Morgan Stanley называет 3 причины, почему акции этого производителя памяти "могут продолжить рост"

Investing.com - Micron Technology Inc. (NASDAQ:MU) может увидеть дальнейший рост благодаря трем ключевым тенденциям, согласно Morgan Stanley (NYSE:MS).

В недавней аналитической записке брокерская компания сохранила рейтинг "равновесный" для акций, но выразила краткосрочный оптимизм перед публикацией отчета компании 25 июня.

Первым драйвером является растущее присутствие Micron на рынках искусственного интеллекта. Morgan Stanley прогнозирует, что выручка, связанная с ИИ, в основном от высокопроизводительной памяти (HBM) и LPDDR, используемых в серверах и системах ИИ, почти удвоится к концу 2025 финансового года.

Ожидается, что только HBM будет способствовать повышению средних цен на 30% к ноябрю.

Брокерская компания прогнозирует, что прямая выручка от ИИ вырастет примерно с 14% продаж в феврале до почти 30% к ноябрю. Morgan Stanley моделирует, что продажи HBM достигнут $2 млрд в августовском квартале, и рост продолжится в четвертом квартале.

Брокерская компания отметила, что SK Hynix (KS:000660), которая получает аналогичную долю выручки от HBM, достигла валовой маржи около 60%, что указывает на потенциал для Micron получить выгоду по мере увеличения доли ИИ в ее бизнесе.

Вторая причина — ослабление давления на маржу. В майском квартале валовая маржа Micron была ограничена более высокой долей потребительского сегмента и недозагрузкой мощностей NAND.

Ожидается, что эти факторы ослабнут, а улучшение объемов корпоративных SSD и рост цен будут способствовать восстановлению. Спотовые цены на DDR4, хотя они составляют лишь около 10% выручки Micron, выросли на 150% в годовом исчислении, что потенциально может увеличить прибыль.

Micron также может выиграть от тенденций, аналогичных Sandisk, которая недавно прогнозировала расширение маржи на четыре процентных пункта, включая недозагрузку мощностей.

Morgan Stanley ожидает, что валовая маржа Micron улучшится с 37,0% в майском квартале до 43,9% в августовском квартале, по сравнению с консенсус-прогнозом в 36,4% и 39,5% соответственно.

В-третьих, хотя оценка не считается дешевой, она остается ниже исторических пиков. При цене $121,82 за акцию Micron торгуется примерно в 3 раза выше балансовой стоимости, что ниже почти 4-кратного уровня, достигнутого во время бума ИИ в 2023 году, и соответствует пикам предыдущих циклов.

Morgan Stanley оценивает акции в 14 раз от $7 прибыли за цикл, включая премию за потенциал роста в сфере ИИ.

Это дает целевую цену базового сценария в $98. На пике Micron зарабатывала около $12-$13 на акцию, и Morgan Stanley ожидает, что показатель EPS приблизится к этим уровням уже в следующем квартале.

Прогноз на августовский квартал включает выручку в $10,32 млрд и EPS в $2,47, что значительно выше оценок рынка в $9,89 млрд и $2,02.

Несмотря на конструктивный взгляд, Morgan Stanley отметил риски, включая потенциальное накопление запасов, более слабый, чем ожидалось, спрос и текущие требования к капитальным затратам. Также было отмечено, что Nvidia (NASDAQ:NVDA) может предложить лучшую доходность свободного денежного потока по сравнению с Micron.

Тем не менее, пока спрос, обусловленный ИИ, сохраняется, Morgan Stanley видит возможности для дальнейшего улучшения фундаментальных показателей Micron и сохранения высокого интереса инвесторов.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.