Данная аналитическая статья была написана после закрытия американского рынка.
Хотя доллар США вчера вырос относительно большинства других ведущих валют, в ходе нью-йоркской торговой сессии трейдеры активно фиксировали прибыли по длинным долларовым позициям. За исключением NASDAQ, американские акции откатились, и вкупе с движение доллара это заставило многих инвесторов задуматься о том, ждет ли доллар и акции более существенный откат. Нет никаких сомнений, что в последнее время движение было чрезмерным, но по большей части его можно связать с закрытием коротких позиций после созданиях новых длинных. Индекс доллара вчера вырос до самого высокого за 14 лет уровня, а USD/JPY не хватило 25 пунктов до 110. Тем не менее, к концу дня USD/JPY двинулась к 109 и была готова прорваться ниже этого уровня. Доллар тоже откатился от пиков относительно других ведущих валют. Евро — единственная валюта, которая не смогла усилиться относительно доллара. Это связано с растущим беспокойством насчет выборов, которые пройдут во Франции на этих выходных, и референдума по поводу реформирования Сената в Италии, запланированного на начало декабря.
То, что доллар теряет поддержку, можно объяснить тремя факторами. Первый — это ухудшение показателей в США: цены производителей и объем промышленного производства стагнировали в октябре, хотя ожидалось, что они вырастут. Эти показатели отражают отрицательные последствия усиления доллара, который еще больше вырос в ноябре. Хотя данные поспособствовали движению доллара, мы считаем главными причинами отката доллара недавние заявления чиновников Федеральной резервной системы и доходность американских гособлигаций. Почти все американские чиновники говорят, что ставки будут повышены в декабре, если не будет никакого большого сюрприза, но они также говорят, что это может быть единственным повышением на ближайшее время. Президент Федерального резервного банка Сент-Луиса Джеймс Буллард, один из самых больших сторонников ужесточения политики в ФРС, сказал, что «одного повышения ставок будет достаточно, чтобы вернуть политику в нейтральное русло». Теперь есть опасения, что председатель ФРС Джанет Йеллен, разделяет его позицию. Сегодня днем будет опубликована речь, которую она подготовила для выступления перед Объединенной экономической комиссией Конгресса США. Президентство Дональда Трампа со следующего года означает неопределенность для мировой экономики, но недавнее резкое и агрессивное повышение доходности американских гособлигаций существенно на руку центральному банку, снижая потребность в ужесточении политики. Вчера доходность стабилизировалась после пяти дней усиления, за которые она выросла с 1,77% до 2,22%. Позиция Йеллен определит, насколько сильно вырастет доллар и насколько большая потребность есть в откате доллара. Кроме Йеллен, сегодня выступит президент ФРБ Нью-Йорка Уильям Дадли, а позднее появятся данные по инфляции, рынку недвижимости и производству.
Фунт продолжил оспаривать позиции доллара. Евро резко обвалился, но падение фунта последнюю неделю было небольшим. Устойчивость валютной пары можно по большей части объяснить убеждением рынка, что перед Великобританией в краткосрочной перспективе стоят меньшие риски, чем перед еврозоной. Выход из ЕС — это проблема, но пройдут месяцы или даже годы, прежде чем он станет существенной угрозой для британской экономики. При этом выборы и референдумы в еврозоны пройдут уже очень скоро. Вчерашние смешанные данные по занятости особо не повлияли на валюту. Хотя количество заявок на получение пособия по безработице выросло в октябре до 9,8 тыс., а средняя зарплата выросла меньше, чем ожидалось, уровень безработицы вырос. Сегодня появятся данные по розничным продажам в Великобритании, причем ожидается, что он откатится. Заместитель председателя Банка Англии Джон Канлифф выступил вчера, повторив недавние слова своего начальника Марка Карни, что готовность центрального банка игнорировать инфляцию, превышающую целевой уровень, ограничена.
Евро упал до самого низкого за год уровня относительно доллара США. Он не рос относительно американской валюты уже восемь дней. Вчерашний минимум, 1,0662, — это самый низкий уровень, которого достигала EUR/USD в этом году. Поскольку никаких данных, которые могли бы объяснить движение евро, не было, единая валюта оставалась под давлением из-за политической неопределенности. Кроме референдума в Италии, беспокойство вызывают первый тур праймериз, который пройдет во Франции на этих выходных, и запланированные на декабрь выборы президента Австрии. Также в следующем году пройдут региональные выборы в Дании и президентские выборы во Франции. Инвесторы будут внимательно следить за опросами в поисках признаков растущего уровня национализма. Сейчас похоже, что EUR/USD не найдет существенной поддержки до 1,05. Сегодня появится индекс потребительских цен в еврозоне, причем ожидается, что он упадет.
Для сырьевых валют это был смешанных день: австралийский и новозеландский доллар упали, а канадский — немного вырос. Сильнее всего вчера пострадал AUD, потерявший почти 1% своей стоимости относительно доллара США. Причиной этого стали ухудшение показателей и падение цен на сырьевые товары. индекс изменений заработной платы в Австралии составил 0,4% вместо ожидавшихся 0,5%, и в результате валютная пара просела ниже простой скользящей средней за 200 дней и достигла самого низкого за два месяца уровня. NZD тоже продолжил расти, а CAD колебалась из-за смешанных новостей и данных по запасам. Изначально цены на нефть упали из-за существенно большего, чем ожидалось, увеличения запасов сырой нефти, но под конец дня они подскочили после того, как министр энергетики России Александр Новак заявил о возможностей встрече с представителями Саудовской Аравии и высокой вероятности, что ОПЕК достигнет соглашения в конце месяца. Новак повторил, что Россия поддержит любое предложенное ОПЕК соглашение и готова заморозить объем добычи нефти. Сегодня утром стало известно, что в Австралии количество занятых выросло на 9,8 тыс., хотя ожидался прирост в 20 тыс., поэтому AUD/USD вряд ли поднимется выше простой скользящей средней за 200 дней.
Кэти Лиен, исполнительный директор подразделения валютной стратегии BK Asset Management