Дональд Трамп подписал закон GENIUS о регулировании оборота стейблкоинов в США
Investing.com - UBS Global Research понизил рейтинг акций Swedbank (ST:SWEDa) до "нейтрального" с "покупать", заявив в пятничной записке, что потенциал для переоценки исчерпан.
Брокерская компания отметила, что акции Swedbank догнали скандинавских конкурентов, что снизило прежний дисконт в оценке и ограничило потенциал дальнейшего роста.
UBS установил новую 12-месячную целевую цену в 267 шведских крон, что немного выше предыдущей цели в 262 шведских кроны, по сравнению с ценой закрытия 253,00 шведских крон 5 июня 2025 года.
Недавний рост акций Swedbank, который опередил скандинавских конкурентов, привел к тому, что соотношение цены к прибыли достигло двузначных значений.
UBS сообщил, что акции теперь торгуются с коэффициентом 10,3x от прогнозируемой прибыли на 2026 год и 1,5x от материальной чистой стоимости активов, что, по мнению аналитиков, соответствует устойчивой доходности материального капитала около 15%.
Хотя потенциальное разрешение продолжающихся расследований по борьбе с отмыванием денег в США может оказать положительное влияние, UBS считает это недостаточным для более благоприятного рейтинга.
UBS также выразил сомнения в способности Swedbank достичь своей цели по доходности капитала на 2027 год более 15%. Хотя банк достиг этого порога в 2023 и 2024 годах, доходность капитала снизилась до 15,6% в первом квартале 2025 года.
UBS прогнозирует дальнейшее снижение, с падением доходности капитала до примерно 13% в 2026 году, прежде чем она поднимется до примерно 14% в 2027 году. Более низкие прогнозы в основном связаны с ожиданиями, что Swedbank будет поддерживать более высокий уровень капитала, чем целевой показатель компании.
Фирма оценивает, что Swedbank сгенерирует и сохранит 90-100 миллиардов шведских крон избыточного капитала до конца 2027 года, основываясь на коэффициенте Общего капитала первого уровня в 16,2% и с учетом корректировки модели IRB на 50 базисных пунктов.
UBS заявил, что возврат всего этого капитала к 2027 году потребовал бы коэффициента выплат примерно 170%, цель, которую он считает нереалистичной в заданные сроки.
Брокерская компания полагает, что Swedbank будет придерживаться своей стандартной дивидендной политики до разрешения проблемы с AML, и отметила, что аналогичные регуляторные случаи, такие как у Danske Bank , привели к ограничениям выплат после урегулирования.
День рынков капитала Swedbank в мае существенно не изменил прогноз UBS. Банк подтвердил свои ключевые долгосрочные цели, включая доходность капитала не менее 15%, соотношение затрат к доходам ниже 40% и коэффициент выплаты дивидендов 60-70%.
UBS заявил, что его прогнозы остаются более консервативными, особенно в отношении роста объемов и предположений об избыточном капитале.
У UBS нет шведских банков с рейтингом "покупать", и он продолжает отдавать предпочтение Danske Bank (CSE:DANSKE) и Nordea в скандинавском регионе.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.