Премия S&P 500 в основном оправдана, считает BofA

Investing.com - Аналитики Bank of America (NYSE:BAC) в пятничной записке утверждают, что премия к оценке S&P 500 "в основном оправдана", несмотря на то, что индекс выглядит дорогим по традиционным меркам.

"S&P 500 сейчас торгуется с коэффициентом 21x к будущей прибыли, что на 35% выше среднего значения", — пишет BofA, добавляя, что индекс "выглядит статистически дорогим относительно своей собственной истории по всем 20 показателям оценки, которые мы отслеживаем".

Однако аналитики утверждают, что сравнения с историческими средними значениями могут вводить в заблуждение.

"Сегодняшний S&P — это яблоки по сравнению с апельсинами предыдущих десятилетий", — заявили они, отмечая изменение в составе секторов.

"Почти 70% индекса составляли капиталоемкие производственные секторы в 1980 году, по сравнению с <20% сегодня".

Они утверждают, что индекс "стал более качественным, с меньшей долговой нагрузкой, меньшей волатильностью прибыли и более высокой маржой".

BofA также защищает премию американского рынка по сравнению с глобальными аналогами. "США торгуются как самый дорогой регион (примерно 40% премии по сравнению с Европой/Азией, которые торгуются с коэффициентом 16x)", — отметили они, но подчеркнули, что "качество, балансы, потенциал роста и риск статистически превосходят".

Они указали на то, что США "в два раза менее закредитованы, чем другие регионы", и отметили "значительно меньший разброс оценок по прогнозам на 2025/2026 годы".

Кроме того, США предлагают "примерно вдвое больший долгосрочный потенциал роста, чем Азия и Европа, с меньшей волатильностью прибыли, чем Европа, плюс более высокий свободный денежный поток на акцию и меньший процент неприбыльных компаний по сравнению как с Азией, так и с Европой", — говорится в сообщении банка.

BofA также отметил структурные преимущества, включая "взаимозаменяемость рабочей силы, доллар США как резервную валюту, энергетическую независимость, беспрецедентную ликвидность и первенство в технологиях (по крайней мере, пока)".

Для краткосрочного позиционирования тактическая модель BofA предпочитает американские "Услуги связи, коммунальные услуги и технологии", и выделяет "Интерактивные системы связи и услуги, металлургию и горнодобывающую промышленность, а также независимых производителей электроэнергии и возобновляемых источников энергии" как лучшие отраслевые возможности.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.