Investing.com − В пятницу состоится очередное заседание совета директоров Банка России по вопросам денежно-кредитной политики. Как всегда, в фокусе внимания – вопрос возможного снижения ключевой ставки. Что выберет российский регулятор – борьбу с инфляцией или стимулирование экономического роста, и какое влияние решение ЦБ может оказать на рубль?
Замглавы Минэкономразвития РФ Алексей Ведев считает, что потенциал для снижения ключевой ставки в среднесрочной перспективе существует. «Наша позиция состоит в том – инфляция находится на устойчивом тренде снижения и, конечно же, тоже ставку надо снижать», – сказал он.
Напомним, что на последнем заседании, которое состоялось 11 сентября, Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 11,00% годовых, учитывая увеличение инфляционных рисков при сохранении рисков существенного охлаждения экономики.
На предыдущем заседании в начале августа центробанк снизил ключевую ставку c 11,50% до 11,00% годовых.
Текущая ставка ЦБ все еще выше уровня, на котором она находилась до резкого повышения на заседании 14 декабря.
Слабость экономики – серьезный аргумент для возобновления нормализации денежно-кредитной политики, считают аналитики. При этом стабильность курса рубля, наблюдавшаяся в последнее время, снижает валютные риски, которые усилились перед сентябрьским заседанием ЦБ.
Факторы, которые удержали Банк России от снижения ключевой ставки на предыдущем заседании, постепенно исчерпываются, отметил Максим Петроневич, заместитель начальника Центра экономического прогнозирования «Газпромбанка». В частности, ускорение инфляции оказалось не столь существенным, как ожидали специалисты Банка России: снижение внешних цен на продовольствие ограничивает перенос ослабления рубля в рост цен, его текущий уровень (0,6-0,7%) в целом сопоставим с показателями 2011-2013 годов.
«Как и полтора месяца назад, на мой взгляд, продолжение снижение ставки остается целесообразным: всплеск инфляции вызван временными факторами (и, как показывает статистика – весьма ограничен), а экономическая динамика продолжает оставаться анемичной. Риски роста инфляции и финансовой устойчивости сейчас не столь велики, чтобы вопрос экономического роста полностью отводить на второй план. Впрочем, Банк России вполне может еще раз отложить решение снизить ставку до середины декабря: в декабре можно будет более точно оценить инфляционный эффект, кроме того, сохраняются риски того, что пик платежей по внешнему долгу и расходование бюджета окажет некоторое давление на рубль», – полагает эксперт «Газпромбанка».
Богдан Зварич, аналитик ИХ «ФИНАМ», считает, что заседание ЦБ России окажет минимальное влияние на динамику российской валюты. «При этом регулятор может пойти на понижение ставки на 0,5 базисных пунктов, вероятность которого мы оцениваем в 35%. Отметим, что для более уверенного смягчения денежно-кредитной политики у ЦБ, на наш взгляд, нет причин. Понижение ставки не сможет стимулировать покупки валюты и сдвинуть рынок с текущих уровней, а игроки продолжат ориентироваться на динамику нефтяных котировок и политику ФРС и ЕЦБ», – говорит экономист.
Андрей Шенк, аналитик УК «Альфа-Капитал», согласен с таким прогнозом. «Инфляция в РФ продолжает замедляться, и это открывает возможность для снижения ставки ЦБ РФ. Мы предполагаем, что ЦБ будет снижать ставку постепенно, но уже на ближайшем заседании можно ждать снижения на 50 базисных пунктов», –прокомментировал он.
Впрочем, существует и альтернативная точка зрения. «Если Центральный банк действительно имеет приоритет по управлению инфляционными ожиданиями, то снижать ставку еще рано», – уверена директор Центра макроэкономических исследований Сбербанка Юлия Цепляева. Несмотря на то что в сентябре показатель инфляции год к году замедлился, в октябре темпы были достаточно существенными — 0,2% в неделю, подчеркивает она.