Аналитики Redburn Atlantic понизили рейтинги как BP (NYSE:BP), так и ExxonMobil (NYSE:XOM) на фоне более осторожного прогноза для нефтяного рынка.
Компания, занимающаяся исследованиями акций, пересмотрела свой прогноз цен на нефть, снизив предположение на 2025+ год для нефти марки Brent с 80 до 75 долларов за баррель. Этот пересмотр отражает ожидания более свободного нефтяного рынка с большими резервными мощностями по мере роста предложения вне ОПЕК и продолжающегося разочарования в спросе, особенно в Китае.
"Хотя дивиденды остаются защищенными, переменные обратные выкупы акций окажутся под давлением в следующем году, и мы прогнозируем, что как минимум половина компаний из нашего охвата будет вынуждена сократить выплаты", - заявили аналитики. "Это приводит нас к более осторожному взгляду на сектор".
Компания подчеркивает, что ОПЕК+ вероятно потребуется продлить добровольные сокращения добычи, чтобы избежать перенасыщения рынка. Однако даже с этими мерами аналитики видят переход рынка от дефицита во второй половине 2024 года к профициту в первой половине 2025 года, что создает дополнительное понижательное давление на цены на нефть.
В результате этого более слабого макроэкономического фона Redburn понизила рейтинг BP с "Покупать" до "Нейтрально", снизив целевую цену с 570 пенсов до 500 пенсов.
Понижение рейтинга обусловлено опасениями по поводу финансового положения BP, поскольку программа обратного выкупа акций компании может потребовать сокращения в следующем году. Аналитики прогнозируют сокращение обратных выкупов до около 4,5 млрд долларов в 2025 году по сравнению с консенсус-оценками в 6 млрд долларов и подчеркивают уязвимость BP к дальнейшему снижению цен на сырьевые товары из-за ее напряженного баланса.
"Мы не видим четкого пути к значительному снижению долговой нагрузки баланса, что делает компанию одной из наиболее подверженных дальнейшему ослаблению сырьевых товаров", - отмечается в комментариях.
Рейтинг ExxonMobil также был понижен до "Нейтрально" с пересмотренной целевой ценой в 120 долларов, по сравнению с предыдущими 119 долларами.
Аналитики ссылаются на опасения по поводу оценки, отмечая, что Exxon торгуется с премией в 20% к своим конкурентам по прогнозируемому на 2025 год соотношению стоимости предприятия к дисконтированному денежному потоку после налогообложения (EV/DACF) и доходностью свободного денежного потока (FCF) в 7,3%.
Несмотря на сильный баланс Exxon и ориентированный на рост портфель, утверждается, что эти преимущества уже отражены в показателях акций компании, которые значительно выросли с начала года.
Кроме того, более слабые маржи переработки представляют собой краткосрочное препятствие для Exxon.
В отличие от BP и Exxon, Redburn сохраняет более благоприятный прогноз для Shell (SHEL) и Eni (E), ссылаясь на их более сильные балансы и более устойчивые перспективы распределения.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.