Москва, 13 марта. /МФД-ИнфоЦентр, MFD.RU/
Во вторник доллар США вырос к максимальному за 11 месяцев уровню в паре с японской иеной, достигнув отметки 82.85 на ожиданиях отказа ФРС от принятия дополнительных мер монетарного стимулирования в ходе намеченного на сегодня заседания Комитета по открытым рынкам (FOMC).
Помимо твёрдости доллара, росту пары USD/JPY способствует слабость японской иены, вызванная мягким тоном заявлений главы Банка Японии Масааки Сиракавы. По его словам, Банк Японии продолжит бороться с дефляцией, однако он ожидает, что правительство и частный сектор также предпримут необходимые усилия для поддержки экономического роста в стране. Банк Японии во вторник сохранил процентную ставку и объём программы покупки активов на прежнем уровне после неожиданного решения о дополнительном вбросе ликвидности, принятого на февральском заседании. Вместе с тем, регулятор объявил о расширении программы кредитования банковского сектора с целью стимулирования кредитного рынка.
В ходе пресс-конференции Масааки Сиракава заявил: «Задача преодоления дефляции и достижения устойчивого экономического роста в условиях ценовой стабильности не может быть реализована в одночасье. Вопрос избавления от дефляции тесно связан с тем, как должен быть усилен потенциал роста, и для решения этой проблемы необходимо терпение. Банк Японии будет продолжать делать всё от него зависящее как центральный банк. В то же время, я очень надеюсь, что заинтересованные стороны, включая компании, финансовые институты и правительство, сделают всё возможное, полностью признавая важность укрепления потенциала роста. Управляя монетарной политикой, мы должны обеспечить движение экономики по пути устойчивого роста и ценовой стабильности. Учитывая, что причиной дефляции являются структурные проблемы, такие как низкий потенциал роста в Японии, мы не можем ожидать немедленного достижения нашей цели».
Комментарии Сиракавы свидетельствуют о том, что Банк Японии изменил тактику валютного регулирования. Вместо того, чтобы полагаться на валютные интервенции, оказавшиеся крайне неэффективной мерой для обеспечения ослабления иены, монетарные власти Японии рассматривают программы количественного смягчения (QE) как наиболее приемлемый инструмент для контроля за курсом национальной валюты. Несмотря на то, что сегодня Банк Японии не предпринял никаких шагов в рамках QE, Масааки Сиракава дал ясно понять, что Банк Японии готов работать на одном поле с ФРС США, применяя стимулирующие меры в ответ на программы смягчения от Федрезерва.
По мнению экспертов, новости из Китая также могут вынудить Банк Японии проводить более агрессивное количественное смягчение. Учитывая ухудшение торгового баланса, китайские власти заинтересованы в повышении конкурентоспособности экспортной продукции. С этой целью они могут притормозить проводимую в последнее время политику по укреплению курса юаня. Это станет плохой новостью для Японии, рассматривающей Китай в качестве основного торгового партнёра, ослабление национальной валюты которого нанесёт ущерб интересам японских экспортёров.
Пара EUR/USD во вторник возобновила снижение, достигнув к текущему моменту отметки 1.3065, несмотря на позитивные новости из Европы. Данные института ZEW, свидетельствующие о росте индексов настроений в деловых кругах Германии и еврозоны до 22.3 и 11.0 пунктов, способствовали повышению европейских фондовых индексов, но не смогли обеспечить поддержку единой валюте.
Снижение евро ускорилось после выхода данных Министерства торговли США, сообщившего о росте розничных продаж в феврале на 1.1% после увеличения показателя на 0.6% месяцем ранее. Таким образом, улучшение ситуации на рынке труда США оказало позитивное влияние на потребительские расходы, и это существенно уменьшает шансы на запуск третьего раунда программы QE3 Федрезервом.
Напомним, в ходе двух операций 3-летнего LTRO, состоявшихся в декабре и в феврале, Европейский Центробанк предоставил коммерческим банкам кредиты на общую сумму 1.02 трлн евро со ставкой 1% годовых. В результате, размер баланса ЕЦБ превысил 3 трлн евро, что соответствует одной трети ВВП еврозоны и превышает аналогичные показатели США - баланс ФРС составляет 19% от ВВП США.
Расширение баланса ЕЦБ относительно баланса ФРС в условиях, когда американские регуляторы могут отказаться от ускоренного монетарного стимулирования, оказывает давление на евро, усиливая привлекательность доллара. Если в сегодняшнем заявлении FOMC регуляторы подтвердят факт улучшения ситуации в американской экономике и предупредят об инфляционных рисках, связанных с недавним ростом цен на энергоносители, снижение пары EUR/USD может продолжиться с ближайшим уровнем поддержки в области 1.2975.