Хотя проблемы российской экономики и финансовых рынков будут нарастать в начале 2015 года, неизбежное ослабление слишком сильно подорожавшего доллара, равно как и углубление депрессии в еврозоне и, возможно, Японии – приведут к возобновлению интереса к классическим безопасным активам – прежде всего, золоту и серебру. По мере увеличения внимания к последним долларовые активы, скорее всего, отступят от своих максимумов, что вызовет стабилизацию на рынках промышленных металлов и даже нефти. Хотя о росте последней в текущем квартале говорить преждевременно в силу известных фундаментальных факторов, сама по себе подобная ситуация, в особенности, если ее поддержит ослабление давления негативного геополитического фона, окажет умеренно благотворное влияние на общие настроения в отношении развивающихся рынков.
МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА
Основной интригой текущего периода будет оценка стимулирующих программ тотальной скупки активов ЕЦБ. Шансы на то, что они смогут, наконец, разогнать экономику еврозоны и отодвинуть её от угрозы дефляции, выглядят довольно эфемерными, однако, как говорится, попытка – не пытка.
Похожая ситуация будет наблюдаться и в Японии, где призрак очередной волны депрессии бросает вызов отчаянному решению Синдзо Абэ ввести мораторий на повышение налога с продаж, который многие винят в усилении негативных ожиданий среди представителей японского бизнеса и потребителей.
Хотя с наступлением зимы мощность потока негативных геополитических новостей, направленных против России, несколько уменьшилась, мы далеки от мысли, что дальше этот фактор будет поступательно уходить в тень рынков. Скорее, произойдёт некое подобие консервации текущего положения вещей, и это постепенно начнёт восприниматься как благо, поскольку, по-видимому, единственно по-настоящему болезненных для России, направленных против финансового сектора и, в частности, банков санкций уже не будет. Мы далеки от мысли, что у санкционеров поменялась стратегия. Вовсе нет. Скорее, правда заключается в том, что наиболее действенные механизмы уже исчерпаны, а отключение банковской системы РФ от SWIFT едва ли случится, поскольку руководители самой SWIFT неоднократно подчёркнуто дистанцировались от попыток политизировать их бизнес с целью дополнительно надавить на Россию. Трудно предположить, какие ещё сопоставимые по силе с принятыми ранее ограничения могли бы больше расшатать отечественную банковскую систему.
Между тем, мир, похоже, вступает в полосу турбулентности. Если в ближайшее время состоится давно назревшая коррекция в американских фондовых индексах, а также – что выглядит весьма вероятным – в долларе, во главу угла могут, неожиданно для многих, встать драгметаллы. Золото – это традиционная «безопасная гавань», которая сейчас выглядит по историческим меркам очень дёшево.
Что бы там иные ни говорили, но ещё никто не придумал что-то более надёжное и понятное всем.
Полный текст обзора, включая стратегию и прогнозы по таким финансовым инструментам, как золото, нефть и рубль, см. в исходном файле pdf: