Investing.com – Президент Турции Реджеп Тайип Эрдоган на выходных доказал, что он большой ученый и в экономике знает толк – по крайней мере, знает получше уволенного им главы ЦБ Мурата Четинкая. Поэтому теперь Турция для борьбы с инфляцией будет снижать ставки – так бывает, например, когда маленькие дети решают, что если в марте выйти на улицу в шортах, весна наступит быстрее. Во всяком случае, и.о. председателя центробанка Мурату Уйсалу вместе со всеми предложено либо усвоить эту революционную экономическую мысль, либо «готовиться к последствиям».
В принципе, момент выбран удачно: еще в мае за доллар давали до 6,2 турецких лир, а к началу июля его курс снизился до 5,6 лир. Укрепление национальной валюты на 9,7%, да еще в разгар туристического сезона – тот еще подарок.
Но девальвировать лиру просто так опасно – Турция и без того стоит на грани санкций США в связи с обсуждаемой покупкой зенитных ракет у России, а тут еще и повод в виде «манипуляций с курсом». Но вдруг президент поссорился с главой ЦБ, инвесторы испугались, что регулятор «утратит независимость» и – voila! – доллар уже стоит 5,8 лир. Дальше все зависит от фантазии и смелости Эрдогана: придумает он еще что-нибудь, чтобы довести курс до 7, или же, наоборот, успокоит инвесторов.
Теперь интересно, последует ли президент США Дональд Трамп примеру азиатского коллеги. Следовать не обязательно буквально – может быть, достаточно будет просто еще пару раз надавить на главу ФРС Джерома Пауэлла да ввести правильных людей в руководство ФРС. Конечно, есть риск, что инвесторы и здесь расстроятся и станут избавляться от американских активов. Но ведь еще вопрос, что будет дешеветь быстрее – номинированные в долларе активы или сам доллар? И даже в таком случае есть шанс, что индекс S&P 500 уйдет на небывалые высоты, остального американский избиратель не заметит и Трамп выиграет выборы.
Пока же фьючерс на индекс S&P 500 уныло сползает: открывшись выше 2990 п. он к 21.00 МСК снизился до 2976 п. Спекулянты продолжают переживать «слишком хорошие» июньские данные по рынку труда США: чем лучше ключевые показатели экономики, тем больше у ФРС формальных поводов не поддаться давлению и не снижать ставку. А ведь, по данным Investing.com, рынок на 100% рассчитывает на это событие, то есть оно полностью включено в текущие цены активов.
«Давление на регулятора может обернуться против самого Трампа, потеря независимости ФРС – это удар по репутации всего истеблишмента. В среду Пауэлл выступает перед Конгрессом и, возможно, получит дополнительную поддержку. Пока же рынок не только продолжает переживать сильный отчет по рынку труда в пятницу, к нему добавились проблемы Deutsche Bank (DE:DBKGn), объявившего о сокращениях и выходе из ряда бизнесов. Это крупнейший финансовый институт, представленный во многих экономиках, и такая новость вызвала у инвесторов опасения “эффекта домино”», – говорит старший аналитик «БКС Премьер» Сергей Суверов.
У ФРС есть причины быть упорной: все понимают, что на деле экономика не в лучшем состоянии, и реальная положительная ставка может регулятору очень скоро и очень крепко пригодиться – уже не для рекордных доходов фондовиков, а для реального вывода экономики из кризиса.
Насколько эта ситуация далеко или близко, никто не знает, но отблески ее все чаще появляются на экономическом небосводе. Например, сегодня крупнейший китайский автопроизводитель Geely сообщил, что по предварительным данным его прибыль за I полугодие 2019 года может оказаться на 40% ниже, чем годом ранее из-за падения продаж на внутреннем рынке.
А инвестбанк Morgan Stanley (NYSE:MS) отчитался перед инвесторами в том, что сократил вложения в акции до пятилетнего минимума и назвал ближайшие три месяца «особенно неблагоприятными». По мнению аналитиков банка, акции в мире в целом слишком перекуплены, надежды на эффект от смягчения денежно-кредитной политики избыточны, опасность снижения доходности облигаций игнорируется, торговые войны только начинаются, а динамика деловой активности не дает повода для оптимизма.
Если экономика США пока не упала под воздействием всех этих факторов, то на нефтяном рынке картина обратная: несмотря на все попытки манипуляций, цены не растут. По данным Reuters, в июне уровень соблюдения странами ОПЕК договоренностей по сделке ОПЕК+ составил 156%, их производство нефти оказалось наименьшим с 2014 года. Однако фьючерс на баррель Brent никак не может подорожать выше $65 за баррель – сегодняшняя попытка выйти на $65,14 закончилась к 21.30 МСК прибытием на $63,9.
Тем не менее, цены на нефть пока еще достаточно высоки, чтобы поддерживать российский фондовый рынок. Правда, они уже не те, что год назад, и это могло бы расстроить инвесторов. Так, по данным таможни, положительное сальдо внешней торговли России по итогам первых пяти месяцев 2019 года снизилось на 2,8% до $79,1 млрд: экспорт сократился на 2,1%, до $173,6 млрд, импорт – на 1,5%, до $94,5 млрд.
Сегодня на открытии индекс РТС снизился примерно на 10 п., но затем принялся восстанавливаться и к концу дня даже вырос на 0,06% до 1399,55 п. Индексу МосБиржи повезло меньше – он снизился на 0,45% из-за укрепления рубля: к 21.30 МСК курс доллара снизился на 17,5 коп. до 63,63 руб. «Рынок упал из “солидарности” с другими рынками, просевшими на растущей вероятности сохранения ставки ФРС – но нефть крепка, так что бумаги начали "подбирать", плюс подтверждаются ожидания в отношении выплачиваемых российскими компаниями больших дивидендов – многие акционеры реинвестируют их в рынок. Наконец, турецкие события могут привести к некоторому перетоку капитала в Россию – многие крупные инвесторы рассматривают наши страны как один сектор, и Россия может выиграть за счет сокращения доли Турции, – объясняет Сергей Суверов. – На этой неделе многое может проясниться – будут опубликованы данные по инфляции в США, а это второй ключевой ориентир для ФРС.
(Текст подготовил Даниил Желобанов)