ЕС согласовал «самый жесткий» 18-й пакет санкций против России
Investing.com - Судьба доллара в ближайшие месяцы будет зависеть от того, покажут ли летние данные, что тарифы выводят инфляцию на первый план или просто дают разовый импульс, который открывает путь для Федеральной резервной системы к возобновлению цикла снижения ставок.
"Доллар США значительно обесценился в первом полугодии, поскольку экономическая/политическая неопределенность и формирующиеся изменения в глобальном валютном воздействии делают его ключевым получателем премии за риск США", — заявили стратеги BofA в недавней записке.
В последнее время политика ФРС вышла на первый план, а инвесторы сосредоточены на том, материализуется ли вызванная тарифами инфляция. "До сих пор эта инфляционная неопределенность удерживала ФРС от возобновления цикла снижения ставок, но время, когда данные более определенно отразят эти риски, приближается", — добавили они.
Давление на ФРС с целью снижения ставок усиливается со стороны администрации, которая призывает к снижению ставок, чтобы помочь сократить федеральные процентные расходы, что вызывает вопросы о независимости центрального банка. "Это усугубило проблемы доллара США, даже несмотря на то, что рынки в других местах (и инфляционные ожидания) пока воспринимают это спокойно", — отмечают аналитики.
Несмотря на некоторые "голубиные" сигналы от управляющих ФРС Уоллера и Боуман, а также открытость Пауэлла к снижению ставок, если инфляция, вызванная тарифами, не материализуется, стратеги BofA остаются осторожными. "Председатель Пауэлл... тонко приоткрыл дверь к возможному смягчению позиции в ближайшее время, высказав мнение, что если ожидаемая инфляция, вызванная тарифами, не проявится в данных в течение лета, ФРС, вероятно, сможет возобновить снижение ставок раньше, чем он первоначально предполагал".
В настоящее время рынки закладывают около 28 базисных пунктов снижения к сентябрю, но BofA сомневается, что этого будет достаточно для разворота нисходящего тренда доллара. "Любое сворачивание этих ожиданий, вероятно, недостаточно для изменения тенденции доллара США... Поскольку нависает перспектива неизбежных снижений", — добавляет BofA, отмечая, что падение доллара продолжилось во втором квартале, даже когда ожидания скорого снижения ставок ослабли.
Стратеги также подчеркивают, что последнее снижение доллара произошло даже на фоне того, что американские акции начали опережать глобальных конкурентов — разъединение, которое подчеркивает премию за риск, теперь встроенную в доллар.
Пока инфляционные ожидания остаются стабильными, но BofA предупреждает, что "потенциальные риски роста [находятся] на горизонте, отчасти из-за возможного дальнейшего смягчения позиции ФРС".
Предстоящие месяцы будут иметь решающее значение для определения того, сможет ли ФРС возобновить цикл снижения ставок или устойчивая инфляция сдержит падение доллара.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.