Декабрь привнёс на рынки повышенную волатильность. К тренду ослабления рубля мы уже успели привыкнуть. На прошлой неделе мы увидели сильное снижение российского фондового рынка. От максимумов начала декабря индекс ММВБ откатился на 10%, а индекс РТС с конца ноября потерял уже 25%. Один из драйверов распродаж на российском фондовом рынке – снижение уровня рублёвой ликвидности. Центробанк снизил предложение рублей для банков с целью стабилизации курса рубля. Это нашло отражение в повышении ставки заимствования Mosprime до 13%. Кроме того, банки частично сократили свои портфели ликвидных активов (в том числе, акций).
Есть и фундаментальные факторы ослабления российских индексов. Среди них – снижение нефтяных цен ниже $65 и поднятие учётной ставки ЦБ РФ до 10.5%. Последнее в перспективе сулит удорожание кредитных средств для компаний и ухудшение финансовых показателей. Рецессия российской экономики в следующем году практически неизбежна.
Снижение индекса ММВБ приостановилось в районе сильной поддержки 1460 пунктов. На этой неделе возможен отскок вверх от этого уровня. При этом наибольшим спросом могут пользоваться акции экспортёров (ММК, ГМК, «Сургутнефтегаз», «ЛУКОЙЛ»,
«Фосагро», «Татнефть», «Акрон). Первым пяти дополнительную поддержку оказывает скорая отсечка по выплате солидных промежуточных дивидендов. В конце года, после того, как из бумаг исчезнет «дивидендная составляющая», мы можем увидеть индекс ММВБ на более низких уровнях.
Центральное событие этой недели – заседание ФРС США 17 ноября. В октябре Федрезерв закрыл QE 3, теперь важно когда начнётся подъём учётной ставки. Если будет рассматриваться вариант поднятия в следующем году, это окажет давление на рисковые активы.
Сегодня пройдёт экспирация декабрьских фьючерсов и индексов на FORTS – вероятна повышенная волатильность на рынке. 18 декабря – внимание к пресс-конференции Владимира Путина. Возможны заявления и предложения по поводу экономической ситуации и курса рубля. Из корпоративных событий недели отметим советы директоров ФСК ЕЭС, «Ростелекома», «МРСК Центра», «МРСК ЦиП», «Газпром нефти», «Якутскэнерго» и собрания акционеров «Росбанка», «Мостотреста», «Синергии»,
«Вымпелкома», «Магнита», «Аптеки 36и6». «Ругсидро» и
«Уралкалий» отчитаются за 3 квартал по МСФО, «ДИКСИ» представит операционные результаты за 11 месяцев, а ВТБ и
«Сбербанк» проведут Дни аналитика. Кроме того, 16 и 19 декабря
«М.видео» и Polyus Gold закроют реестры по выплате специальных дивидендов (25 рублей и 16.5 цента на акцию соответственно). В связи с новой системой торгов, дивидендный разрыв в этих бумагах мы увидим на два торговых дня раньше.
Роман Ткачук, старший аналитик ИГ «Норд-Капитал»