Investing.com — Резкое расхождение между американскими и азиатскими акциями с середины февраля, вероятно, продолжится, согласно мнению Bernstein, которая утверждает, что так называемый «великий разворот» от американских акций имеет долгосрочные перспективы на фоне растущей экономической неопределенности и относительных преимуществ в оценке зарубежных активов.
С начала года S&P 500 упал на 8,6%, в то время как Япония и Азия без учета Японии, едва избежав отрицательной территории, выросли на 0,7% и 0,3% соответственно.
Bernstein отмечает, что это разделение началось, когда «исключительность США была поставлена под сомнение», и ускорилось с ростом неопределенности в отношении тарифов и их влияния на доллар и доходность облигаций.
Bernstein считает, что Азия продолжит опережать рынок, называя Японию, Индию и Корею наиболее привлекательными рынками.
Недавние данные о движении фондов подтверждают эту тенденцию. Хотя американские акции по-прежнему привлекли наибольший приток средств в 2024 году, неделя 25 марта ознаменовала первый крупный отток из американских акций: 20 миллиардов долларов перетекли в Европу и 7 миллиардов в Японию. Аналогичное движение произошло на неделе после 9 апреля.
«Несмотря на все разговоры о великом развороте от США, объем денег, вложенных в американские акции, намного превышает то, что ушло в другие регионы», — отметили аналитики Bernstein.
С 1989 года было 12 периодов, когда Азия без учета Японии опережала США во время спадов, обычно продолжавшихся четыре месяца.
Япония наблюдала аналогичные расхождения в течение пяти месяцев. В эти периоды секторы, ориентированные на внутренний рынок, и акции стоимости лидировали по показателям — тенденция, которая, по мнению Bernstein, сохранится.
Азиатские рынки также выигрывают от относительных преимуществ в оценке и прибыли.
Bernstein отметила, что американские акции остаются завышенными по соотношению цены к балансовой стоимости на уровне 3,9x, в то время как Япония торгуется на уровне 1,3x, а форвардное соотношение цены к прибыли составляет 13x, что близко к историческим минимумам.
Япония также находится в цикле повышения прибыли, при этом консенсус ожидает рост ВВП на 0,9% в этом году, по сравнению с ожидаемым снижением на 0,8% для Азии без учета Японии и на 0,9% для США.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.