1 ноября. ФИНМАРКЕТ - Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's (S&P) подтвердило долгосрочный кредитный рейтинг Башкирии на уровне "ВВВ-". Прогноз рейтинга - "стабильный".
Как говорится в сообщении агентства, рейтинги Башкирии отражают "очень позитивную" позицию ликвидности, низкий уровень долга, умеренно высокие текущие балансы бюджета, обусловленные готовностью придерживаться консервативной политики в отношении расходов, и невысокий уровень условных обязательств.
"Негативное влияние на рейтинги республики оказывает российская система межбюджетных отношений, определяемая нами как "развивающаяся и несбалансированная", что обусловливает низкую предсказуемость бюджетных показателей и ограниченную гибкость финансов, а также наше мнение о негативной практике финансового управления (хотя оно и оценивается как достаточно взвешенное в сравнении с другими российскими РМОВ), что оказывает сдерживающее влияние на кредитоспособность Башкирии в международном контексте", - отмечают в S&P.
Другими сдерживающими факторами являются повышенная концентрация экономики на нефтеперерабатывающей промышленности и невысокий в международном контексте уровень благосостояния.
Предсказуемость финансовых показателей Башкирии остается невысокой вследствие контроля со стороны федерального правительства за доходами и расходами республики, что ограничивает уровень гибкости доходов и расходов ее бюджета, а также развивающегося характера несбалансированной системы межбюджетных отношений.
Кроме того, основными плательщиками налогов в региональный бюджет являются предприятия нефтяной и нефтеперерабатывающей промышленности. В 2010-2012 гг. несколько крупнейших налогоплательщиков, связанных с нефтяным бизнесом (вместе с дочерними компаниями), обеспечили около 20% налоговых доходов консолидированного бюджета Башкирии, и эти поступления по-прежнему волатильны, что оставляет республику зависимой от политики крупных налогоплательщиков и изменения экономических условий, отмечают эксперты агентства.
Уровень благосостояния в республике остается невысоким. В 2012 г. показатель ВРП на душу населения составил немногим более $8 тыс., что заметно ниже среднероссийского показателя.
"Вместе с тем рост экономики Башкирии, по оценкам, достиг 5% в 2012 г., что выше среднего по стране показателя. Мы ожидаем, что в 2013-2015 гг. рост ВРП Башкирии превысит среднероссийский уровень, что будет способствовать росту доходов и компенсировать давление со стороны расходов", - говорится в пресс-релизе.
"Мы считаем показатели ликвидности Башкирии "очень позитивным" фактором вследствие большого объема денежных резервов и высокой способности генерировать денежные средства за счет внутренних источников, что компенсирует "ограниченный" доступ республики к источникам внешней ликвидности", - отмечают в S&P.
В настоящее время Башкирия является нетто-кредитором и, по-видимому, останется им до конца 2014 г. В рамках базового сценария S&P резервы республики, вероятнее всего, будут постепенно сокращаться, но эксперты предполагают, что Башкирия будет поддерживать запасы денежных средств в размере более 20 млрд рублей в ближайшие два года, что значительно превышает ожидаемый объем ежегодных расходов на обслуживание и погашение долга.
По состоянию на 1 октября 2013 г. резервы республики составляли около 30% текущих расходов, ожидаемых в 2013 г., и превышали объем прямого долга более чем в 3 раза. Однако, размещая в рамках требований российского законодательства часть депозитов в банках, имеющих более низкий кредитный рейтинг, чем ее собственный, республика подвергает себя риску неплатежеспособности контрагентов. Вместе с тем даже после применения корректировок, отражающих этот риск, в соответствии с методологией S&P Башкирия остается нетто-кредитором.
"Прогноз "стабильный" отражает наше мнение о том, что продолжение взвешенной политики в отношении расходов позволит Башкирии сдерживать давление на расходную часть бюджета и поддерживать высокие финансовые показатели, при этом дефицит с учетом капитальных расходов не превысит 7-8% согласно нашему базовому сценарию. Как следствие, мы ожидаем, что республика будет сохранять значительные резервы денежных средств - более 20 млрд рублей, что значительно превышает годовой объем расходов на обслуживание и погашение долга и дефицит с учетом капитальных расходов в 2014-2015 гг.", - говорится в пресс-релизе.
"Мы можем повысить рейтинги в ближайшие 24 месяца, если в дальнейшем Башкирия будет проводить еще более консервативную политику в отношении расходов в среднесрочной перспективе, и особенно если республика институционализирует взвешенную в настоящее время политику в отношении резервов и ликвидности", - отмечают эксперты агентства.
Если Башкирия сможет поддерживать резервы на более высоком уровне, чем ожидается, - выше 20-25% текущих расходов - и обеспечит повышение финансовых показателей, при котором дефицит с учетом капитальных расходов снизится до 2-4% в 2014-2015 гг. (вероятнее всего, благодаря крайне консервативной политике в отношении расходов), то это может оказать позитивное влияние на рейтинги.
"Вместе с тем мы считаем этот сценарий маловероятным вследствие давления на расходную часть бюджета", - говорится в сообщении S&P.
В случае ухудшения финансовых показателей в 2014-2015 гг., при котором текущий профицит бюджета составит примерно 5% и будет превосходить расходы на обслуживание и погашение долга менее чем в 2 раза, а дефицит с учетом капитальных расходов увеличится и обусловит сокращение денежных резервов до уровня ниже ожидаемого, рейтинги или прогноз могут быть понижены.
S&P также подтвердило долгосрочный кредитный рейтинг Уфы на уровне "BB-" и рейтинг по национальной шкале "ruAA-". Прогноз рейтингов Уфы - "стабильный".
"Мы ожидаем, что текущая финансовая поддержка от Башкирии по-прежнему будет оказывать позитивное влияние на кредитоспособность Уфы. Кроме того, мы полагаем, что город будет поддерживать умеренные финансовые показатели, невысокий уровень долга и нейтральные показатели ликвидности", - отмечается в пресс-релизе агентства.