Получите скидку 40%
Новинка! 💥 Приобретите ProPicks и узнайте стратегию, опередившую S&P 500 более чем на 1,183% Получить СКИДКУ 40%

Юдаева согласилась в оценке рисков с МВФ, видит пространство для снижения ставки ЦБР

Опубликовано 26.11.2020, 17:20
Обновлено 26.11.2020, 17:25
© Reuters. Ksenia Yudayeva, First Deputy Governor of Central Bank of Russia, attends the Reuters Russia Investment Summit in Moscow

© Reuters. Ksenia Yudayeva, First Deputy Governor of Central Bank of Russia, attends the Reuters Russia Investment Summit in Moscow

МОСКВА (Рейтер) - Влияние пандемии коронавируса на спрос в России будет сдерживающим, что в более отдаленной перспективе приведет к преобладанию дезинфляционных рисков, сказала первый зампред ЦБР Ксения Юдаева и повторила сигнал о дальнейшем снижении ставки.

Международный валютный фонд (МВФ) рекомендовал ЦБР продолжить смягчение денежно-кредитной политики в ближайшие месяцы, чтобы удержать инфляцию у целевого уровня 4%. По его мнению, ключевая ставка может уйти даже ниже 4,0%.

Юдаева на брифинге в четверг отказалась комментировать прогнозы и ожидания МВФ о ключевой ставке, но сказала:

"В последнее время мы видим, инфляция несколько ускорилась и инфляционные ожидания несколько ускорились, но мы, тем не менее, согласны с оценками МВФ, что в значительной степени это вызвано краткосрочными проинфляционными факторами, и в целом пандемия и ее влияние на спрос таково, что в более длинной перспективе будут превалировать дезинфляционные факторы".

Годовая инфляция в России ускорилась до 4,3% на третьей неделе ноября, что выше прогноза ЦБ на текущий год, верхняя граница которого находится на уровне 4,2%.

Инфляционные ожидания населения в ноябре выросли до 10,1% с 9,7% в октябре, и ЦБР сообщил, что рост ожиданий может усилить потребительский спрос на товары длительного пользования, что грозит новыми проинфляционными рисками.

"Как уже говорили, видим некоторое пространство в будущем для снижения процентной ставки... Но в зависимости от оценки разных факторов, от оценки ситуации и рисков будем выбирать, когда использовать это пространство и в каком объеме", - сказала Юдаева.

КЛЮЧЕВЫЕ РИСКИ

Первый зампред ЦБР представляла новый обзор http://cbr.ru/Collection/Collection/File/31582/OFS_20-2.pdf финансовой стабильности и остановилась http://cbr.ru/press/event/?id=8310 на основных рисках - возможном пузыре на рынке недвижимости, который может появиться при продлении льготной программы ипотеки, рисках рынка госдолга после масштабной эмиссии ОФЗ, рублевой и валютной ликвидности, а также упомянула климатические риски.

По ее оценке, рынок ОФЗ поглотил дополнительный объём заимствований в связи пандемией без особых последствий для финансовой стабильности.

"Ведущую роль в этом сыграли локальные участники, прежде всего системно значимые банки. У них была такая возможность в связи с низким уровнем государственного долга в России — даже после роста в этом году долг к 2022 году составит всего около 21%. Соответственно, низкой по мировым меркам (6,3% на 1 октября) является и доля вложений в государственные облигации в активах банковского сектора", - сказала Юдаева.

Рост доли ОФЗ на балансах банков повышает объем их ликвидных активов и способствует улучшению показателей нормативов ликвидности, сообщил ЦБР, но он видит опасность в том, что растет подверженность банков рыночному и процентному риску.

Чтобы снизить уровень процентного риска, банки предпочитали покупать ОФЗ с переменным купоном. Для снижения временного повышенного влияния рыночного риска ЦБР вводил регуляторные послабления, позволяющие банкам не переоценивать ценные бумаги на их балансах. Мера действует до конца года, и продлевать ее не планируется.

Зависимость рынка ОФЗ от действий нерезидентов снизилась, сказала Юдаева. Доля иностранного владения в ОФЗ оценивается в 22,6% на 24 ноября.

Российские банки могут продолжить покупать ОФЗ, потому что им понадобятся высоколиквидные активы для выполнения нормативов ликвидности, с учетом того, что ЦБР отменит антикризисные льготы по безотзывным кредитным линиям (БКЛ).

"Объем высоколиквидных активов на российском рынке достаточен, продолжает расти на фоне покупок банками ОФЗ, и мы сохраняем намерение с 1 апреля 2021 года вернуть плату за право пользования БКЛ на прежний уровень — 0,5% — и вернуться к графику сокращения индивидуальных лимитов БКЛ", - сказала Юдаева.

"Банки, которые сейчас испытывают трудности при соблюдении норматива, должны постепенно корректировать структуру своего баланса, чтобы в дальнейшем соблюдать НКЛ на рыночной основе", - добавила она.

По оценке ЦБ, в последнее время объём валютной ликвидности у банков снизился.

"При этом разница во вмененных ставках по свопам и ставках денежного рынка вернулась на нормальный уровень последних лет. Поэтому ситуацию мы расцениваем как нормальную", - сказала Юдаева.

Согласно опросу ЦБР, сами банки оценивают объем валютной ликвидности как достаточный для покрытия ожидаемого погашения обязательств в иностранной валюте, которое будет ниже, чем в прошлые годы.

Юдаева ожидает, что структурный профицит рублевой ликвидности сохранится, с этим не должно быть проблем в конце года, но при необходимости банки могут воспользоваться операциями репо с ЦБ.

Влияние бюджетного фактора на профицит ликвидности банков снизилось до нормальных уровней, когда Минфин стал меньше размещать ОФЗ, сказала Юдаева.

ЦБР также изучает каналы распространения климатических рисков и разрабатывает подходы к их оценке (в том числе стресс-тестирование).

Риски для российского рынка могут быть связаны как с самими природными явлениями, так и с политикой инвесторов или государств в этой связи (к примеру, с введением углеродных налогов), сказала Юдаева.

© Reuters. Ksenia Yudayeva, First Deputy Governor of Central Bank of Russia, attends the Reuters Russia Investment Summit in Moscow

Запланированное в 2022 году введение углеродного налога на импорт в странах Европейского союза может затронуть почти 42% российского экспорта, в первую очередь нефтегазовой и горнодобывающей отраслей, подсчитал ЦБ.

(Елена Фабричная. Редактор Дмитрий Антонов)

Последние комментарии по инструменту

Установите наши приложения
Предупреждение о риске: Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.
Английская версия данного соглашения является основной версией в случае, если информация на русском и английском языке не совпадают.