Вероятность продолжения рецессии в РФ в 1-м полугодии повысилась, экономический рост сейчас ожидается не ранее 2-го полугодия 2016 года, говорится в бюллетене департамента исследования и прогнозирования ЦБ.
Департамент при этом ухудшил свои ожидания в отношении динамики ВВП РФ в I и II кварталах 2016 года.
"Поступившие за последний месяц макростатистические данные подтверждают предположение, сделанное нами в декабре, о повышении вероятности продолжения рецессии в первом полугодии 2016 года. Декабрьские данные по опережающим показателям, финансовым показателям, а также нефинансовым показателям реального сектора сигнализируют о продолжении спада в экономике. Наши оценки прироста ВВП на горизонте двух кварталов были ухудшены по сравнению с расчетами месячной давности", - говорится в докладе.
"Основными факторами, повлиявшими на снижение краткосрочной оценки прироста ВВП по сравнению с предыдущим месяцем, выступили показатели PMI в обработке, инвестициях в основной капитал, обороте розничной торговли", - поясняется в документе.
В департаменте прогнозирования теперь ожидают, что в I квартале 2016 года сезонно очищенный ВВП РФ снизится на 0,7% (в декабре ожидали снижение на 0,3%), а во II квартале снижение составит 0,3% (в декабре ожидали стабилизации).
"Опережающие российские индикаторы деловой активности ухудшились на фоне снижения цен на нефть и ослабления рубля, возобновление экономического роста откладывается как минимум до второй половины 2016 года", - говорится в обзоре.
Инфляция - рикошет от слабого рубля
Эффект переноса ослабления валютного курса, произошедшего в декабре 2015 года - первой половине января 2016 года, может привести к дополнительному росту потребительских цен до 1,3 процентного пункта (п.п.) в первом квартале 2016 года, при прочих равных условиях.
Как отмечают эксперты, данные о недельной инфляции с 19 по 25 января показывают смещение роста цен от административно регулируемых к нерегулируемым при сохранении среднесуточного роста цен на уровне предыдущей недели (0,028%). Это может отражать действие эффекта переноса ослабления рубля на потребительские цены.
По их мнению, в настоящий момент эффект переноса ослабления валютного курса, произошедшего в декабре - первой половине января 2016 года, сдерживается сокращением потребительского спроса. Однако произошедшее в январе ослабление валютного курса создает риски для ускорения инфляции в среднесуточном выражении.
Основным источником рисков для инфляции в 2016 году остается возможность новых валютных шоков на фоне снижения котировок нефти, подчеркивают авторы материала.
Отток капитала снизится
Чистый отток капитала из РФ в 2016 году может составить $30-45 млрд, говорится в бюллетене.
По мнению департамента ЦБ, к снижению оттока чистого капитала в 2016 году приведет укрепление тенденций, которые проявились в финансовом счете платежного баланса в 2015 году.
К основным изменениям платежного баланса в 2015 году, согласно документу, относятся значительное снижение российского экспорта и импорта товаров, снижение отрицательного баланса чистых инвестиционных доходов, рост профицита счета текущих операций и ухудшение баланса прямых иностранных инвестиций.
В исследовании отмечается, что в рисковом сценарии чистый отток капитала может оказаться даже меньше, чем в базовом.
Согласно последней оценке Центробанка, в 2016 году в базовом сценарии чистый вывоз капитала составит $53 млрд, в 2017 году - $48 млрд, в 2018 году - $46 млрд.
По данным ЦБ, в 2015 году чистый вывоз капитала из РФ составил $56,9 млрд, что в 2,7 раза меньше, чем в 2014 году.
"Если в предыдущие годы отток капитала был связан с накоплением резидентами иностранных активов, то динамика оттока капитала на протяжении большей части 2015 года сложилась под влиянием сокращения внешних обязательств (прежде всего банковским сектором) в условиях действия финансовых санкций", - говорится в бюллетене департамента исследования и прогнозирования ЦБ РФ.