В понедельник Wolfe Research сохранила рейтинг "на уровне рынка" (Peer Perform) для акций TC Energy Corporation (NYSE:TRP), отметив сильные фундаментальные показатели компании, но предостерегая относительно ее текущей оценки. Анализ фирмы указал на успешное отделение South Bow на прошлой неделе, что привело к быстрой переоценке акций, в основном обусловленной энтузиазмом вокруг центров обработки данных и снижением процентных ставок.
Аналитик отметил, что акции TC Energy теперь торгуются с самым высоким мультипликатором в рамках их покрытия, что затрудняет обоснование дальнейшего потенциала роста. Несмотря на привлекательную базу активов компании, которая в основном сосредоточена на природном газе, и ограниченную подверженность энергетическому сектору, были высказаны опасения по поводу чрезмерной долговой нагрузки баланса.
Кроме того, подверженность компании рискам в Мексике, на которую приходится 15% ее бизнеса, считается высокой для компании с премиальной оценкой.
Согласно Wolfe Research, рост TC Energy может быть ограничен из-за ограниченной финансовой гибкости. Фирма использует методологию оценки суммы частей (SOTP) EV/EBITDA для определения справедливой стоимости компании, используя оценки на 2026 год.
Различные сегменты бизнеса TRP разбиваются и оцениваются на основе различных характеристик. Например, сегменту канадских газопроводов присваивается мультипликатор EBITDA 11,75-12,25x, отражающий его регулируемый характер и новый пятилетний период урегулирования.
Газопроводы США оцениваются в 11,25x-11,75x EBITDA, что является высоким мультипликатором, учитывающим потенциал, связанный с ростом спроса на электроэнергию. Бизнесу газопроводов в Мексике присвоен мультипликатор 9,5-10,0x, признавая сниженный риск строительства, но также и более высокий страновой риск. Энергетическому сегменту, который включает регулируемую Bruce Power и некоторые генерирующие мощности на природном газе с более низким мультипликатором, присвоен мультипликатор 11,0-12,0x.
Учитывая эти оценки и корректировки на доли и долги в различных совместных предприятиях и партнерствах, Wolfe Research установила диапазон справедливой стоимости акций TC Energy в 41-45 долларов.
Эта оценка включает корректировки на долю Global Infrastructure Partners (GIP) в денежных потоках газопроводов Columbia, долю GIP в долге совместного предприятия, 13% долю CFE в TNGH и Southeast Gateway, а также ожидаемую долю Alberta Indigenous Opportunities Corp в системах NGTL и Foothills.
В других недавних новостях TC Energy предпринимает стратегические шаги, которые меняют ее бизнес и финансовые перспективы. Компания решила выделить свой бизнес по транспортировке жидкостей в новую компанию South Bow Corporation, что вызвало неоднозначную реакцию аналитиков.
BMO Capital Markets пересмотрел целевую цену для TC Energy, снизив ее до 55,00 канадских долларов с 65,00 канадских долларов, сохранив при этом рейтинг "на уровне рынка". В противоположность этому, UBS повысил рейтинг акций TC Energy до "покупать", ожидая более благоприятной оценки после выделения.
Ожидается, что выделение уменьшит общий долг TC Energy примерно на 8 миллиардов долларов, согласно UBS. Это стратегическое изменение также привело к тому, что TC Energy стала больше ориентироваться на газопроводы, которые теперь составляют около 90% ее бизнеса.
Недавние события для TC Energy также включают успешное завершение продажи Portland Natural Gas Transmission System за валовую цену покупки в 1,14 миллиарда долларов. Эта продажа является частью стратегического плана компании по достижению цели по продаже активов на сумму 3 миллиарда долларов к 2024 году.
TC Energy сообщила о 9% увеличении сопоставимой EBITDA в годовом исчислении за второй квартал 2024 года и планирует ввести в эксплуатацию активы на сумму около 7 миллиардов долларов в 2024 году и 9 миллиардов долларов в 2025 году.
Другие заметные события включают одобрение акционерами выделения South Bow, знаковое соглашение о долевом участии коренных народов в Канаде и изучение возможностей в индустрии центров обработки данных.
Однако ожидается, что прибыль на обыкновенную акцию компании будет ниже из-за продолжающейся продажи активов. Это последние события в TC Energy.
Выводы InvestingPro
Недавние показатели и финансовые метрики TC Energy Corporation предоставляют дополнительный контекст к анализу Wolfe Research. Согласно данным InvestingPro, рыночная капитализация TC Energy составляет 46,8 миллиарда долларов, а коэффициент P/E равен 18,51, что соответствует наблюдению аналитика о высокой оценке компании по сравнению с конкурентами.
Сильные фундаментальные показатели компании отражаются в росте выручки на 8,89% за последние двенадцать месяцев и впечатляющем росте EBITDA на 9,49% за тот же период. Эти цифры подтверждают мнение аналитика о привлекательной базе активов TC Energy и успешных операциях.
Советы InvestingPro подчеркивают, что TC Energy повышала дивиденды в течение 23 лет подряд и выплачивала дивиденды в течение 52 лет подряд. Эта последовательная история дивидендов в сочетании с текущей дивидендной доходностью в 6,32% подчеркивает приверженность компании доходности для акционеров, что может способствовать ее премиальной оценке.
Однако советы InvestingPro также указывают, что краткосрочные обязательства превышают ликвидные активы, что соответствует опасениям Wolfe Research о чрезмерной долговой нагрузке баланса компании. Этот фактор действительно может ограничить финансовую гибкость TC Energy для будущего роста, как предполагается в анализе.
Недавние показатели акций были заметно сильными, с общей доходностью по цене 32,74% за последние три месяца и 58,55% за прошедший год. Это соответствует наблюдению аналитика о быстрой переоценке акций после выделения South Bow и рыночного энтузиазма.
Для инвесторов, ищущих более комплексный анализ, InvestingPro предлагает 12 дополнительных советов по TC Energy, предоставляя более глубокое понимание финансового здоровья компании и ее положения на рынке.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.