Bernstein видит в упаковке, а не в литографии, движущую силу роста полупроводниковой отрасли ЕС

Investing.com - Bernstein начал освещение европейского полупроводникового сектора, смещая фокус с традиционной литографии на передовую упаковку и структуры транзисторов как основные факторы производительности в будущем.

Аналитики оценивают ASML (AS:ASML), BE Semiconductor (Besi) и Infineon (OTC:IFNNY) с различными перспективами, ссылаясь на уменьшение отдачи от EUV-литографии и потенциал роста в технологиях питания и упаковки.

ASML, сохраняя доминирование в литографии с 90% долей рынка и почти монополией в EUV, получает рейтинг "соответствие рынку" с целевой ценой €700, что представляет потенциал роста в 5%.

Bernstein прогнозирует, что выручка ASML будет расти в соответствии с оборудованием для производства пластин (WFE) со среднегодовым темпом роста 7% с 2024 по 2030 год, достигнув €45 млрд к 2030 году. Это на 18% ниже консенсуса и на нижней границе прогнозов компании.

Аналитики указывают на высокую капиталоемкость EUV, составляющую более 30% капитальных затрат на передовую логику, и ее вероятное снижение после логических узлов 3 нм и узлов DRAM D1d как на ограничивающие факторы. Ожидается, что поставки DUV в Китай на сумму €5 млрд также окажут давление на будущие продажи.

В отличие от этого, Besi получает рейтинг "превосходит рынок" с целевой ценой €167, предлагая потенциал роста в 33%. Брокерская компания занимает доминирующую долю в 91% в гибридной связке и, как считается, хорошо позиционирована для получения выгоды от более широкого внедрения в логике и памяти, в том числе TSMC, Apple (NASDAQ:AAPL), Intel (NASDAQ:INTC) и AMD (NASDAQ:AMD).

Термокомпрессионная связка (TCB) определяется как вторичный фактор роста, особенно когда Besi входит в цепочку поставок Micron.

Bernstein прогнозирует, что выручка Besi будет расти со среднегодовым темпом 24,6%, а прибыль на акцию будет расширяться со среднегодовым темпом 41% с 2024 по 2027 год.

Infineon также получает рейтинг "превосходит рынок" с целевой ценой €45, что подразумевает потенциал роста в 27%. Компания занимает лидирующие позиции на рынке автомобильных микроконтроллеров (32%) и силовых полупроводников (29%).

Bernstein прогнозирует рост прибыли на акцию со среднегодовым темпом 9% в период с 2024 по 2027 год и расширение маржи с 15,9% в 2025 году до 22,6% к 2027 году.

Хотя избыточное предложение SiC в ближайшей перспективе является риском, ожидается, что Infineon выиграет от растущего спроса на питание серверов ИИ и структурного роста широкозонных полупроводников, чему способствуют его дифференцированная технология и отсутствие производства подложек.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.