Начало минувшей недели прошло достаточно спокойно на всех фондовых площадках, вторая половина была более активная, нефть пробила важную поддержку, в США перенесли голосование по законопроекту о медицинском облуживании, в России прошло заседание ЦБ.
Как я писал ранее, по техническим индикаторам нефть должна была протестировать уровень в $50, и это произошло на прошедшей неделе. Причины все те же – активная добыча и рост нефтяных запасов в США. В среду вышли очередные показатели по запасам, они оказались значительно выше ожиданий.
Давление на рынок будет сохраняться до проведения официальной встречи стран ОПЕК в конце мая. Различные слухи и комментарии от «неназванных источников» будут заставлять рынки двигаться очень активно. Решение, которое будет принято в мае, более чем серьезное и приниматься оно будет очень сложно, мнения стороны будут менять вплоть до самого заседания, а как показывает история, некоторые страны могут менять мнение и в день принятия решения.
Рынок будет пытаться предсказать решение и делать ставки на рост или падение. Страхов на рынке больше, без сильно позитивной информации цена нефти будет сползать вниз и, вероятно, ниже последнего минимума.
В США после ставки от ФРС внимание инвесторов приковано к законопроекту о медицинском обслуживании. Важность законопроекта высока еще и потому, что если не удастся «протащить» первый планируемый закон, то не понятно, что будет дальше, сможет ли администрация президента провести планируемую налоговую реформу? Уже состоялся первый перенос голосования, рынок отреагировал негативно, сейчас это ключевая тема для рынка США, динамика торгов будет зависеть от проведения или не проведения налоговой реформы.
В России состоялось заседание ЦБ РФ. Как я и ожидал, ЦБ снизил ставку на 0,25 %. При этом сохранил умеренно-жесткую денежную политику. Стоит отметить, что на этот раз комментарии к понижению ставки стали более мягким:
- ЦБ дал более четкий прогноз по дальнейшему понижению ставки это II и III кварталы в этом году, до этого ЦБ таких прогнозов не давал
- ЦБ указал, что риски не достигнуть целевого уровня инфляции снизились
- ЦБ указал на то, что действия Минфина не оказали заметного влияния на курс рубля, в последнем заявлении ЦБ говорил о том, что будут следить за действиями Минфина и скорректируют свою политику.
- ЦБ РФ отметил возможную волатильность товарных рынков, это может повлиять на динамику инфляции, но так же ЦБ указал, что продолжает закладывать прогноз цены на нефть в 40 $ за баррель.
В целом видно, что ЦБ стал более уверен в отношении инфляции, экономической активности. Важно, что ЦБ следит за ситуацией с товарным рынком и, вероятно, готов к сильной волатильности. Прогнозы по срокам повышения ставки добавят понимания политики ЦБ и будет формировать ожидания участников, что также скажется положительно на экономической активности.
Максим Двоеглазов, руководитель отдела портфельных управляющих БКС Брокер