Получите скидку 40%
Новинка! 💥 Приобретите ProPicks и узнайте стратегию, опередившую S&P 500 более чем на 1,183% Получить СКИДКУ 40%

Прошел ли доллар дно?

Опубликовано 19.01.2017, 08:32
Обновлено 09.07.2023, 13:32

Данная аналитическая статья была написана после закрытия американского рынка.

Доллар США вчера резко вырос относительно всех ведущих валют, поскольку фундаментальные факторы, на которые мы обращали внимание читателей, вновь выступают двигателями для USD. Во вторник, когда доллар падал седьмой день подряд относительно японской иены, мы сказали, что «ястребиные» высказывания чиновников Федеральной резервной системы и повышение показателей означают, что дальнейшее падение будет ограничено. Вчера ряд положительных экономически отчетов и благоприятная «Бежевая книга» создали дно для доллара. После этого откат валюты был усилен оптимистичными комментариями председателя ФРС Джанет Йеллен. Также подскочили ставки по американским гособлигациям — доходность десятилетних выросла почти на 10 базисных пунктов, оправдав резкое изменение настроений на рынке.

Поэтому, если Дональд Трамп не раскритикует доллар в пятницу, это был конец ослабления доллара, происходившего последний месяц. Конечно, одного отрицательного комментария нового президента будет достаточно, чтобы вызвать новое падение доллара. Позавчера Трамп сказал, что доллар слишком сильный и поэтому мешает американским компаниям конкурировать с китайскими. Незадолго до этого его советник назвал сильный доллар угрозой для экономики США.

В пятницу в центре внимания будет политика избранного президента, особенно после того, как его представитель заявил, что в первый же день президент опубликует четыре или пять указов. Если он сосредоточится на фискальном стимулировании, доллар вырастет. Если же будет говорить о торговле, доллар может ждать очередной период волатильности.

Поскольку цены на нефть растут, инфляция выросла в декабре. Индекс потребительских цен увеличился в месячном исчислении на 0,3%, доведя годовой показатель до 2,1%, самого высокого уровня с июня 2014 г. Рост объемов промышленного производства тоже ускорился до 0,8%, что не только больше, чем ожидалось, но и полностью компенсирует падение темпов месяцем ранее. Индекс рынка жилья в США от NAHB немного упал, но это не стало сюрпризом после повышения ставок ФРС. Что более важно, согласно «Бежевой книге» во многих округах ФРС наблюдается ужесточение условий на рынке труда, а также усиление ценового давления и роста зарплат. Председатель ФРС Джанет Йеллен также подтвердила, что центральный банк близок к достижению своих целей, поскольку экономика приближается к полной занятости, а уровень инфляции недалеко от 2% (хотя вчерашние показатели показывают, что ИПЦ превысил этот уровень). Она не стала говорить о сроках следующего повышения ставок, но отметила, что повышение в декабре было сделано в свете существенного прогресса. Перспектива дальнейшего ужесточения зависит от того, какие результаты будет показывать экономика «в ближайшие несколько месяцев». Единственный осторожный комментарий Йеллен был связан с ростом зарплат, который, с ее точки зрения, относительно слаб. Сегодня появятся данные по объему строительства новых домов, количеству выданных разрешений на строительство и числу заявок на получение пособия по безработице, а также индекс активности Федерального резервного банка Филадельфии. Учитывая то, как быстро доллар рос вчера, мы не удивимся, если увидим небольшой откат.

Худшие результаты вчера показывал канадский доллар, который обвалился после публикации решения Банка Канады по поводу монетарной политики. Хотя Банк Канады повысил свой прогноз насчет роста в 2016 и 2017 гг. и заявил, что инфляция должна вернуться к цели в ближайшие месяцы, единственная реплика, интересовавшая рынок, была связана со смягчением. Председатель центрального банка Стивен Полоз заявил, что снижение процентных ставок все еще рассматривается, хотя в прошлом месяце чиновники занимали нейтральную позицию. Глава центрального банка опасается последствий протекционизма со стороны США и беспокоится, что избыточные мощности повышают риск , что инфляция не будет соответствовать цели. Тем не менее, Полоз попытался уменьшить важность своего заявления, добавив, что нет никакой потребности говорить о том, что рассматривается идея снижения ставок. Центральный банк все еще считает, что увеличение спроса, экспорта и государственных расходов обеспечит росту поддержку. Тем не менее, учитывая то, как канадский доллар вырос с начала года, одних разговоров о снижении ставок было достаточно, чтобы вызвать его падение.

Австралийский и новозеландский доллары тоже пали жертвой разворота доллара США. Обе валюты резко упали в цене, причем падение усилилось из-за обвала цен на сырьевые товары. Сегодня утром в Австралии появился отчет о состоянии рынка труда. Как и ожидалось, после существенного усиления месяцем ранее в этом месяце прирост был относительно небольшим — 13,5 тыс. вместо ожидавшихся 10 тыс.

Европейский центральный банк сегодня примет решение по поводу монетарной политики, и, судя по приведенной ниже таблице, в экономике еврозоны произошли широкомасштабные положительные изменения. Ожидается, что ЕЦБ не изменит монетарную политику, но инвесторы будут внимательно следить за тем, будет ли недавнего повышения показателей достаточно, чтобы ЕЦБ начал обсуждать сокращение объема стимулирования. На последнем заседании председатель ЕЦБ Марио Драги полностью отверг идею сворачивая количественного смягчения путем сокращения объемов закупки активов. ЕЦБ явно не хотел ставить под угрозу хрупкое восстановление, предпринимая шаги, которые могли бы остановить усиление роста и инфляции. За месяц, который прошел с тех пор, экономическая ситуация явно улучшилась: инфляция и производственная активность растут. Ослабление евро обеспечило экономике существенную поддержку и дало толчок инфляции, в результате чего Франсуа Виллерой, один из членов Совета управляющих ЕЦБ, заявил, что в 2017 г. рост будет уверенным. Мы думаем, что Драги разделяет эту позицию. Судя по протоколу последнего заседания ЕЦБ, инфляция существенно растет, что дает центральному банку еще одну причину задуматься о сокращении объема закупки активов. Если на заседании зайдет речь об этом, это положительно повлияет на евро, но чиновники не станут обсуждать такую возможность, если считают, что восстановлению нужна поддержка.

Несмотря на более высокие, чем ожидалось, показатели по рынку труда, фунт вчера потерял большую часть достижений вторник. Количество заявок на получение пособия по безработице упало, но вдобавок к этому зарплаты резко подскочили в ноябре. Тем не менее, это не имело значения, поскольку на этой неделе в центре внимания выход Великобритании из ЕС. И хотя некоторые инвесторы рады, что теперь четко ясно, куда будет двигаться правительство страны, этот путь приведет к увеличение уровня неопределенности в краткосрочной перспективе и экономический волатильности.

Кэти Лиен, исполнительный директор подразделения валютной стратегии BK Asset Management

Последние комментарии по инструменту

Установите наши приложения
Предупреждение о риске: Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.
Английская версия данного соглашения является основной версией в случае, если информация на русском и английском языке не совпадают.