Investing.com - Последнее решение Верховного суда по делу Trump v. Wilcox усиливает внимание рынка к растущим последствиям расширения исполнительной власти в США, и исследовательская фирма Jefferies считает, что инвесторам следует начать учитывать это в ценах.
Стратег Аникет Шах отметил, что более широкий переход к "Теории унитарной исполнительной власти" — правовой доктрине, принятой администрацией Трампа — может существенно изменить управление США и внести более высокие политические риски на финансовые рынки.
Эта теория утверждает, что президент имеет единоличный контроль над исполнительной ветвью власти, включая право увольнять руководителей независимых агентств и отменять решения Конгресса о расходах.
"Мы считаем, что расширение президентской власти негативно влияет на рисковые активы и дальше подорвет концепцию американской исключительности на рынках", — написал Шах в записке, отправленной клиентам в четверг днем.
Решение Верховного суда приостановить постановления нижестоящих судов, которые защищали назначенных Байденом чиновников в Национальном совете по трудовым отношениям и Совете по защите системы заслуг, рассматривается Jefferies как потенциальный поворотный момент.
Хотя это не окончательное решение, действия Суда позволяют администрации Трампа продолжить увольнения и сигнализируют о более широком судебном признании президентского контроля над федеральными агентствами.
Jefferies утверждает, что если эта интерпретация получит дальнейшее юридическое признание, это может позволить будущему президенту Трампу более свободно вводить тарифы, дерегулировать секторы без обычных административных проверок и заменять руководителей агентств, традиционно защищенных от политического давления.
Последствия для Федеральной резервной системы и председателя Джерома Пауэлла
Суд воздержался от предоставления такой же власти над Федеральной резервной системой, прямо выделив ее как "уникально структурированную, квазичастную организацию".
Однако в особом мнении судьи Каган предупреждается, что такие различия могут быть юридически непрочными. Это открывает дверь для будущих вызовов и, как следствие, неопределенности в отношении независимости ФРС.
Для инвесторов это добавляет еще один уровень волатильности. Jefferies рассматривает эти события как структурно негативные для рисковых активов США. Более широкие президентские полномочия увеличивают непредсказуемость политики, особенно в отношении торговли, регулирования и фискального управления.
Шах утверждает, что последнее решение Верховного суда "приведет к тому, что инвесторы будут устанавливать более высокую премию за риск для активов США в будущем из-за повышенной изменчивости политики".
"Наиболее важные структурные изменения в функционировании правительства США будут решаться в судах — и рынки больше не могут игнорировать этот факт".
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.