Mall.
- Рынок офисов возвращается к рынку арендодателя с ограниченным предложением.
Телефонная конференция Vornado Realty Trust по итогам третьего квартала подчеркнула сложный ландшафт с проблемами и возможностями. Хотя FFO на акцию снизился, а уровень заполняемости упал, компания предприняла стратегические шаги для позиционирования себя для будущего роста. Аренда 2,5 миллиона квадратных футов с начала года, сделка с NYU по адресу 770 Broadway и сильная позиция ликвидности подчеркивают устойчивость Vornado. Восстановление рынка офисов на Манхэттене и проекты в районе PENN являются центральными для оптимистичного прогноза компании. С планами перехода к приобретениям и фокусом на максимизации свободного денежного потока, Vornado стремится ориентироваться в текущей рыночной динамике, одновременно готовясь к ожидаемому росту в 2026 году.
Выводы InvestingPro
Недавняя телефонная конференция Vornado Realty Trust (VNO) по доходам рисует картину компании в переходном периоде, а данные InvestingPro предоставляют дополнительный контекст текущей позиции компании и ее будущих перспектив.
Несмотря на проблемы, обозначенные в отчете о доходах, VNO продемонстрировала замечательную устойчивость на фондовом рынке. Данные InvestingPro показывают сильную доходность в 88,78% за последний год, при этом акции торгуются вблизи 52-недельного максимума. Эта производительность соответствует оптимистичному прогнозу компании относительно восстановления рынка офисов класса А на Манхэттене и ее стратегическим разработкам в районе PENN.
Однако инвесторам следует отметить, что финансовые показатели VNO были неоднозначными. Совет InvestingPro указывает, что компания не была прибыльной за последние двенадцать месяцев, что отражается в ее отрицательном коэффициенте P/E, равном -153,36. Это соответствует сообщенному снижению FFO на акцию, упомянутому в отчете о доходах.
На положительной ноте, другой совет InvestingPro подчеркивает, что VNO поддерживает выплаты дивидендов в течение 34 лет подряд. Эта приверженность доходам акционеров, даже в сложные времена, подчеркивает уверенность руководства в долгосрочных перспективах компании и соответствует их заявленному фокусу на поддержании дивидендов.
Позиция ликвидности компании, упомянутая как сильная в отчете о доходах, подтверждается данными InvestingPro, показывающими, что ликвидные активы VNO превышают краткосрочные обязательства. Эта финансовая гибкость может быть решающей, поскольку компания планирует перейти к приобретениям и внешнему росту в 2025 году.
Для инвесторов, ищущих более комплексный анализ, InvestingPro предлагает 11 дополнительных советов для VNO, обеспечивая более глубокое понимание финансового здоровья компании и ее рыночной позиции.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.