Получите скидку 40%
Новинка! 💥 Приобретите ProPicks и узнайте стратегию, опередившую S&P 500 более чем на 1,183% Получить СКИДКУ 40%

Тревожные радости

Опубликовано 05.04.2019, 22:10
Обновлено 05.04.2019, 22:10
© Reuters.

© Reuters.

Investing.com – Первая неделя апреля оказалась для рынка противоречивой – хотя и предыдущие нельзя было назвать образцом ясности. Но если феврале и марте рынок страдал от неопределенности и постепенно привыкал игнорировать негативные известия (хотя они от этого никуда не девались), то в этот раз картина изменилась: положительных новостей оказалось несколько больше. Другое дело, что немалая часть этого позитива либо по сути всего-навсего нейтральна, либо вообще не является позитивом. Или же, как вариант: новость сама по себе хороша, однако ее последствия весьма неоднозначны.

Прежде всего такой новостью, конечно, стало прозвучавшее в пятницу заявление президента США Дональда Трампа о возможном заключении торгового соглашения в течение четырех недель. Само по себе оно значит очень мало: вообще-то, соглашение изначально предполагалось подписать больше месяца назад, и с тех пор подобных заявлений «о прогрессе» был едва не десяток. Однако в данном случае важно, что еще накануне об успешном ходе переговоров внезапно заговорила китайская пресса. Как известно, последняя публикация на эту тему по эту сторону Тихого океана вышла 22 марта, да и то вскользь, после чего на протяжении двух недель китайская сторона хранила молчание. Теперь же мало того, что сразу в серии сообщений говорится о близости успешного финала: агентство «Синьхуа» легко пишет об уступках, сделанных китайской стороной, и цитирует в сообщении не только встречавшегося с Трампом вице-премьера Госсовета КНР Лю Хэ, но и председателя КНР Си Цзиньпина.

Другое дело, что американский фондовый рынок вышел к историческим максимумам уже давно ждет как минимум технической коррекции. Макроэкономическая статистика не дает для этого повода – точнее, она так давно и стабильно плоха, что поводом быть перестала. А на этой неделе еще и сразу несколько важных индикаторов вышло «в зеленой зоне» – и хотя отклонение от нейтрали там глубоко в пределах погрешности, но негатив на этом фоне забылся напрочь.

Так что завершение американо-китайских торговых переговоров, о котором говорится с такой надеждой, на деле может оказаться наилучшим поводом «продать на фактах». При этом не стоит забывать, что на конец апреля и начало мая придется пик отчетности американских компаний по итогам Iквартала – и высока вероятность, что отчетность эта обрадует не всех. А после этого рынок останется наедине все с той же макроэкономической статистикой – только надеяться помимо этого ему уже будет не на что.

«Рынок верит в прогресс переговоров с Китаем. Китайцы в очень позитивном ключе их комментируют, и рынки любят такие истории. Однако вилка по договоренностям довольно широкая. И если какие-то пошлины сохранятся, это будет просто прекраснейшим поводом для коррекции», – считает советник генерального директора «Открытие брокер» Сергей Хестанов.

Но, конечно, у каждого игрока при этом остается надежда, что рынок сумеет «проскочить» и продолжить рост. И шансы для этого действительно есть: «Все-таки, для того, чтобы коррекция реализовалась, нужна плохая макростатистика. А она сейчас хорошая», – отмечает главный аналитик банка Nordea Татьяна Евдокимова.

В России эта неделя тоже принесла несколько неоднозначных историй. Прежде всего, возможно, разрешилась загадка рекордов на минфиновских аукционах ОФЗ. Как известно, с конца февраля продажи госбумаг на них резко возросли – настолько, что неограниченное предложение со стороны Минфина практически убило вторичный рынок госбумаг. Первым предположением было, что виновники роста спроса – нерезиденты, закупающиеся высокодоходными бумагами в преддверии санкционного запрета на покупку российского госдолга. Это объясняло наблюдавшееся укрепление рубля, но этоже и вызывало опасения в формировании «навеса»: нерезиденты могут закупаться ОФЗ сколь угодно долго, но если им придет в голову избавиться от бумаг, запросто может произойти обвал рынка, как уже бывало.

Однако уже в середине марта эксперты стали отмечать, что заявки на аукционах идут очень плотно – а это вызывает подозрения о наличии одного крупного покупателя. В качестве такового, например, называли Романа Абрамовича, недавно как раз выручившего приличную сумму за пакет акций Норильского никеля. Однако аукционы шли и шли – и все с перевыполнением плана.

Возможная разгадка пришла также в пятницу: Сбербанк (MCX:SBER) сообщил, что в течение марта нарастил свой портфель ценных бумаг на 160 млрд руб., причем, по данным Reuters, рост произошел в основном за счет КОБР и ОФЗ. И по статистике Минфина нетрудно заметить, что к концу марта разница между «рекордными» аукционами и обычными за аналогичный период составила примерно ту же сумму. В таком случае нет ничего удивительного, что, несмотря на продолжающиеся успешные аукционы ОФЗ, рубль ослабел а индекс госбумаг RGBI пошел вниз.

Если эта версия подтвердится, то, с одной стороны, это успокаивает: «навес» рублю не грозит. С другой – говорит, что даже в условиях «последней распродажи» российскому госдолгу на интерес нерезидентов особо рассчитывать не приходится. «Нерезиденты вносят на рынок волатильность. Однако, если мы надеемся на укрепление рубля, то оно произойдет разве что за счет покупок нерезидентами ОФЗ – разумеется, с последующим возможным возвратом курса вверх при общемировой коррекции рынков», – рассуждает Татьяна Евдокимова.

Впрочем, в отношении санкций на российский госдолг есть еще одно соображение: до сих пор американские санкции всегда становились сюрпризом для рынка, это основополагающий принцип. «Санкции бессмысленны, если к ним можно подготовиться», – не раз говорил генеральный партнер Matrix Capital Павел Теплухин. Однако о возможном запрете покупки российского госдолга говорят давно и упорно все, кому не лень. «Со времен Брежнева наблюдается закономерность: если официальные американские СМИ сильно муссируют какой-то тезис, то на деле он максимум второстепенен и используется для отвлечения внимания публики от действительно важных вещей», – полагает Сергей Хестанов.

Ну, и помимо этого для российского рынка к концу недели поступила еще пара не очень приятных внешних новостей. Так, самый крупный суверенный инвестиционный фонд в мире, норвежский Norges Bank Investment Management (NBIM), получил разрешение правительства страны не вкладывать свои средства в бумаги развивающихся стран. Если управляющие фонда используют эту возможность – а ведь вряд ли об этом зашла речь просто так – это для российского рынка означает, по состоянию на конец 2018 года, потерю примерно $2,7 млрд, из которых на госбумаги приходится более $1,2 млрд. «Сам по себе уход норвежцев может быть неприятен разве что эмоционально, суммы с точки зрения рынка небольшие, – объясняет Сергей Хестанов. – Но это событие имеет значение в качестве прецедента. Пример этого фонда важен для многих».

И, наконец, Европа определилась с Газовой директивой, а точнее – с базовым отношением к газопроводу «Северный поток 2». Согласно утвержденному Европарламентом тексту, половина мощности газопровода должна будет резервироваться для альтернативных поставщиков. С учетом того, что таких поставщиков нет и не будет, это означает половинную загрузку – и, соответственно, окупаемость проекта.

Однако сама по себе эта новость, как и проект, имеет скорее чисто политическое, чем экономическое значение. «”Cеверный поток”, как и прочие “потоки”, изначально не нужны. Даже газопроводы, оставшиеся с советских времен, и то никогда не были загружены на 100% и имеют запас мощностей, – уверен Сергей Хестанов. – На топливном рынке мы сейчас с одной стороны видим фактор ОПЕК+, объективные проблемы с добычей в Венесуэле и Ливии и рост давления США на Иран. И пока по крайней мере Европа сильно зависит от наших нефти и газа, она не будет готова к жестким санкциям и будет с ними бороться. Но на второй чаше весов – рост добычи в США. Они за прошлый год увеличили добычу на 2,2 млн баррелей в сутки, это немало. То есть они смогут компенсировать мировое снижение добычи, но, условно говоря, на ближайший год они, получается, заняты. А вот потом им потребуется следующий козел отпущения. И самая большая интрига в том, кто им станет – точнее, как вы понимаете, интриги может и не оказаться».

(Текст подготовил Даниил Желобанов)

Последние комментарии по инструменту

Козла отпущения США нашли ещё в 50х годах прошлого века. Фантазия у них так и осталась в зачаточном уровне. А вот по ОПЕК+ сложно сказать. России давно уже пора слезть с нефтяной иглы, а наше правительство только и давит на неё ещё сильнее. У нас огромные площади под с/х производства, можно вполне заниматься крупой и животноводством.
козла семеныч
Для с/х производства необходима постоянная поддержка гос-ва!Которой нет!
Ватно.
Установите наши приложения
Предупреждение о риске: Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.
Английская версия данного соглашения является основной версией в случае, если информация на русском и английском языке не совпадают.