Investing.com — Одной из констант финансового рынка является то, что банки развития являются одними из самых неспешных учреждений, обновляющих свои экономические прогнозы: к тому времени, когда чиновники в вашингтонском Бреттон-Вудсе готовят свои исследования таким образом, чтобы удовлетворить честь различных заинтересованных сторон, рынок уже двигается дальше.
Настолько, что некоторые склонны использовать это в качестве опровергающих индикаторов того, куда рынок пойдет дальше. Специалисты по подсчетам на Уолл-стрит и в Лондоне, заинтересованные не только в том, чтобы быть правыми, но и в том, чтобы быть правыми первыми, уже присматриваются к следующей крупной тенденции.
Базирующаяся в Париже ОЭСР и Международный валютный фонд в конце прошлого года предупредили о риске глобальной рецессии, а в последнем выпуске " Глобальных экономических перспектив" Всемирного банка говорится, что темпы роста мировой экономики в этом году замедлятся до 1,7%. Только в двух случаях за последние 30 лет — в 2009 и 2020 годах — темпы роста были ниже. Прошлогоднее ужесточение денежной политики означает кредитный кризис в этом году, особенно для развивающихся стран: по оценкам Всемирного банка, каждая пятая страна сейчас фактически закрыта для глобального долгового рынка по сравнению с каждой пятнадцатой до пандемии.
Но глобальный рынок ведет себя так, как будто все это уже в прошлом. Опубликованные в четверг данные, свидетельствующие о снижении инфляции в США шестой месяц подряд, усилили надежды на то, что Федеральная резервная система не только прекратит повышать процентную ставку в ближайшее время, но даже может снизить ее до конца года, поскольку опасения по поводу экономики сменились опасениями по поводу инфляции.
В Китае, тем временем, предстоящий праздник Лунного Нового года приведет к массовому разгулу, поскольку 20% населения мира впервые за 3 года воспользуется свободой путешествовать во время своего самого большого праздника. Всплеск выездного туризма, вероятно, окажет реальную поддержку валютам в Юго-Восточной Азии и за ее пределами: таиландский бат вырос на 5% в этом году в ожидании.
По сообщениям Reuters, квоты на импорт нефти, выданные нефтеперерабатывающим компаниям страны на 2023 год, выросли на 20% и более по сравнению с прошлым годом, что подтолкнуло цены на сырую нефть почти на $5 за баррель за последнюю неделю, несмотря на признаки тревожного замедления спроса в США.
Отказ Китая от политики «нулевой терпимости к вирусу», которая, по общему признанию, вероятно, будет подвергнута жесткому испытанию волной инфекций после Лунного Нового года — изменил расчеты на всех товарно-сырьевых рынках. Железная руда подорожала на 50% по сравнению со своими декабрьскими минимумами, в то время как медь — обычно лучший показатель глобального роста — выросла на 11% за неделю, алюминиум находится на 7-месячном максимуме, а пшеница и соя выросли на 5-10% по сравнению со своими недавними минимумами.
В США декабрьские данные по CPI и отчет по рынку труда укрепили угасающие надежды на то, что ФРС еще может добиться «мягкой посадки» американской экономики. Комментарии чиновников центрального банка о том, что ставка должна подняться до 5% и более, а затем остаться на этом уровне, все чаще интерпретируются как попытка остановить рынок, чтобы он не оценив снижение ставки слишком рано.
Европейский центральный банк, как и ФРС, отказывается признавать любое ослабление борьбы с инфляцией до тех пор, пока он не сможет должным образом объявить о своей победе. Однако его задача облегчается с каждым днем благодаря энергетическому рынку, где масштабные скачки, угрожавшие разрушить большую часть европейской промышленности в прошлом году в ответ на спецоперацию России на Украине, теперь сходят на нет. В начале этой недели цены на эталонный газовый фьючерс в Германии упали до самого низкого уровня со времени начала спецоперации, и даже если они все еще в 3 раза выше цен, существовавших до начала конфликта, большую часть прошлого лета они провели на довоенном уровне в 10 раз. Улучшения не стоит сбрасывать со счетов.
Но впереди еще как минимум два серьезных испытания: во-первых, рынок должен убедиться в том, что рост цен на сырьевые товары — особенно на нефть — не поднимет новую волну инфляции, что может заставить рынок более серьезно отнестись к «ястребиным» заявлениям ФРС.
Во-вторых, COVID-19 еще может вернуться в Китай, если новые штаммы будут процветать в стране, где возрождается мобильность и вакцины лишь наполовину эффективны, возвращая потребительский сектор в упадок и вызывая широкомасштабные и продолжительные проблемы в производственном и логистическом секторах.
Маловероятно, что дальше все будет просто, но пока банки развития сохраняют мрачный настрой, спад в 2023 году может быть ограниченным.
Автор Джеффри Смит
Следите за нашими новостями в социальных сетях: Telegram, «ВКонтакте» и «Одноклассниках».