Получите скидку 40%
Новинка! 💥 Приобретите ProPicks и узнайте стратегию, опередившую S&P 500 более чем на 1,183% Получить СКИДКУ 40%

ЕЦБ: смягчать сразу или потом – вот в чём вопрос!

Опубликовано 04.12.2014, 11:24
Обновлено 09.07.2023, 13:32

Прогнозы:

- ЕЦБ предсказуемо оставит ключевые процентные ставки без изменения, но посвятит гораздо больше внимания дефляционным процессам в европейской экономике, чем полагает большинство;

- Количество первичных обращений за пособиями по безработице В США вновь несколько разочарует.

Главным событием сегодняшнего дня будет очередное заседание Управляющего совета ЕЦБ по ключевой процентной ставке и дальнейшей монетарной политике в Старом Свете. В России все взоры будут прикованы к ежегодному посланию Президента РФ Путина Федеральному собранию (см. ниже), которое может существенно повлиять на динамику рубля – как в одну, так и в другую сторону. Что касается заседания ЕЦБ, то многие отмечают, что сопроводительное заявление главы ЕЦБ Марио Драги, вероятно, будет характеризоваться ещё более сильным акцентом в сторону дальнейшего смягчения монетарной политики, однако при этом невозможно будет обойти вниманием и всё более и более очевидные нарождающиеся дефляционные процессы, однако, по-видимому, до следующего года ожидать принятия каких-либо новых мер было бы неправильно.

Тем не менее, в последние недели шансы на запуск программы QE «по-европейски» значительно увеличились, так как меры, принятые ранее ЕЦБ, до сих пор не принесли результатов, а инфляция остается на низких уровнях уже очень долгое время. Как сообщалось ранее, рост частного сектора еврозоны в ноябре был самым слабым за последние полтора года и даже оказался немного меньшим, нежели предполагалось ранее. В частности, а новые заказы снизились в первый раз более чем за год. Сводный индекс менеджеров по закупкам PMI упал до 51.1 с октябрьских 52.1. Предварительная оценка в ноябре составила 51.4. Любое чтение PMI выше 50 указывает на расширение в частном секторе, и последняя оценка индекса сигнализирует о росте семнадцатый месяц подряд. PMI в секторе услуг снизился до 51.1 с 52.3 в октябре. Предварительная оценка индекса была 51.3. Примечательно, что наибольший рост был зафиксирован в «периферийной» Ирландии. Новые заказы снизились впервые с июля прошлого года – при этом спрос стагнировал для сферы услуг и сократился третий месяц подряд для производственного сектора.

Среди национальных PMI существенный спад показал в частном секторе французский индекс деловой активности. Он снизился 7-й месяц подряд и наиболее динамичными темпами с февраля, в то время как деловой оптимизм и новые заказы продолжили резкое сокращение. Рост производства также замедлился и в «локомотиве» – Германии, как и в Испании – до 17-месячного и 9-месячного минимумов, соответственно. Несмотря на быстрое расширение в ноябре, рост производства в Италии был ниже, чем в Германии и в Испании, а Ирландия снова возглавил список. Похоже, Европе необходимо действовать не только монетарными, но и структурными инструментами: Марио Драги уже неоднократно призывал лидеров стран-участниц валютного союза активнее проводить бюджетные реформы и самостоятельно определять конкурентоспособные кластеры своих экономик, чтобы ЕЦБ мог оказывать адресное стимулирование. От себя добавим, что становится всё более и более очевидно, что экономику Старого Света «доканывают» многочисленные рикошеты от введённых ещё в начале лета санкций против России, а также ответное эмбарго и охлаждение глубины экономического сотрудничества в энергетической сфере.

Между тем, основные фондовые индексы США вчера немного выросли. Катализатором положительной динамики стал рост акций энергетического сектора на нефтяном отскоке, а также некоторые макростатистические данные. Так, в ноябре индекс деловой активности PMI в сфере услуг США, рассчитываемый Институтом управления поставками (ISM), существенно улучшился, достигнув при этом уровня 59.3 по сравнению с октябрьским значением на отметке 57.5. Согласно консенсус-прогнозу, значение данного показателя должно было снизиться до 57.1.

На динамику торгов также повлиял отчёт «Бежевой книги» ФРС. В нем отмечалось, что потребительские расходы увеличились в большинстве регионов США, а рост заработной платы был в октябре и ноябре хотя и не слишком динамичным, но почти повсеместным. В общем и целом, итоговая оценка выглядела более позитивной по сравнению с предыдущим отчётом, который охватывал период с сентября по начало октября. Согласно этому отчёту, рост был охарактеризован как «скромный до умеренного» в 11 округах. «Бежевая книга» показала, что экономика США продолжила расти в октябре и ноябре. Несмотря на растущие опасения среди экономистов, в целом, дефляционное давление на цены и зарплаты осталось сдержанным. Снижение цен на нефть стало фактором волнения для нефтяной промышленности в Атланте и Далласе – причём, некоторые признаки нестабильности появились не только у нефтедобывающих компаний, но и у некоторых обслуживающих их банков. Потребительское и корпоративное кредитование, в основном, оставалось без изменений или несколько увеличилось. Строительство, а также деловая активность в секторе недвижимости, росли, но темпы роста различались в разных округах. Общие расходы компаний несколько повысились, а занятость и потребительские расходы – выросли в большинстве округов.

Важными также оказались данные по рынку труда США, показавшие, что занятость в частном секторе по версии ADP с октября по ноябрь увеличилась на 208 тыс. новых рабочих мест. Ожидалось повышение на 223 тыс. Среди производителей товаров занятость выросла на 32 000 рабочих мест в ноябре по сравнению с 46 000 рабочих мест в октябре. Строительная отрасль добавила 17 тыс. рабочих мест в течение месяца, что значительно ниже прироста в прошлом месяце на 27 000. Между тем, производственная сфера в ноябре добавила 11 тыс. новых рабочих мест– немного меньше октябрьских 13 000. При этом, занятость в секторе услуг выросла на 176 тыс. рабочих мест в ноябре по сравнению с 187 тыс. в октябре.

Вместе с тем, Министерство энергетики США вчера удивило многих, заявив, что коммерческие запасы нефти на неделе 22–28 ноября неожиданно сократились – причём, на приличную величину в 3.7 млн баррелей – до 379.3 млн баррелей (средний прогноз предполагал их рост на 600 тыс. баррелей). Запасы бензина выросли на 2.1 млн баррелей – до 208.6 млн баррелей. Консунсус-прогноз ожидали, что запасы бензина увеличатся по сравнению с уровнем предыдущей недели на 800 000 баррелей. Запасы дистиллятов выросли на 3 млн баррелей – до 116.2 млн баррелей, тогда как консунсус-прогноз прогнозировали сокращение на 300 000 баррелей. Коэффициент использования нефтеперерабатывающих мощностей вырос на 1.9% до 93.4%. Консунсус-прогноз предполагали увеличение на 0.4%. Также стало известно, что запасы нефти в терминале Кушинга уменьшились на 694 тыс. баррелей до 23.885 млн.

По итогам торгов компоненты индекса Dow Jones закрылись разнонаправленно (13 в минусе, 17 – в плюсе), причём, снижение усилилось в последний час работы американских бирж. Аутсайдером торгов оказались акции American Express (AXP, -1.88%). Больше остальных выросли акции General Electric (GE, +1.27%). В свою очередь, почти все секторы индекса S&P 500 завершили торги выше нулевой отметки. Лидером оказался сектор промышленных товаров (+1.05%). Снижение показал только сектор коммунальных услуг (-0.37%) и, второй день подряд, – телекомов (-0.48%).

Между тем, европейские фондовые индексы завершили вчерашние торги разнонаправленно, что можно было связать с выходом слабых статданных по еврозоне (см. выше), а также с ожиданиями сегодняшнего заседания ЕЦБ. Индексы остаются в диапазоне, установившемся в конце ноября. Склонность к росту сохраняется, но для ралли нет явного катализатора. Ситуация может измениться после сегодняшнего заседания ЕЦБ и предстоящего пятничного отчёта по созданию новых рабочих мест в США.

Как стало известно, правительство Великобритании пересмотрело с повышением прогнозы экономического роста на 2014–2015 годы. Оценка на текущий год была улучшена с 2.7% до 3%, на следующий – с 2.3% до 2.4%. Удивительно, но после нескольких лет, казалось, безысходной стагфляции, Великобритания неожиданно вырвалась в лидеры по темпам роста среди крупнейших развитых стран. Как прогнозируется, в 2016 году британский ВВП вырастет на 2.2%, в 2017 году – на 2.4%, в 2018–2019 годах – на 2.3%. Основными рисками для экономики Великобритании были названы геополитические риски и стагнацию в еврозоне.

Национальные фондовые индексы выросли в 16 из 18 западноевропейских рынков. Акции большинства добывающих компаний вновь зафиксировали понижение. Так, стоимость бумаг Royal Dutch Shell Plc (RDSA) упала на 1.36%, Total SA (FP) – на 0.5%.

Владимир Рожанковский, директор аналитического департамента ИГ «Норд-Капитал»

Последние комментарии по инструменту

Установите наши приложения
Предупреждение о риске: Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.
Английская версия данного соглашения является основной версией в случае, если информация на русском и английском языке не совпадают.