Последствия холодной весны могут привести к временному ускорению инфляции в ближайшие месяцы, цитирует ПРАЙМ выдержку из бюллетеня «О чем говорят тренды», подготовленном департаментом исследований и прогнозирования ЦБ РФ. «Последствия прошедшей холодной весны, скорее всего, приведут к временному ускорению инфляции со стороны предложения в ближайшие месяцы. Другим фактором инфляционного давления на протяжении оставшейся части года станет оживление спроса, - сообщает департамент ЦБ.
Отмечается, что в результате временного смещения сезонности в продовольственных ценах сезонно сглаженная инфляция за апрель в годовом выражении оказалась повышенной относительно «целевого» уровня. По предварительным оценкам, рост потребительских цен в мае с поправкой на сезонность снова окажется чуть выше уровня, соответствующего 4%-ной инфляции в годовом выражении.
Как отмечают авторы бюллетеня, временные благоприятные факторы, такие как последствия укрепления рубля в январе-апреле 2017 года, могут продолжить свое действие как минимум до середины года. Отмечается, что инфляционные ожидания населения и финансовых аналитиков продолжают снижаться, создавая более благоприятные условия для достижения целевых уровней по инфляции. «Оживление спроса позволяет производителям в большей степени переносить рост издержек в потребительские цены. Реализация этих рисков вряд ли сможет помешать достижению цели по инфляции в 2017 году. Однако возможный рост инфляционного давления во второй половине года может повысить риски для удержания инфляции вблизи цели на среднесрочном горизонте, - говорится в документе.
Комментарии Dukascopy Bank SA:
Мы ожидаем некоторого ускорения инфляции с июне-августе, однако считаем это скорее сезонным, нежели фундаментальным фактором. С одной стороны, возможному ускорению месячной инфляции до 0,5% может способствовать эффект отложенного спроса, выплата отпускных бюджетным работникам и ограничение предложения. Ограничение предложения мы склонны связывать с сезоном отпусков. В целом же мы не видим причин выхода инфляционных ожиданий из коридора 4,0 - 4,3% по итогам года. Главными факторами, определяющими уровень инфляции, останутся жесткая кредитно-денежная политика, снижение объемов долгового рынка и продолжающееся снижение реальных доходов населения. По нашим оценкам, по итогам 2017 года они могут составить до 5%. Снижение ключевой ставки на 25-50 п.п., скорее всего, никак не скажется на уровне инфляции. Ожидающаяся относительно низкая урожайность 2017 года может привести к снижению объемов продовольственного экспорта, что при сохранении текущих мировых цен на энергоносители негативно отразится на сальдо торгового баланса, однако быть ключевой причиной для роста инфляции этот эффект не может.
Руководитель управления торговых стратегий Dukascopy Bank SA Даниил Егоров