Российский рынок ценных бумаг во вторник к полудню рос, как мы и думали, под влиянием стабилизации цен на нефть. К 11:59 мск индекс ММВБ повышался до 1 846,28 пункта (+0,25%), и индекс РТС – до 895,96 пункта (+0,81%). Тем не менее мы не видим потенциала для большего роста российских акций или валюты внутри дня.
Фьючерсы на нефть марки Brent на момент написания повышались на более чем $1 до уровней выше $48 за баррель. Сказывалось улучшение отношения к риску после возобновления поддержки финансовой системы со стороны Банка Японии. Такой поддержки обычно хватает на не больше чем стабилизацию сырьевых котировок. Не следует ждать, что Вы разбогатеете, немедленно купив фьючерс на РТС.
Причина в том, что Банк Японии оказал поддержку, прежде всего, азиатскому рынку: Японии, Корее и Китаю. Отсюда слабый плюс на Токийской бирже, и на Nyse во вторник возможно умеренное повышение цен на биржевые фонды на корейские и японские (EWY и EWJ), а также китайские бумаги (ASHR). Наш портфель ценных бумаг КНР тоже станет расти. Как мы и предполагали, создаются предпосылки для благополучного IPO Line (Nyse: LN).
В качестве инвестиционной идеи, мы видим возможность для подорожания золота. Пока слитки и монеты ещё можно купить $42,5 тысячи за килограмм. На наш взгляд, это несправедливая цена. Золота в мире становится всё меньше, добыча на 7-летнем минимуме, спрос со стороны ЦБ на максимуме, реальные ставки по депозитам существенно ниже нуля. В то же время инвестиционный спрос на золото на долгосрочном максимуме (1 тысяча тонн в год) и может вырасти ещё в полтора раза.
В качестве спекулятивной идеи недели, а точнее следующих суток-двух, можно сказать, что крупные золотодобытчики растут быстрее золота. В частности, капитализация канадской Barrick Gold (ABX) уже $24,6 млрд, Newmont Mining Corporation (NEM) – $20,0 млрд, Goldcorp (GG) – $15.3 млрд, Franco-Nevada (FNV) – $12,9 млрд, Agnico Eagle Mines (AEM) – $11,6 млрд. Всё это крупные компании, увеличившие стоимость вследствие спроса на защитные активы.
В качестве хеджа есть возможность для того, чтобы зашортить индекс волатильности (Nyse: XIV). Вряд ли лето будет всё таким изменчивым, как последнюю неделю. Вот многие говорят, что надо вложиться в фунт (Nyse: FXB). А что это даст? Взять даже фантастический сценарий, по которому референдум переголосуют. Фунту от этого станет слаще? Может быть, доверие к британским банкам резко возрастёт? Не думаю. Изменчивость снизится, если рынок стабилизируется на более низкой отметке. Просто с него уйдёт синергия от того, что Великобритания продолжала оставаться в составе Евросоюза.
Не хотелось бы сулить баснословные профиты каждому, кто вложится в предложенные бумаги, и только правильный выбор времени инвестиции повышает шанс на конечный успех. Пока мы видим два центра экономического притяжения в мире, и один из них США. И сейчас лучше брать там защитные активы, такие как IPO телекома Line или портфель ценных бумаг энергетического сектора. На наш взгляд, в целях диверсификации можно также посмотреть на азиатские биржевые фонды. Потенциал российских бумаг ограничивается тем, что Банк Японии будет поддерживать азиатские, а у европейских регуляторов ограничено поле для манёвра.
Михаил Крылов, директор аналитического департамента ИК «Golden Hills – КапиталЪ АМ»