ЦБР в 2016 году закупил в резервы наибольшее количество золота среди центробанков мира. Россия обеспечила 78% от чистого мирового спроса госсектора на золото. На эти цели ЦБР в 2016 году мог потратить до $10 млрд. Покупка монетарного золота стала основным способом пополнения международных резервов России. В целом центробанки мира в 2016 г. сократили чистые покупки золота до 257 тонн с 436 тонн годом ранее. Россия за прошлый год приобрела 201 тонну золота, опередив по объему закупок Китай, Казахстан и Катар. По данным Лондонской ассоциации рынка драгметаллов (LBMA), цены на золото в прошлом году выросли на 7,8%. Этому способствовал повышенный спрос на защитные активы в условиях экономической и политической неопределенности – Brexit, неожиданная для многих победа Трампа, конфликт Запада и России, риски выхода из зоны евро Франции и Италии, кризис Deutsche Bank (DE:DBKGn), потенциальные проблемы итальянских финансовых компаний.
Диверсификация – основа любого инвестирования, золото наверно формально самый надежный из всех консервативных активов. Однако, естественно есть проблемы с ликвидностью, плюс ЦБР берет на себя риски по цене. Соответственно в текущей ситуации облигациям США, Германии и других промышленно-развитых стран для российского ЦБР по факту в принципе нет альтернативы. До французских президентских выборов многие опасались Frexit, рассматривая золото в качестве актива убежища. Марин Ле Пен в случае победы вероятно конвертировала бы французский суверенный долг в новый франк, что по факту не сильно бы отличалось от дефолта. Однако теперь, когда шансы на ее успех во втором туре стремятся к нулю, французские суверенные облигации ЦБР может покупать, не опасаясь политических рисков.
Александр Разуваев, директор аналитического департамента Альпари