За последние полтора года чистые резервы Центрального банка Турции изменились с отрицательных до значительных положительных значений. Это изменение произошло на фоне снижения премии за риск и сокращения дефицита текущего счета (CA) до 0,7%.
Несмотря на высокие расходы, связанные с ликвидацией последствий землетрясения, дефицит бюджета уменьшился. Соотношение долга к ВВП стало одним из самых низких среди развивающихся рынков и составляет 25,6%. При этом экономический рост замедлился до уровня ниже 3%, предотвратив резкий спад, а уровень безработицы остался ниже своего долгосрочного среднего показателя в 10%.
Экономисты BofA прогнозируют, что инфляция в Турции снизится до середины 20-х процентов с 44,4% в прошлом году. Этот прогноз основан на сценарии, включающем реальное укрепление на 5-8%, отрицательный разрыв выпуска и средний рост заработной платы около 30%.
Что касается международной торговли, ожидается, что на Турцию будут влиять в первую очередь её собственная политика, а не глобальные изменения. В случае шоков из-за тарифов или торговых войн ожидается, что CBRT будет использовать свои резервы для снижения волатильности валюты.
BofA также ожидает, что CBRT снизит свою ключевую ставку до 30% в 2025 году и до 20% в 2026 году, поскольку прогнозируется, что инфляция составит 25,7% (ранее 25,3%) и 16% соответственно.
Траектория ставки будет сильно зависеть от данных. Инфляция в январе была выше ожиданий, но соответствовала прогнозу CBRT, что ведет к ожидаемому снижению ключевой ставки еще на 250 базисных пунктов в марте.
На 2022 год BofA прогнозирует темп роста 2,5%. Ожидается, что такие факторы, как слабый рост в Европе, сильная турецкая лира и высокие затраты на рабочую силу, ограничат рост экспорта, в то время как внутренний спрос останется низким из-за программы дезинфляции.
Экономическая администрация сосредоточена на инфляции, что создает риски снижения роста. Фискальное влияние уменьшается: ожидается, что дефицит бюджета снизится с 4,9% до 3,4%, а дефицит текущего счета прогнозируется на уровне 1% (ранее 0,5%).
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.