Продажи доллара превращаются в пузырь, предупреждает HSBC
Investing.com - Опасения о том, что Alphabet (NASDAQ:GOOGL) теряет долю рынка в пользу ChatGPT, а также растущие затраты на ИИ в поиске, в последнее время находятся в центре дискуссий инвесторов.
В новом отчете, опубликованном в понедельник, аналитики Barclays (LON:BARC) высказались по этим вопросам, сосредоточившись на недавнем раскрытии Google информации о токенах ИИ-вывода.
По данным Barclays, Alphabet в настоящее время обрабатывает 480 триллионов токенов в месяц по всем своим продуктам и API, что значительно выше показателя в 9,7 триллиона годом ранее.
В отчете говорится, что этот почти 50-кратный рост "вероятно, является результатом в первую очередь функции AI Overviews в поиске, других функций поиска на базе ИИ, таких как Lens и Circle to Search, а также работы сторонних разработчиков".
Для сравнения, Microsoft (NASDAQ:MSFT) недавно сообщила, что обработала 100 триллионов токенов в первом квартале 2025 года, из которых 50 триллионов были обработаны только в марте.
Barclays оценивает, что Google "обрабатывает в 5-6 раз больше токенов, чем Microsoft (Azure), поскольку Search примерно в 6 раз больше ChatGPT, который в 2-4 раза больше Gemini".
Анализ также затрагивает последствия для затрат, оценивая, что Alphabet потратила около $750 миллионов на обработку токенов в первом квартале 2025 года. Банк отмечает, что "темпы снижения рентабельности от внедрения ИИ в поиск представляются управляемыми (что может удивить некоторых инвесторов)".
Затраты на AI Overview составляют примерно 1% от выручки поискового сегмента, по сравнению с основными затратами, которые составляют около 18% от выручки, без учета затрат на привлечение трафика.
Ожидается, что потребление токенов продолжит расти. Аналитики подчеркивают, что агенты — системы ИИ, способные обрабатывать более сложные запросы — начинают стимулировать дальнейшее использование токенов.
Более того, несколько предстоящих продуктов Google, включая Project Astra, Project Mariner и Veo, еще не были полностью выпущены и могут способствовать еще большей нагрузке на ИИ.
"Наша оценка капитальных затрат GOOGL на вычислительные мощности теперь составляет более половины общих капитальных затрат, и она продолжает расти", — отмечается в отчете.
Несмотря на быстрый рост использования ИИ, Barclays отмечает, что "влияния" на маржу операционной прибыли Google на уровне компании пока нет, при этом затраты на токены составляют лишь около 1,6% от себестоимости и операционных расходов в первом квартале.
В годовом исчислении квартальные затраты на токены в размере $750 миллионов будут составлять около 1,4% от выручки поискового сегмента за 2025 год. Даже при условии, что большинство токенов связаны с поиском и AI Overviews, затраты на ИИ, вероятно, составляют около 1% от выручки поиска.
Barclays заключает, что хотя некоторое давление на маржу присутствует, оно остается относительно небольшим. Однако с резким ростом объемов токенов управление затратами будет важным по мере расширения использования ИИ.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.