МОСКВА (Рейтер) - Международное рейтинговое агентство Fitch считает, что временное смягчение Россией бюджетного правила в рамках ответа на коронавирусный кризис не повредит прогрессу в улучшении макроэкономической стабильности и снижению зависимости от цен на нефть.
Агентство считает вероятным временное повышение потолка расходов, но не ожидает дополнительных изменений в бюджетном правиле или приостановки его действия. Ныне действующее правило является более эффективным, чем предыдущие, в обеспечении меньшей зависимости экономики и государственных финансов от динамики цен на нефть.
Политика, сочетающая гибкий обменный курс и приверженность инфляционному таргетированию, усилила способность России противостоять шокам по сравнению с падением цен на нефть в 2014/2015 годах.
Ответ России на коронавирусный кризис включил снижение процентной ставки до рекордного минимума 4,5% годовых, и умеренные вливания из бюджета в объеме 2,9% ВВП, в том числе гарантии. Это согласуется с мнением агентства о том, что бюджетная политика останется достаточно разумной, чтобы сохранить подушку безопасности, равно как макроэкономическую стабильность и доверие рынков.
Fitch ожидает, что влияние коронавируса и цен на нефть на экономику (по прогнозу агентства, ВВП России сократится в 2020 году на 5%), вынудит власти РФ увеличить заимствования для компенсации выпадающих ненефтяных доходов и финансирования антикризисных расходов. Агентство ожидает, что это приведет к увеличению первичного структурного дефицита в 2020 году до 1,9% ВВП с 0,5%, заложенных в бюджетном правиле. Это может привести к увеличению государственных заимствований в 2020 году, но не ослабит существенно государственный бюджет.
Ожидаемый общий дефицит бюджета в 5,5% и 3,3% ВВП в 2020 и 2021 годах будет близок к уровням "коллег" России по категории "BBB". Общий уровень госдолга вырастет, но останется среди наименьших в категории "ВВВ" на уровне 18,7% ВВП в 2020 году и 20,3% в 2021 году.
Fitch ожидает, что ликвидные активы Фонда национального благосостояния на конец 2020 года будут эквивалентны 7,2% ВВП. Агентство не считает, что это подорвет последовательность проводимой властями РФ политики или приведет к росту зависимости бюджета от цен на нефть.
Fitch считает, что Россия вернется к ориентиру структурного дефицита на уровне 0,5% ВВП в 2022 году.
(Перевел Дмитрий Антонов. Редактор Андрей Кузьмин)