Европейские рынки снизились в понедельник, откатившись от годовых максимумов по общеевропейскому EuroTOP100 (-0,6%) на фоне объявления о масштабном размещении Deutsche Bank (DE:DBKGn) (-7,9%) и роста напряженности в Азии после запуска ракет КНДР, а также дефицита идей, побудившего инвесторов, по мере приближения заседания ФРС (14-15 марта), занимать более консервативные позиции. Ключевые сектора, за исключением ритейлеров и электроэнергнетики, показали негативную динамику, в аутсайдерах Metals&Mining и Financials.
Ведущие фондовые индексы США также начали неделю слабым понижением (S&P500: -0,3%; DowJones IA: -0,2%; Nasdaq Comp: -0,4%): в отсутствие значимых новостей повода для активных покупок на американском рынке не было. Тут также большинство секторов, -лишь Oil&Gas показал повышение на фоне крепости рынка нефти.
Российский рынок акций в понедельник продемонстрировал умеренное снижение по индексу ММВБ, что в целом соответствовало тенденции на глобальных рынках. Наблюдавшаяся в течение дня фиксация прибыли привела к откату ниже отметки 2050 пунктов по закрытию, торговая активность была ниже среднего.
В нефтегазовом секторе стоит отметить неплохой рост акций Татнефти (MCX:TATN) (ао: +1.9%; ап: +0.3%) и Башнефти (MCX:BANE) (ао: +0.9%; ап: +1.4%), а также умеренное повышение котировок акций НОВАТЭКа (MCX:NVTK) (+0.6%). При этом хуже рынка смотрелись ЛУКОЙЛ (MCX:LKOH) и Роснефть (MCX:ROSN), потерявшие в капитализации более 1%. В финансовом секторе наблюдались более активные продажи, хуже рынка выглядели Сбербанк (MCX:SBER) (ао: -1.4%; ап: -1.5%) и Мосбиржа (MCX:MOEX) (-3.9%), что может являться следствием неоправданности заложенных ориентиров по дивидендам –Сбербанк сохранил норму выплат по итогам 2016г. на уровне 20% от чистой прибыли, а Мосбиржа уменьшила прибыль, что отразится на размере дивидендов.
В металлургическом секторе хуже рынка торговались сталелитейные компании, НЛМК (MCX:NLMK) (-1.3%) и ММК (MCX:MAGN) (-1.9%) в ожидании снижения цен на сталь и определенной коррекции показателя рентабельности в 1КВ17. Не воодушевил инвесторов прогноз по дивидендам НЛМК при достаточно слабой отчетности.
При этом результаты Ростелекома (MCX:RTKM) (+0.3%), хотя и оказались слабее прогнозов, способствовали удержанию акций в плюсе по итогам сессии. Кроме того, стоит также отметить в секторе рост акций АФК Система (MCX:AFKS) (+3.2%) при снижении по МТС (MCX:MTSS) (-0.6%) и МегаФону (-1.1%). Серьезные распродажи прокатились в секторе электроэнергетики, где наиболее ликвидные фишки потеряли от 1.5% до 3.5% от своей стоимости. Инвесторы по-прежнему не находят здесь идей для роста, учитывая снижение ожиданий по дивидендам.
На глобальных рынках наблюдается ослабление склонности к риску, что приводит к локальной коррекции фондовых индексов после штурма новых высот в конце февраля. Основными факторами риска, на наш взгляд, является повышение шансов ужесточения монетарной политики ФРС на мартовском заседании почти до 100%, а также обвинения в прослушке, выдвинутые Д.Трампом в адрес Б.Обамы и геополитическая напряженность в Азии после запуска четырех баллистических ракет КНДР. Тем временем, диспозиция на товарных рынках пока сохраняется стабильной, цены на нефть Brent вблизи 56 долл./барр. на фоне прогнозов МЭА о возможности дефицита предложения после 2020 года из-за недоинвестированности сектора. Доллар стабилен относительно большинства мировых валют, трейдеры ожидают блок данных по рынку труда в США, а также заседание ЕЦБ в четверг. Консенсус-прогноз не предполагает изменения уровня процентных ставок, поэтому основное внимание инвесторов привлечет пресс-конференция М.Драги, в рамках которой он может оценить эффективность стимулов. Любые намеки на то, что срочность действия программ ЕЦБ или ее размерность могут быть скорректированы в будущем, может серьезно поддержать курс евро.
Российский рынок акций двигался в понедельник в русле общемировых тенденций, продемонстрировав умеренное снижение на фоне выборочной фиксации прибыли в разрезе отдельных секторов и эмитентов. Инвесторы продолжают проводить ребалансировку лимитов, как по мере пересмотра ожиданий по размеру дивидендов госкомпаний, так и нивелирования ожиданий быстрого потепления отношений России с США. На этом фоне последние 2 недели наблюдался максимальный более чем за год отток из биржевых фондов, ориентированных на российские активы. Так, суммарный отток составил 243 млн долл. против накопленного притока 1.65 млрд долл. в период с начала ноября по середину февраля. На этом фоне последние 2 недели российские активы выглядят слабее ближайших аналогов EM, конъюнктурный дисконт MSCIRussia относительно MSCIEM можно оценить примерно в 2%. Сегодня к открытию торгов сформировался нейтральный внешний фон, что может привести к открытию сессии по индексу ММВБ вблизи 2045-2050 пунктов. В течение дня мы ожидаем увидеть дальнейшее сужение амплитуды колебаний индекса, которая будет проходить в рамках боковой консолидации в диапазоне 2035-2055 пунктов.
Илья Фролов, Старший управляющий по исследованиям и анализу отраслей и рынков капитала "Промсвязьбанк"