В четверг BofA Securities скорректировала свою позицию по Venustech Group Inc (002439:CH), понизив рейтинг акций до "Нейтрально" с "Покупать", несмотря на повышение целевой цены до 19,00 юаней с 18,00 юаней. Пересмотр последовал за результатами Venustech за третий квартал 2024 года, которые показали значительное отставание выручки от ожиданий - на 35% ниже консенсус-прогноза и собственных оценок BofA.
Понижение рейтинга объясняется мрачным прогнозом роста в ближайшей перспективе из-за ослабления спроса на кибербезопасность в связи с макроэкономическими проблемами. Кроме того, валовая прибыль компании (GPM) находится под давлением, снизившись до 54,8% за первые девять месяцев 2024 года с 66,0% за весь 2021 год. Это падение GPM является результатом неблагоприятного изменения структуры выручки.
Несмотря на опасения по поводу краткосрочного роста, BofA Securities по-прежнему признает долгосрочный потенциал роста Venustech, особенно благодаря синергии бизнеса с CM. Однако фирма снизила свои прогнозы по выручке на 2024-2026 финансовые годы на 12-15%, чтобы учесть ожидаемый слабый спрос.
Обосновывая новую целевую цену, BofA Securities пересмотрела свою оценку, применив мультипликатор 28x к прогнозируемому коэффициенту P/E на ближайшие 12 месяцев. Это увеличение с предыдущего мультипликатора 22x и на 25 дней ниже среднего показателя по сектору. Новая целевая цена теперь установлена на одно стандартное отклонение ниже исторического среднего значения с 2017 года, что отражает необходимость учета ожидаемого более слабого спроса в ближайшей перспективе.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.