S&P подтвердило долгосрочный кредитный рейтинг АФК "Система"

Москва, 6 февраля. /МФД-ИнфоЦентр, MFD.RU/

Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's подтвердило долгосрочный кредитный рейтинг "ВВ" АФК "Система". Об этом сообщили в пресс-службе агентства.

Агентство вывело рейтинг "Системы" из списка CreditWatch, куда он был помещен 2 августа 2011 г. с "негативным" прогнозом. Прогноз изменения рейтинга - "стабильный", говорится в сообщении агентства

Подтверждение рейтинга "Системы" обусловлено аналогичным рейтинговым действием в отношении ее крупнейшей дочерней компании - ОАО "Мобильные ТелеСистемы" (МТС; ВВ/стабильный/-).

Эксперты агентства в своем базовом сценарии исходят из допущения о том, что рост консолидированной выручки "Системы" замедлится в ближайшие несколько кварталов, отражая насыщение рынка связи и ослабление показателей потребления в розничном сегменте.

"В нашем базовом сценарии мы также предусматриваем снижение показателей выручки и EBITDA дочерней компании ОАО "АНК "Башнефть"" (нет рейтингов S&P) в соответствии с нашими допущениями относительно мировых цен на нефть, что может привести к негативной динамике показателей выручки "Системы". При этом мы полагаем, что контролируемые "Системой" активы - МТС и НК "Башнефть" - сохранят устойчивые операционные показатели и по-прежнему будут поддерживать профиль бизнес-рисков "Системы". Мы также ожидаем, что дивиденды, получаемые "Системой" от МТС и "Башнефти", сократятся в ближайшие 12 месяцев, поскольку обе дочерние компании выполняют масштабные инвестиционные программы, которые ограничивают их способность генерировать свободный денежный поток и могут не позволить выплачивать дивиденды в таком же объеме, как в 2010 г.", - говорится в сообщении S&P.

По мнению экспертов агентства, уровень рейтинга "Системы" ограничивается агрессивной стратегией роста бизнеса, склонностью к приобретению активов и очень агрессивной практикой корпоративного управления. Кроме того, "Система" реализует ряд проектов, которые могут потребовать допфинансирования и привести к увеличению объемов долга и повышению уровня консолидированной долговой нагрузки. В S&P считают, что уровень рейтинга "Системы" поддерживают по-прежнему высокие показатели ее ключевых активов, растущая диверсификация доходов и активов, а также заметный прогресс холдинга в оптимизации операционной деятельности.

Прогноз "стабильный" отражает мнение агентства о том, что две крупнейших дочерних компании "Системы" будут генерировать положительное значение свободного операционного денежного потока. Это должно способствовать постепенному снижению консолидированной долговой нагрузки и сокращению объема долга на уровне материнской компании.

Повышение рейтинга в ближайшие 12 месяцев маловероятно, поскольку для совершенствования практики корпоративного управления, которую эксперты S&P оценивают как очень агрессивную, потребуется время.

Понижение рейтинга "Системы" или ухудшение прогноза по нему может произойти в том случае, если уровень консолидированной долговой нагрузки "Системы" повысится до 3х в результате приобретения крупных активов, финансируемых за счет долга. Кроме того, агентство может понизить рейтинг в случае дальнейшего ухудшения практики корпоративного управления "Системы".