Главные новости
0
Версия без рекламы. Оптимизируйте свою работу с Investing.com. Сэкономьте до 40%. Подробнее

Новые санкции США не отправят Россию в нокаут, но приведут к "медленному разрушению"

Экономика19.04.2021 14:15
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 
© Reuters. FILE PHOTO: A view shows Russian rouble coins in this illustration picture

ЛОНДОН (Рейтер) - Рынки спокойно отреагировали на новые санкции Вашингтона против России, однако меры в отношении рынка рублевых облигаций в некотором смысле представляют собой переход через Рубикон, что может иметь далеко идущие последствия.

Опираясь на опыт предыдущих санкций, в том числе введенных после украинского кризиса в 2014 году и доклада Мюллера о предполагаемом вмешательстве Москвы в выборы в США, фондовые менеджеры не спешат массово избавляться от российских активов.

Потери рубля в четверг достигали 2%, но затем российская валюта восстановилась и показала самый сильный недельный рост с ноября прошлого года. Доходность российских гособлигаций упала как на внутреннем, так и на международном рынке.

Такая реакция свидетельствует о том, что запрет Вашингтона на покупку американскими инвесторами новых российских рублевых облигаций - ОФЗ - воспринимается как еще один раздражающий фактор для рынка, который годами сталкивался с санкционным риском.

Инвесторы боялись "ядерных" вариантов, таких как полный запрет на покупку рублевого долга американскими компаниями или отключение России от международных систем денежных переводов. Это все еще может произойти. Но пока что фонды США могут покупать облигации на вторичных рынках, что большинство из них уже делает.

Тем не менее многие предупреждают, что решение США оказалось более жестким по сравнению с предыдущими мерами - санкциями в отношении физических лиц и российского долга, номинированного в долларах.

"Это не просто очередной раунд политических по своей сути санкций, распространяющихся на нескольких чиновников или компаний, внесенных в черных список, о которых никто никогда не слышал", - сказал Кристофер Грэнвил из TS Lombard.

"На этот раз были введены настоящие финансовые санкции, которые призваны нанести ущерб России путем повышения стоимости заимствований и ослабления рубля".

Грэнвил считает, российские процентные ставки в результате будут на 50 базисных пунктов выше, чем были бы при отсутствии новых ограничений.

Такие банки как Morgan Stanley (NYSE:MS) и JPMorgan теперь действительно видят более высокую вероятность более значительного, чем ожидалось, повышения ставки на 50 базисных пунктов на заседании Банка России на этой неделе, что может помешать ожидаемому росту российской экономики на 4% в 2021 году.

Иностранцы уже сократили вложения в ОФЗ до шестилетних минимумов. На американских инвесторов приходится почти 7% от общего объема. Если экстраполировать эти данные на ожидаемый объем продаж ОФЗ в этом году на сумму $37 миллиардов (2,8 триллиона рублей), то отсутствие покупателей из США сократит спрос на $2,6 миллиарда.

Однако это максимальная цифра, не включающая покупки на вторичном рынке.

Российские банки тоже могут поглотить избыток долга. Но это, скорее всего, снизит ликвидность рынка - российские инвесторы в основном покупают бумаги, чтобы удерживать их.

"МЕДЛЕННОЕ РАЗРУШЕНИЕ"

По сравнению с большинством развивающихся стран, у России больше сил, чтобы выдерживать такие удары. После двойного удара 2014 года в виде обвала цен на нефть и первого раунда санкций, связанных с аннексией Крыма, Москва выстроила оборону.

Отношение российского долга к ВВП составляет около 20% - менее одной пятой показателя США.

Риск заключается в более долгосрочном ухудшении состояния экономики и сокращении присутствия России на международных рынках, и эти процессы уже запущены.

"Санкции привели к процессу медленного разрушения", - сказал Павел Мамай из Promeritum Asset Management.

"Каждая санкция по отдельности не повредит, но это тенденция. Россия становится более изолированной".

Санкции 2019 года сделали будущие российские долларовые облигации непригодными для крупных индексов облигаций, например, EMBI Global банка JPMorgan. JPM, провайдер самых популярных бенчмарков долгового рынка развивающихся стран, может также исключить новые выпуски ОФЗ.

Это означает, что инвесторы, отслеживающие эти индексы или использующие их как бенчмарк для оценки динамики, не будут стремиться к покупке ОФЗ.

Доля России в корпоративном индексе облигаций JPM снизилась до 4,2% по сравнению с 5,6% в 2013 году. Она сократится еще сильнее, так как многим крупным российским компаниям и банкам запрещен доступ на рынки долларового долга.

ПРЕМИЯ ЗА РИСК

Экономисты JPMorgan, не входящие в состав работающей над индексами группы, предупреждают о "среднесрочных" последствиях для иностранных инвестиций в ОФЗ. Вероятность новых санкций в отношении ОФЗ означает, что более высокие премии за риск становятся "новой нормой", говорят экономисты.

Рубль также подвержен влиянию геополитики: по оценкам аналитиков ING, валюта несет в себе скидку в 16% по отношению к другим сырьевым валютам-соперникам. Премия за риск выросла на 7-10% с выборов в США в ноябре, подсчитала Софья Донец, экономист по России и СНГ из компании Ренессанс Капитал.

Россияне уже переживают последствия санкций, которые, по оценкам Международного валютного фонда, в период с 2014 по 2018 год обходились Москве примерно в 0,2 процентного пункта ВВП ежегодно.

Обесценивание рубля сократило доход на душу населения до $10.000 в прошлом году по сравнению с $16.000 в 2014 году.

Меньший объем ожидаемых инвестиций - еще один элемент возможного влияния санкций. Внутренние инвестиции резко упали после раундов санкций в 2014 и 2018 году, в то время как традиционные иностранные инвестиции составляют около 1% ВВП по сравнению с 3% до 2014 года, согласно Донец.

($1 = 75,9000 рубля)

(Марк Джоунс, Суджата Рао, Том Эрнолд при участии Елены Фабричной и Екатерины Голубковой в Москве. Перевела Анна Бахтина. Редактор Марина Боброва)

Новые санкции США не отправят Россию в нокаут, но приведут к "медленному разрушению"
 

Интересное

В текущем году будет завершено строительство тоннелей Большой кольцевой линии московского метро
В текущем году будет завершено строительство тоннелей Большой кольцевой линии московского метро IFX - 15.05.2021

Строительство тоннелей Большой кольцевой линии (БКЛ) столичного метрополитена планируется завершить до конца 2021 года, заявил журналистам заместитель мэра Москвы по вопросам...

Комментировать

Правила комментирования

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв.
  • Допускаются комментарии только на русском языке.

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.

Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении – блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com. 

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
Комментарии (1)
Барин барин
Барин барин 19.04.2021 18:49
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Россия скоро всех удивит супер скачком развития и экономического подъёма,как это не раз уже бывало!
Владимир Фомин
Владимир Фомин 19.04.2021 18:49
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Ох уже эти сказки, уж эти сказочники. С такой верхушкой мы сами себя быстрее загоним в гроб.
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Предупреждение: Fusion Media would like to remind you that the data contained in this website is not necessarily real-time nor accurate. All CFDs (stocks, indexes, futures) and Forex prices are not provided by exchanges but rather by market makers, and so prices may not be accurate and may differ from the actual market price, meaning prices are indicative and not appropriate for trading purposes. Therefore Fusion Media doesn`t bear any responsibility for any trading losses you might incur as a result of using this data.

Fusion Media or anyone involved with Fusion Media will not accept any liability for loss or damage as a result of reliance on the information including data, quotes, charts and buy/sell signals contained within this website. Please be fully informed regarding the risks and costs associated with trading the financial markets, it is one of the riskiest investment forms possible.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!