Investing.com – Протокол заседания, на котором Федеральная резервная система (ФРС) США в третий раз за год подняла процентную ставку до 2,25 – 2,5%, показывает, что многие члены комитета предложили не торопиться с повышением ставки в будущем. Сейчас ФРС склоняется к тому, чтобы повысить ставку два, а не три раза, но возможен еще более оптимистичный сценарий – только одно повышение в 2019 году. Это будет зависеть от состояния деловой активности и того, какую отчетность покажут американские компании, считают аналитики.
Представления инвесторов о негативных рисках для внутренних и мировых перспектив, по-видимому, усилились в течение всего периода, что было частично обусловлено признаками замедления роста в иностранных экономиках и растущей обеспокоенностью из-за торговой войны между США и Китаем, говорится в материалах ФРС, опубликованных вечером в среду, 9 января. «Номинальная доходность казначейских облигаций США и цены на американские акции за отчетный период заметно снизились. Условия финансирования для предприятий и домашних хозяйств немного ужесточились, но в целом оставались благоприятными для экономического роста», – считают в ФРС. Участники рынка истолковали замечания представителей ФРС как сигнал о смене политики в сторону более постепенного повышения ставок федеральных фондов, говорится в документе.
19 декабря 2018 года Совет управляющих ФРС единогласно проголосовал за повышение процентной ставки по обязательным и избыточным резервным остаткам до 2,40%. Установление ставки на 10 базисных пунктов ниже верхнего целевого диапазона должно стимулировать торговлю на рынке федеральных фондов, говорится в опубликованном решении ФРС по реализации денежно-кредитной политики. Федеральный комитет по открытым рынкам поручил Управлению проводить операции на открытом рынке для поддержания ставки по федеральным фондам в целевом диапазоне от 2,25 до 2,5%, включая обратный выкуп за одну ночь, с лимитом на каждого контрагента в размере $30 млрд в день.
Комитет также поручил Управлению продолжать пролонгировать на аукционе сумму основных платежей из казначейских ценных бумаг ФРС со сроком погашения в течение каждого месяца, превышающую $30 млрд, и реинвестировать сумму основных платежей свыше $20 млрд из активов ФРС по агентским долговым обязательствам и ипотечным бумагам, получаемых в течение каждого месяца.
При определении сроков и размера будущих корректировок целевого диапазона для ставки ФРС будет оценивать реализованные и ожидаемые экономические условия относительно максимальной цели по занятости и симметричной 2%-ной цели по инфляции, говорится в пресс-релизе ФРС. За основу Федрезерв возьмет широкий спектр данных, в том числе показатели состояния рынка труда, инфляционного давления и ожиданий, а также данные о финансовых и международных событиях.
В 2018 году ФРС поднимала ставку три раза: на заседании 21 марта – до 1,5 – 1,75%, 13 июня – до 1,75 -2% и 19 декабря – до 2,25 – 2,5%.
На последнем заседании все члены комитета проголосовали за повышение ставки, но протокол показывает, что многие представители комитета предложили не торопиться с ее повышением в будущем, хотя и допустили, что какое-то ужесточение ещё понадобится, указывает ведущий аналитик \"Открытие Брокер\" Андрей Кочетков.
Многие функционеры ФРС склоняются к более гибкой политике, учитывающей не только внутреннею, но и внешнюю экономическую конъюнктуру, где основными рисками по-прежнему остаются весьма скромные перспективы роста мировой экономики на фоне торговых войн, а также политической и экономической неопределенности в Европе, говорит аналитик ГК «Финам» Сергей Дроздов. В связи с чем в текущем году ФРС США не исключает два повышения ставки вместо ранее запланированных трех, считает он. Протокол еще раз подтвердил, что в 2019 году ставка, скорее всего, будет повышена не три, а два раза, но есть основания полагать, что ФРС ограничится всего одним повышением, что положительно скажется на рынках, добавляет старший инвестиционный консультант «БКС Брокер» Максим Ковязин.
«Баланс ФНС очень раздут. Раньше проценты от облигаций на балансе ФРС реинвестировали в покупку новых выпусков, но сейчас этого не происходит, и некоторые члены комитета выступали за возврат к реинвестированию процентов. Если этот момент подтвердится, то можно ожидать очень хорошего роста. Это будет означать, что ФРС дает превентивный знак инвесторам – мы держим руку на пульсе и в любой момент можем начать программу стимулирования. Как минимум, это могут быть вербальные интервенции, как максимум – действия, которые приведут к росту рынков», – отмечает Ковязин.
Статистика США пока не указывает на какое-либо существенное замедление, но корпоративные прогнозы уже начали ухудшаться, что и настораживает представителей американского финансового регулятора. К примеру, после заседания ФРС 19 декабря глава Apple (NASDAQ:AAPL) Тим Кук заявил, что компания прогнозируют снижение прибыли в четвертом квартале на 10% за счет уменьшения деловой активности. Индекс PMI находится на минимальных уровнях с сентября прошлого года.
«В январе начнется период корпоративной отчетности на американских рынках, для них это очень плохой сигнал. Если корпоративные отчетности будут хуже ожиданий, то на следующем заседании в конце января можно будет ожидать еще более мягкой риторики», – уверен Ковязин. Если в дискуссиях начали появляться мнения о необходимости паузы, то это будет позитивом для рынков, которые явно испугались слишком агрессивного плана ужесточения денежной политики, отмечает Кочетков. «Как минимум, на текущий момент на рынке допускают ещё одно повышение в текущем году, но затем может потребоваться длительный период для оценки влияния текущего цикла ужесточения на экономику и корпоративные результаты. Во всяком случае, инфляционное давление пока не указывает на какие-либо риски чрезмерного разогрева, даже на фоне весьма низкой безработицы», – считает аналитик.
На каком-то отрезке времени ФРС готова взять паузу в череде повышения ставки, но не готова кардинально менять свои планы, целью которых является озвученный ранее уровень ставки вблизи 3%, заключает Дроздов.
Текст подготовила Алиса Штыкина
Присоединяйтесь к нам в Telegram: https://t.me/ruinvestingcom