Артур Идиатулин

улыбнуло "короткое сжатие" (short squeeze) :). Машинный перевод?

Забавно было наблюдать, как графики экспорта, импорта двух отдельных экономик, PMI, числа IPO  кульминировали в вывод - "надо покупать лесенкой" :D

Перед тем как заявлять, что банки могут инвестировать избыточные резервы в акции и другие спекулятивные инструменты, стоило бы ознакомиться с актом Додд-Франка и правилом Волкера, которые как раз таки ограничивают банкам проп торговлю, включая инвестиции в акции.  Операции на же открытом рынке (покупка продажа облигаций) как у банковской так и у небанковской публики воздействуют на денежную базу (M0), которая в денежную массу как раз не входит. Деньги ФРС не печатает, функция роста денежного предложения давно уже как делегирована коммерческим банкам.

неблагоприятным исходом для инфляции будет как резкий скачок вверх (риски положительного изменения показателя), так и сваливание (риски негативного изменения показателя). Собственно негативные риски для инфляции означают исходы где возымеют верх дефляционные факторы (рост мотива предосторожности у населения, удлинение карантина и т.д.)

основную роль в генерации денежного предложения в экономике, государство передало в руки частному сектору - коммерческим банкам. Можно сколько угодно увеличивать резервы на счету банков, если нет спроса на кредиты или банки по какой то причине не хотят наращивать темпы кредитования, роста денежного предложения (а значит и инфляции) происходить не будет. QE имеет несколько других интересных эффектов, в том числе воздействие на ожидания, эффект благосостояния через рост фондового рынка и т.д. На мой взгляд QE было затем сфокусировано на стабилизации фондового рынка и поддержания его роста, чтобы портфель инвестиций домохозяйств постоянно рос поддерживая на высоком уровне потребительную уверенность, а значит компонент потребления в ВВП.

Друзья, если что непонятно задавайте вопросы, отвечу по возможности. Для полного понимания советую изучить термин банковские резервы (excess reserves) и денежного мультипликатора.

Вторая картинка про "term repo" - срок погашения этого соглашения 14 дней. Первая картинка овернайт РЕПО, срок погашения 1 день.

ну, идея в основе статьи zerohedge не нова, при том что я описывал "неэффективных РЕПО" еще в конце января  https://ru.investing.com/analysis/article-200265624. Источник второй картинки указать бы не помешало, согласен, но в целом статья лишь навела на мысль, что стоит вспомнить про РЕПО

Бюджетный дефицит растет, потому что растут его компоненты - суть сей статьи :)

 Конечно повлияет. Иена например может расти на притоке средств (через обозначенный катализатор), т.е. когда инвестору с долларами будет предпочтительней искать доходность за рубежом. Отсюда можно положить, что приток средств будет происходить когда будет расти аппетит к риску (ведь давать деньги за рубеж рискованней). Сейчас когда торговая напряженность снова на переднем плане, доллар вновь основной защитный актив и предложение доллара снижается на межстрановом кредитном рынке, иена  снижается. Конечно повлияет. Иена например может расти на притоке средств (через обозначенный катализатор), т.е. когда инвестору с долларами будет предпочтительней искать доходность за рубежом. Отсюда можно положить, что приток средств будет происходить когда будет расти аппетит к риску (ведь давать деньги за рубеж рискованней). Сейчас когда торговая напряженность снова на переднем плане, доллар вновь основной защитный актив и предложение доллара снижается на межстрановом кредитном рынке, иена  снижается.

японские облигации выгодны для иностранного инвестора, так как он может заключить валютный своп с японским фин. учреждением (заемщиком) по которому получит доходность выше, чем в США (примерно при том же уровне риска). Валютный своп исключает валютный риск, так как обменный курс по сути фиксируется на начало и обмен сделки. . . Получается такой удобный кэрри трейд. . . Японские облигации удобны для американского инвестора для хранения вложения в иену (через валютный своп), поэтому и покупаются.

, разумеется описка, речь идет о японском заемщике и кредиторе из США., разумеется описка, речь идет о японском заемщике и кредиторе из США.

Читайте ниже в комментариях, привел пример

Также по условиям валютного свопа, стороны могут фиксировать валютный курс обмена который будет тем же и на дату конца контракта. Тогда доходность валютного свопа для американского банка еще выше :)

Конечно. Предположим есть коммерческий банк в США у которого есть свободные (избыточные) резервы в долларах. Банк может увеличить активы на балансе купив бескупонную облигацию с погашением через год. Исходя из кривой доходности ее приведенная стоимость примерно 1/1.025 = 0.975 долларов. Либо банк может увеличить забалансовые операции заключив валютный своп с японским инвестором. Они договариваются так: банк из США дает японскому заемщику 0.975 доллара и платит Libor по иене (грубо говоря одалживает). Японский инвестор одалживает 107.2 иены плюс платит сразу 2.96% + basis премию японскому инвестору. Одновременно заключается форвардный контракт на год, по истечении которого будет реверсная сделка. Форвардный контракт по идее должен нейтрализовать 2.96% полученную американским банком, то есть курс в контракте примерно обесценен на это значение (покрытый паритет ставок). Но есть еще эта премия о которой речь идет в статье сейчас она примерно равна 0.5%, т.е. чистой прибыли банка из США

И что по вашему из этого следует?

Так вот в чем ключ успешной торговли, спасибо за ценное мнение!

Владимир, любопытный авторский перевод "dovish hike" у вас. Нс самом деле это повышение ставки на текущем заседании, одновременно с более мягким прогнозом по повышениям в будущем.

Nothing personal only business

Дмитрий, объясните пожалуйста как именно, по вашему, Трамп может воздействовать на ФРС?