Во вторник Evercore ISI сохранила позитивный прогноз по акциям General Motors (NYSE:GM), подтвердив рейтинг "выше рынка" и целевую цену в 55,00 долларов. Фирма отметила сильные результаты GM в третьем квартале, где прибыль на акцию (EPS) достигла 2,96 долларов по сравнению с консенсус-прогнозом в 2,45 долларов.
Этот результат был обусловлен показателем EBIT (прибыль до вычета процентов и налогов) в размере 4,1 млрд долларов, что превзошло как прогнозы Evercore ISI, так и консенсус-прогнозы в 3,7 млрд и 3,4 млрд долларов соответственно.
Автомобильный гигант также повысил свои прогнозы по EBIT и EPS на весь год до 14-15 млрд долларов и 10-10,50 долларов соответственно, а также увеличил прогноз по свободному денежному потоку (FCF) на 2-3 млрд долларов до 12,5-13,5 млрд долларов. По мнению Evercore ISI, ожидания инвесторов в основном соответствовали верхней границе прогнозов GM, а повышенные показатели цены и FCF были восприняты как приятный бонус.
Анализ также затронул влияние обратного выкупа акций, предполагая, что ежегодный выкуп примерно на 5 млрд долларов (около 100 млн акций) мог бы компенсировать циклическую или связанную с ценами потерю EBIT в размере 1 млрд долларов, тем самым поддерживая EPS в диапазоне 10-10,50 долларов до 2025 или 2026 года, исключая потенциальные изменения политики при администрации Трампа.
Глядя на 2025 год, среди инвесторов наблюдается некоторая неопределенность относительно траектории EBIT GM, особенно в свете раскрытия информации в День аналитика компании, которое намекало на положительный эффект в 2-4 млрд долларов от сокращения убытков по электромобилям в годовом исчислении. Фирма сравнила это с прогнозируемым убытком Ford по электромобилям в более чем 5 млрд долларов, отметив, что продажа меньшего количества электромобилей не устраняет фиксированные затраты, связанные с убытками по электромобилям.
Evercore ISI также выразила обеспокоенность по поводу потенциального влияния победы Трампа на выборах на GM, указывая на 60-70% вероятность его победы. Потенциальная отмена Закона о снижении инфляции (IRA), сокращение кредитов на транспортные средства с нулевым выбросом (ZEV) и возможность введения тарифов на импорт из Мексики были определены как негативные факторы для GM и настроений в отношении автопроизводителей "Большой тройки" Детройта в краткосрочной перспективе.
Для снижения рисков, связанных с предстоящими выборами в США, команда Evercore ISI по опционам предложила специфическое опционное хеджирование для GM. Они предложили защитную сделку, включающую ноябрьские пут-спреды на уровне 47-40 долларов для защиты от риска снижения из-за предлагаемых тарифов Трампа, с потенциалом доходности до 100%, отметив, что каждые 10% тарифа на импорт из Мексики могут соответствовать влиянию в более чем 2 доллара на EPS GM.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.