Главные новости
0
Версия без рекламы. Оптимизируйте свою работу с Investing.com. Сэкономьте до 40%. Подробнее

Разбегание галактик

Экономика23.05.2020 02:18
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 
© Reuters.

Investing.com – Мировая экономика продолжает если не восстанавливаться, то хотя бы обсуждать виды на восстановление. В то же время пока рост числа заболевших продолжается в семи из десяти крупнейших по населению стран мира, за исключением лишь Китая – где сейчас вводятся новые карантины, России – в которой, впрочем, картина пока на в основном определяется данными по Москве, и лидера списка  – США. Тройку лидеров по числу заболевших стремительно ворвалась Бразилия, экспоненциальное развитие эпидемии продолжается в Индии и ряде других стран, заметно влияющих на общую ситуацию.

Жизнь «за пределами пандемии» тоже продолжается. Китайское правительство 21 мая объявило о намерении ввести в Гонконге закон о национальной безопасности, позволяющий официально действовать в городе материковым спецслужбам.

Это вызвало жесткую реакцию не только США, но и Великобритании и других стран. Впрочем, и без этого экономический конфликт США и Китая никуда не делся, так что здесь не всегда есть смысл разделять причину и следствие: в частности, сенат США еще в среду одобрил законопроект, ужесточающий требования к размещению бумаг иностранных компаний на американских биржах.

«Это не единственная мера – например, пару недель назад США издали циркуляр о перевозке санкционных товаров морем, и аресты кораблей уже проводились. Все это очень попахивает “площадью Тяньаньмэнь”: после известных событий 1989 года Китай 10 лет был под санкциями – но тогда были десоветизация, открытие новых рынков и мировая экономика это легко пережила. Сейчас нас может ожидать то же самое, но без прежних смягчающих факторов. Тем более, за Гонконг активно выступает Великобритания – а они не в твиттере пишут, а реально действуют. На какие-то уступки Китай идет – например, председатель КНР Си Цзиньпин сам признал, что придется позволить ВОЗ провести расследование по поводу развития. Но конфликт остается. И как минимум, это означает, что экономический рост будет медленным», – говорит директор аналитического департамента ИК «Регион» Валерий Вайсберг.

Сегодня главной новостью обещала стать очередная пресс-конференция президента США Дональда Трампа, однако он говорил менее минуты, не коснулся ни темы вакцины от коронавируса, ни проблемы Гонконга и не стал отвечать на вопросы. Так что в качестве события дня  рынку пришлось довольствоваться фактом, что Китай впервые за 30 лет отказался от установки ориентира роста ВВП в этом году.

На этом фоне фьючерс на индекс S&P 500 неделю провел в боковике и закончил ее точно на уровне, к которому вышел еще в понедельник – 2956 п.

«Происходит “разбегание галактик” – страны в ходе пандемии движутся с разной скоростью и в разных направлениях. В Германии индустрия ресторанов за неделю набрала с 3% до 75% загрузки столов – в США такого и рядом нет. А в Индии безработица 20% – больше населения России, и там все только начинается. Последние несколько месяцев индекс S&P 500 тянули вверх компании, сделавшие ставку на глобализацию и универсальные услуги, которые можно оказывать из любой точки мира. Происходящее показывает, что как раз они и будут испытывать трудности. Тем более, что ОЭСР недавно одобрила концепцию налогообложения интернет-компаний, – продолжает Валерий Вайсберг. – Разделение восприятий четко видно во всем: с одной стороны у нас в перспективе 30-40 млн безработных американцев, компании отказываются от байбэков и дивидендов, просят помощи. С другой стороны –  индекс на том же уровне, что и год назад. Причины этого понятны. У нас в апреле случилась большая беда – глобальный индекс потребительских цен упал на 2,5%, у нас будет дефляция. И практически во всем мире реальные ставки будут отрицательные или слабо положительные. В экстремуме мы видим Иран – колоссальные темпы роста фондового рынка на фоне вакуума в экономике и второй волны пандемии. Там люди бегут от инфляции, им некуда больше вкладывать деньги. На развитых рынках отношение капитализации к прибыли обратно пропорционально ставкам. Основные инвесторы – страховщики, пенсионные фонды и прочие институционалы, тоже оставлены без выхода: если хочешь иметь доходность выше 0,5% годовых – вкладывай в фондовый рынок».

В то же время эти деньги остаются «виртуальными» и никак не связаны с восстановлением промышленности, спроса и прочих полезных вещей. «Рынок IPO, где деньги могли бы получать именно компании-эмитенты, пока лежит. И я согласен с главой ФРС Джеромом Пауэллом, что деньги, которые они вливают, не дошли до экономики. Компаниям сложно получить их и взаймы: средняя ставка по облигациям с рейтингом BBB пока 3,24% – постепенно снижается, какие-то притоки появляются, но спред со ставкой ФРС еще большой, и такие ставки в долларах тяжелы для бизнеса. То есть мы имеем колоссальные стимулы, но рынок не стабилизируется – это признает сам Пауэлл», – констатирует аналитик.

Фьючерсу на баррель Brent, несмотря на все старания «быков» и продолжающееся снижение запасов в США, также не удалось пробиться выше $37.  Ситуация драматична во многих отношениях. Прежде всего, потому, что даже без помощи правительства, по данным ФРБ Далласа, средняя цена в $30 за баррель WTI позволяет американским компаниям безубыточно эксплуатировать имеющиеся скважины. «Мы имеем мартовский гэп. Если гэп случился, а ситуация в целом восстановилась, рынок его рано или поздно закроет. Нефти для этого нужно выйти на уровень $37-40 за баррель. Плохая новость в том, что Америка все равно, при самом плохом сценарии, добывает 10,5 млн баррелей в день – больше, чем Россия или Саудовская Аравия. А теперь американским сланцевикам на май-июнь снизили роялти, компании сэкономят сотни миллионов долларов, и пообещали кредиты на зарплату. Помощь пришла, добыча пока упала лишь на 1,3 млн баррелей в день. И достижение уровня $40 за баррель Brent позволит расконсервировать часть закрытых скважин и даже бурить новые. Конечно, прогноз спроса постепенно подрастает, и крик по поводу нехватки хранилищ пока утих – однако спрос на танкеры, как на плавучие хранилища, все еще очень высокий», – комментирует Валерий Вайсберг.

Россия – в мировом тренде: сегодня стало известно, что российский индекс цен производителей промышленных товаров в апреле по сравнению с мартом снизился на 7,2%. Отличие, правда, в том, что в данном случае виноват не один коронавирус: снижение продолжается с осени. Индекс МосБиржи в пятницу снизился на 0,34%, индекс РТС – на 1,48%: попытка ухода выше 2700 п. и 1200 п. соответственно не удалась, тем не менее, оба индекса остаются достаточно высоко: первый на уровне июня, а второй марта 2019 года.

Рубль укрепляется перед приходящимся на понедельник пиком налоговых выплат: в течение дня курс доллара снижался до 70,33 руб. Налогов, конечно, по итогам апреля выйдет немного – но и спрос на валюту сейчас не тот, что годом раньше. Тем не менее, по прогнозу Минэкономразвития, среднегодовой курс составит 72,6 руб. доллар.

«Сейчас компании отказались от прогнозов. Уровень положительных рекомендаций аналитиков почти достиг февральского. Фундаментально все выглядит, как будто дно пройдено. Американский рынок замер на очень высоких мультипликаторах – отношение капитализации к прибыли достигает 20, и, скорее всего, в этом летаргическом состоянии и останется – если не будет новых факторов типа волны банкротств или, как минимум, до неприятных сообщений по итогам II квартала или раньше, – рассуждает Валерий Вайсберг. – В России статистика блестящая, инфляции нет, промышленное производство упало несильно, цены производителей падают восьмой месяц подряд. При этом у нас рынок сосредоточен в нескольких компаниях, у которых высочайший уровень выживаемости. Дивиденды скорее будут платиться, чем нет – разве что их немного сократят. Даже на новостях о том, что собрание акционеров Сбербанка (MCX:SBER) отложено, акции выросли. Плюс байбэки тоже сохранятся. Так что рынок останется в диапазоне 1100-1300 п. по индексу РТС, а на позитивных историях может и рвануть вверх. По рублю мы ударились в целевой уровень 70,7 руб. за доллар. Видно, что правительство ждет стабилизации параметров и разрабатывает разные сценарии – один говорит о резком росте эмиссии ОФЗ, другой – наоборот. В любом случае, больших притоков нерезидентов на этот рынок я не жду, но годовое репо банков с ЦБ будет работать,  и они обеспечат спрос. С учетом постепенного восстановления потребительского спроса мы увидим небольшое восстановление импорта – хотя падал в основном инвестиционный, но сути это не меняет. В итоге с выходом из карантина стоит ориентироваться на курс 72-73 руб.».

(Текст подготовил Даниил Желобанов)

Разбегание галактик
 

Интересное

Комментировать

Правила комментирования

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв.
  • Допускаются комментарии только на русском языке.

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.

Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении – блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com. 

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
Комментарии (5)
Олег Ковешников
Олег Ковешников 23.05.2020 22:46
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
В итоге с выходом из карантина стоит ориентироваться на курс 72-73 руб.».  ==  720-730.
Павел Шамин
Павел Шамин 23.05.2020 10:25
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Браво автору! Наконец-то взглянули на происходящее более широким взглядом. Разбор судорог США по поводу поддержания своей экономики несколько наскучил. Кроме того, почему все считают, что напечатанная ФРС ликвидность - это очень хорошо. Ой ли? Почему то все думают, что триллионы ФРС могут только лонговать фондовый рынок и никто не думает о том, что такая куча залитого в Уолл-Стрит баблища, развернутая спекулянтами вниз, может опрокинуть фондовый рынок. Спекулянтам без разницы как зарабатывать деньги в лонг или шорт. Это инвесторы все сидят только в лонгах и при неблагоприятных условиях  всего лишь фиксируют свою оставшуюся прибыль. Вот теперь представьте, сколько свободного баблища сейчас в руках именно среднесрочных спекулянтов в разных фондах, готовых уйти в шорт всем этим баблом и не только по активам США, но и активам других стран. Ни один инвестор не выдержит держать долгосрочный лонг при развороте всей этой напечатанной ликвидности вниз.
Сергей Куницын
Сергей Куницын 23.05.2020 8:31
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Во вторник ммвб посыпиться , на хаях стоим уже , по эооиу и пропагандирует
for quet
for quet 23.05.2020 5:44
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Экономика россии — самая сильная экономика галактики! Предлагается укрепить самую сильную галактическую валюту (рубль) до 54 руб за 1 долл., но лучше укрепить до 47-45 руб.
for quet
for quet 23.05.2020 5:44
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
..givеn thаt clаustrum аctivation is thought to reflect the integration of perceptuаl and memory elements into a conscious gеstalt, they suggеst that activation corrеlates with the experience of fluеncy
Геннадий Волохов
Геннадий Волохов 23.05.2020 2:57
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Иди на первый канал со своей пропагандой.
Иван Спиритов
Иван Спиритов 23.05.2020 2:57
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
На Ваш или на российский?
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Предупреждение: Fusion Media would like to remind you that the data contained in this website is not necessarily real-time nor accurate. All CFDs (stocks, indexes, futures) and Forex prices are not provided by exchanges but rather by market makers, and so prices may not be accurate and may differ from the actual market price, meaning prices are indicative and not appropriate for trading purposes. Therefore Fusion Media doesn`t bear any responsibility for any trading losses you might incur as a result of using this data.

Fusion Media or anyone involved with Fusion Media will not accept any liability for loss or damage as a result of reliance on the information including data, quotes, charts and buy/sell signals contained within this website. Please be fully informed regarding the risks and costs associated with trading the financial markets, it is one of the riskiest investment forms possible.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!