Трамп хочет устроить России «маленький сюрприз»
Investing.com - Morgan Stanley (NYSE:MS) повысил рейтинг BT Group (LON:BT) до "Top Pick" и поднял целевую цену до 240 пенсов, что предполагает потенциал роста на 37%.
Акции телекоммуникационной компании выросли на 2,4% к 09:23 по московскому времени.
Брокерская компания отмечает, что хотя краткосрочные финансовые показатели BT выглядят сдержанными, с доходами, снизившимися на 2% в годовом исчислении, EBITDA на прежнем уровне и свободным денежным потоком, снизившимся на 6%, перспективы улучшаются к 2027 финансовому году, с устойчивым доходом, ростом EBITDA на 1% и увеличением свободного денежного потока на 33%.
Повышение рейтинга последовало за финансовыми результатами BT за 2025 финансовый год в мае, которые улучшили видимость свободного денежного потока.
Краткосрочные капитальные затраты примерно на £100 миллионов выше, чем ожидалось, что отражает ускоренное развертывание оптоволоконной сети.
К марту 2026 года BT подключит оптоволокно к более чем 23 миллионам домов, почти 80% домохозяйств Великобритании, что обеспечивает четкую видимость того, что капитальные затраты впоследствии снизятся, поддерживая более быстрое восстановление свободного денежного потока.
Morgan Stanley выделяет восстановление рынка как потенциальный катализатор. Конкуренция в сфере оптоволоконных сетей смещается от агрессивного расширения к консолидации.
Альтернативные операторы сталкиваются с проблемами финансирования и слабым привлечением клиентов, всего 10-20% по сравнению с 36% у Openreach, что предполагает, что они могут сократить свои амбиции.
Предстоящее слияние мобильных операторов в Великобритании может снизить конкуренцию на потребительском рынке, что выгодно для BT и его мобильного подразделения EE, которые имеют конкурентное преимущество в инвестициях в сеть.
Реструктуризация портфеля продолжается. После продажи бизнеса в Ирландии и Италии, BT планирует оптимизировать свой глобальный международный B2B-бизнес, который долгое время был источником проблем и предупреждений о прибыли.
Руководство рассматривает партнерства, продажи или фокусирование на денежных средствах путем сворачивания убыточных контрактов. Совместное предприятие 50/50 в TNT Sports также может быть продано, согласно неподтвержденным сообщениям прессы.
Что касается собственности, Bharti приобрела 24,5% акций в ноябре 2024 года, с возможностью увеличения. Карлос Слим владеет 3-4%, а Deutsche Telekom (OTC:DTEGY) сохраняет стабильную долю в 12% с 2015 года.
Оценка выглядит привлекательной, с акциями, торгующимися при коэффициенте цена/прибыль 8x и доходностью свободного денежного потока к собственному капиталу 10% на 2027 финансовый год.
При целевой цене 240 пенсов, P/E на 2026 год составляет 11x с доходностью FCFE 8%, что считается разумным в 10-летней перспективе.
Риски включают более медленный, чем ожидалось, прогресс в Global и макроэкономическую волатильность в Великобритании, особенно рост доходности гилтов, что может увеличить давление на оценку дефицита пенсионного фонда BT.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.