Investing.com − Правительство поручило госкомпаниям инфраструктурного, нефтегазового и оборонно-промышленного комплекса направлять на дивиденды не менее 50% прибыли по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО). Соответствующее поручение вчера подписал премьер-министр Дмитрий Медведев.
Ранее глава Минэкономики Максим Орешкин выступил за единую политику выплат дивидендов для публичных АО с госучастием, допустив «индивидуальные решения».
Попытка обязать все госкомпании платить дивиденды на уровне 50% от прибыли – не новая. Год назад, в апреле 2016 года, правительство в качестве антикризисной меры по пополнению бюджета повысило планку отчислений дивидендов с 25% до 50% по МСФО или РСБУ в зависимости от того, какая сумма окажется больше. Напомним, что в прошлом году через считанные дни после этого решения правительства индекс ММВБ побил рекорд 2007 года.
Впрочем, до сих пор крупнейшим госкомпаниям удавалось избежать повышения выплат. В 2016 году исключение было сделано для «Газпрома», «Транснефти» и «Роснефти». «Газпром» заплатил 24% от прибыли по МСФО, сославшись на обширную инвестпрограмму. «Транснефть (MCX:TRNF_p)» – 8,9%, сославшись на закон «Об акционерных обществах», который запрещает направлять на дивиденды более 100% прибыли по РСБУ. «Роснефть (MCX:ROSN)» же заплатила 35% от прибыли по МСФО, поскольку формально не является госкомпанией.
Опыт прошлого года говорит о том, что нужно не спешить с выводами по поводу фактического выплаченного, а не предложенного, размера дивидендов, говорит Валерий Евдокимов, старший аналитик Nordea Bank.
Главный исполнительный директор «Роснефть» Игорь Сечин уже объявил, что компания направит на дивиденды за 2016 год 35% прибыли по МСФО. По его словам, основной акционер решение принял. «Все решения совета директоров компании («Роснефти») соответствуют директивам правительства», — заявил в беседе с «Газетой.Ru» вице-президент «Роснефти» Михаил Леонтьев.
Основной акционер «Роснефти» – «Роснефтегаз», 100% которого принадлежит Росимуществу. Холдинг владеет еще примерно 11% «Газпрома», который из-за обширной инвестпрограммы рассчитывает на поблажки – собирается направить на дивиденды не меньше, чем в прошлом году (24% МСФО).
«Основную сумму дивидендов в бюджет обычно формируют «Газпром» и «Роснефть». СД Роснефти уже рекомендовал дивиденды в размере 35% чистой прибыли по МСФО за 2016 год. Пока это факт», – отметил Валерий Евдокимов.
Новости по дивидендам выступили мощным драйвером для роста рынка на этой неделе, что, в числе прочих факторов, позволило индексу ММВБ вернуться выше психологической отметки 2000 пунктов. В отношении повышенных выплат госкомпаний основная интрига пока сохраняется в акциях «Газпрома» и по ряду акций сектора электроэнергетики (ФСК ЕЭС (MCX:FEES), «Россети»).
Акции «Газпрома» на момент написания новости выросли на 2%, акции «Россетей (MCX:RSTI)» – на 3,5%.
«По «Газпрому (MCX:GAZP)» вчера в рамках телеконференции было озвучено, что размер дивидендов может быть скорректирован «на несколько копеек». Мы думаем, что в лучшем случае рекомендация по дивидендам «Газпрома» будет скорректирована до 35% от МСФО (как у «Роснефти»), в худшем – коэффициент выплат сохранится на установленном уровне – 7,89 рублей на акцию, или 19,4% от чистой прибыли, или будет повышен до примерно 8 рублей на акцию. Позитивный сюрприз возможен, но шансы на 35% от прибыли, на наш взгляд, невысоки. Что же касается других госкомпаний, то планы выплат на уровне 50% от ЧП подтвердили «Алроса (MCX:ALRS)», «Аэрофлот (MCX:AFLT)», «РусГидро (MCX:HYDR)». Поэтому в целом, почти все публичные госкомпании из не-нефтегазовых секторов готовы следовать директиве правительства», – комментирует Илья Фролов, старший управляющий по исследованиям и анализу отраслей и рынков капитала Промсвязьбанка.
О том, насколько резкой может быть реакция рынка говорит вчерашняя реакция бумаг «Татнефти (MCX:TATN)»: после оглашения рекомендации Совета директоров направить на дивиденды половину прибыли компании за 2016 год обыкновенные акции «Татнефти» подскочили на 6%, а привилегированные – на 12%.
«Неужели российские госкомпании, все без исключения, заплатят дивиденды в размере 50% чистой прибыли по МСФО за 2016 год?» – задается вопросом аналитик ВТБ24 Станислав Клещев. По его словам, главные две ставки на щедрость госкомпаний – это акции «Газпрома» и ФСК ЕЭС. «Их дивидендная доходность при направлении на выплаты 50% консолидированной прибыли превышает 15%. И это повод для серьезной переоценки рынком данных «фишек». Несмотря на подписанное поручение, сомнения в реалистичности почти полутриллионных выплат «Газпрома», как нам представляется, еще долго будут не покидать инвесторов – будут ждать рекомендаций Совета директоров. Но на сегодня повод для оптимизма на российском рынке акций очень серьезный».
По мнению Станислава Клещева, дивидендная история – это единственный фактор, способный придать импульс для роста российского рынка акций. «Реализация поручения премьер-министра без каких-либо исключений способна спровоцировать двухмесячное «ралли» на российском рынке акций. Увеличение маржинальных позиций по акциям госкомпаний представляется целесообразным в данных условиях», – пишет эксперт.
А вот по мнению Валерия Евдокимова, вероятность повторения ралли на российском рынке будет по большей части зависит от динамики нефтяных цен. «Рост цен на российские фондовые активы обычно коррелирует с ростом цен на нефть, что неудивительно. Цены на нефть пока колеблются в диапазоне $50-$57 в течение последних месяцев. Возможный рост цен на нефть можно связывать только с возможным продлением соглашения стран ОПЕК+ еще на полгода. Об этом станет ясно только в конце мая. Поэтому, скорее всего, на российском фондовом рынке продолжится высокая волатильность около значения 2000 по индексу ММВБ».