Меры стимулирования со стороны властей и центрального банка, принятые в связи с пандемией коронавируса, позволили экономике США быстро восстановиться после рецессии и способствовали росту активности на рынках капитала. Это, в свою очередь, повысило интерес к заключению сделок, в связи с чем на публичный рынок вышло большое количество стартапов.
Подобная ситуация позволила американским банкам Goldman Sachs Group Inc. (NYSE:GS) и Morgan Stanley (NYSE:MS) получить рекордную прибыль в минувшем году. Тем временем объем M&A в мире приблизился к $6 трлн, включая рекордные $1,56 трлн в третьем квартале, согласно данным Dealogic.
Между тем в нынешнем году объем сделок начал сокращаться, и руководство банков не ждет ускорения активности в ближайшей перспективе. Выручка инвестиционных подразделений Goldman Sachs и Morgan Stanley в первом квартале 2022 года упала на 36% и 37%, аналитики прогнозируют подобное падение и за весь год. В свою очередь, директор по рынкам Citigroup Inc (NYSE:C). Эндрю Мортон в минувшем месяце предупредил, что банк ждет падения выручки от инвестиционного банкинга во втором квартале на 50-55%.
Аналитики ухудшают свои прогнозы в отношении финпоказателя. На текущий момент эксперты на Уолл-стрит ждут совокупную выручку инвестподразделений Goldman Sachs и Morgan Stanley на уровне около $17 млрд в 2022 году, тогда как ранее прогнозировали показатель на уровне около $21 млрд, согласно FactSet. Выручка Morgan Stanley от инвестиционного банкинга упала более чем на треть в первом квартале.
Глобальный объем сделок слияния и поглощения в первом полугодии текущего года превысил $1 трлн, что все еще является высоким показателем по историческим меркам.
Между тем общая стоимость IPO в США во втором квартале этого года составила менее $4 млрд, рухнув на 97% с рекордного максимума, достигнутого в первом квартале 2021 года. Активность на рынке IPO может не восстановиться до тех пор, пока руководители компаний не получат более ясное представление о дальнейшей динамике инфляции и экономики.
Давление на рынок M&A оказывают рост процентных ставок и падение рынков. Многие компании стали пересматривать планы по поводу потенциальных сделок. В их числе американская аптечная сеть Walgreens Boots Alliance (SPB: NASDAQ:WBA) Inc., которая на минувшей неделе объявила о приостановке процесса продажи британского подразделения Boots, а также ритейлер Kohl's Corp (NYSE:KSS)., остановивший переговоры с холдингом Franchise Group Inc.
По мнению аналитиков Evercore ISI, ключевым фактором устойчивости рынка сделок является уверенность руководителей компаний, которую на текущий момент можно назвать нестабильной.