Рынок сегодня. В четверг рубль большую часть дня удерживал позиции, занятые накануне вечером после роста нефтяных котировок, на которые повлияли данные о сокращении запасов в США и очередные минимумы доллара на комментариях ФРС по итогам очередного заседания. На минимуме пара доллар/рубль несколько раз пыталась тестировать отметку в 59,35 руб. Впрочем, во второй половине дня пара попыталась преодолеть уровень в 59,65 руб. за доллар, используя его отскок на внешних площадках, однако возврат нефтяных цен на уровень в 51 доллар/баррель охладил пыл американской валюты.
Рынок завтра. В пятницу ключевым событием дня станет заседание российского регулятора. Мы полагаем, что несмотря на сохраняющуюся неопределенность и риски в отношении ужесточения антироссийских санкций, внешние условия и обстановка на финансовых и товарных рынках остается достаточно комфортной для продолжения цикла смягчения процентной политики ЦБ минимальным шагом (0,25 п.п.). Однако мы все же склоняемся к тому, что риски переноса плодоовощной дефляции с августа на сентябрь и вероятность усиления инфляционных ожиданий в связи с июньским всплеском цен станут для ЦБ не менее весомыми факторами для паузы в снижении ставки, как минимум, до сентября. В то же время, в случае реализации второго варианта, мы полагаем, что ЦБ сопроводит решение обещанием смягчения политики на следующих заседаниях, так как негативный настрой регулятора в отношении инфляции и однозначное решение не снижать ставку могут привести к обратному эффекту, повысив инфляционные ожидания.
Юрий Кравченко, начальник отдела банков и денежного рынка ИК «Велес Капитал»