"При этом степень данного влияния будет разной, главным образом, ввиду большей устойчивости субнациональных образований с сильной кредитоспособностью на самостоятельной основе и более существенной подверженности такому негативному влиянию у других регионов", - говорится в сообщении Fitch.
Агентство также больше не ожидает улучшения показателей у трех эмитентов, прогноз рейтингов которых ранее был "позитивным". Недавно агентство пересмотрело прогноз рейтингов Липецкой, Свердловской и Московской областей на "стабильный".
При рейтинговании местных и региональных органов власти Fitch использует рейтинговые сценарии, которые основаны на консервативных допущениях и учитывают разумно ожидаемый экономический спад.
"Целью этого является тестирование устойчивости субнационального образования при таком сценарии в течение пятилетнего периода с целью избежать изменения рейтингов в случае обычных циклических колебаний. Однако наши рейтинговые сценарии не учитывают спад настолько значительного масштаба. В то время как нам еще предстоит оценить степень влияния на российские субнациональные образования, мы ожидаем, что снижение роста ВВП в России (рейтинг "BBB", прогноз - "стабильный") в связи с распространением коронавируса в сочетании с падением цен на нефть и снижением курса рубля окажет негативное влияние на их бюджетные показатели", - отмечается в отчете.
Сокращение поступлений от налога на прибыль организаций (основного источника доходов местных и региональных органов власти) вместе с ожидаемым Fitch ростом расходов на поддержку здравоохранения и социальную сферу обусловит увеличение бюджетных дефицитов.
Это, в свою очередь, может негативно сказаться на показателях устойчивости к долговой нагрузке с потенциальными негативными последствиями для оценки кредитоспособности на самостоятельной основе затронутых субнациональных образований.
Портфель Fitch в России включает 22 субнациональных образования (главным образом, регионы) с РДЭ в диапазоне от "B+" до "BBB". У шести из них кредитоспособность на самостоятельной основе сдерживается суверенным РДЭ, и их рейтинги зависят главным образом от изменений РДЭ России. Что касается остальных, то Fitch рассмотрит влияние на них негативных изменений и применит обновленные стрессовые сценарии, что может привести к негативным рейтинговым действиям.
"У российских местных и региональных органов власти происходят существенные изменения в профилях доходов и расходов - даже несмотря на то, что самые последние данные по эмитентам могут не указывать на ухудшение показателей - и ситуация, вероятно, ухудшится на фоне ослабления экономической активности и сохранения или расширения ограничений, вводимых правительством", - говорится в сообщении.
Рейтинги Fitch по своей сути нацелены на перспективу, и агентство будет отслеживать события в секторе на предмет их серьезности и продолжительности и включать соответствующие качественные и количественные корректировки в базовый и рейтинговый сценарии, исходя из ожидаемых показателей и оценки ключевых рисков.