Продажи доллара превращаются в пузырь, предупреждает HSBC
Investing.com - Рост корреляции между долларом и акциями в этом году может означать, что американская валюта больше не является сильным диверсификатором для портфелей акций, согласно аналитикам JPMorgan Chase (Нью-Йорк:JPM).
В записке для клиентов брокерская компания отметила, что недельная доходность индекса доллара, который измеряет стоимость гринбека по отношению к корзине валют, и индекса MSCI World Local демонстрируют все более — хотя и умеренно — положительные корреляции.
По шкале коэффициентов корреляции от -1 до +1, положительное значение обычно указывает на то, что два актива имеют тенденцию двигаться в одном направлении.
Коэффициент находился в отрицательной зоне в постпандемический период до прошлого года, отметили аналитики под руководством Николаоса Панигирцоглу, указав, что с 1980-х годов также наблюдались отдельные периоды корреляции ниже нуля.
"Другими словами, рост корреляции между долларом и акциями в этом году до нуля или слабоположительной территории выглядит скорее как нормализация, чем появление нового и необычного режима", — написали стратеги.
Хотя это может означать, что доллар может не обеспечивать такой же пользы в качестве диверсификатора для инвесторов в акции, аналитики отметили, что важно подчеркнуть, что уровень корреляции доллара и акций "имеет такое же значение, как и знак". На уровнях около нуля или чуть выше, диапазон в 2025 году "слишком низок, чтобы значительно усилить волатильность портфеля акций США без хеджирования валюты".
Теоретически, это уменьшение преимущества диверсификации может оказать давление на доллар в будущем, добавили аналитики. Однако исторически мало доказательств того, что изменения в корреляции доллара и акций создавали препятствия для доллара, утверждают они.
"Мы подозреваем, что одна из причин заключается в том, что решение о хеджировании валютного риска в портфеле акций не является простым", — написали они. "Если корреляция между долларом и акциями не станет постоянно и явно положительной на длительный период времени, как, например, в диапазоне 0,2-0,4, наблюдавшемся с середины 1980-х до 2007 года, хеджирование валютного риска в портфеле акций вряд ли обеспечит значимое и устойчивое снижение общей волатильности".
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.