Данная аналитическая статья была написана после закрытия американского рынка.
Доллар США остается под давлением, несмотря на умеренное усиление относительно евро и японской иены. USD/JPY откатилась до 112,50 во время североамериканской торговой сессии, поскольку доходность облигаций подскочила в ее начале, хотя под конец дня валютная пара просела ниже 112, прежде чем остановиться немного выше этого уровня. Единственный важный показатель, появившийся вчера, — это отчет о торговом балансе, который показал небольшое уменьшение торгового дефицита в декабре. Тем не менее, этот отчет, а также выступление президента Федерального резервного банка Миннеаполиса Нила Кашкари слабо повлияли на доллар. Кашкари сказал, что сильный доллар должен помочь сдерживать инфляцию, а фискальная политика должна поддерживать рост, но перспективы пока не ясны.
Тем временем администрация президента Дональда Трампа продолжила продвигать свои планы по строительству стены на границе с Мексикой. Глава Министерства внутренней безопасности Джон Келли заявил, что «через два года работы уже будут иди вовсю». Тот факт, что президент не отказывается от своей протекционистской политики, заставляет инвесторов сильно нервничать. Как мы писали вчера, в свете протекционизма в США, популизма в еврозоне и выхода из ЕС в Великобритании у трейдеров очень много причин беспокоиться о перспективах мировой экономики. Никаких важных экономических отчетов сегодня в США не появится, а путь меньшего сопротивления для USD/JPY будет вести вниз.
На этой неделе решения по поводу монетарной политики принимают два центральный банка: вчера утром это сделал Резервный банк Австралии, а сегодня — Резервный банк Новой Зеландии. Как и в случае РБА, ожидается, что РБНЗ оставит политику без изменений, но с предыдущего — ноябрьского — заседания, на котором чиновники снизили ставки на 25 базисных пунктов, в мире изменилось очень многое. Новозеландские экономические показатели были смешанными. Хотя потребительские расходы и активность на рынке труда замедлились, ВВП, торговый баланс, цены на молочную продукцию и инфляция показали положительную динамику. Перед чиновниками РБНЗ сегодня будет стоять вопрос, есть ли потребность в дальнейшем смягчении политики. В ноябре центральный банк вызвал обвал валюты, неожиданно снизив ставки. В то время чиновники были недовольны усилением валюты и тем, как оно влияет на инфляцию в экспортных отраслях. Председатель РБНЗ Грэм Уилер посчитал, что потребности в еще одном снижении ставок не будет, но его заместитель Джон МакДермотт назвал валюту слишком сильной и сказал, что РБНЗ еще не исчерпал возможности по снижению ставок и воспользуется ими, если понадобится. К сожалению, новозеландский доллар оставался сильным последние четыре месяца, поэтому экономика и центральный банк не получили облегчения, на которое рассчитывали.
Резервный банк Австралии тем временем вчера сохранил относительно оптимистичную позицию, отметив, что состояние мировой экономики улучшилось в последние месяцы. Чиновники заявили, что «по основному сценарию банка, экономический рост составит около 3% в ближайшие несколько лет. Рост получит поддержку от увеличения экспорта ресурсов и окончания периода снижения инвестиций в добывающую отрасль. Ожидается, что рост потребления наберет обороты за счет недавних изменений, но останется умеренным. Также ожидается некоторое увеличение инвестиций недобывающие отрасли». Как написал наш коллега Борис Шлоссберг, «аналитики разделились во мнениях насчет реакции: некоторые обратили внимание на более бычью риторику заявления, а другие прогнозировали, что следующим шагом РБА будет снижения ставок. Тем не менее, рынок, похоже, почти полностью един во мнении, что ставка останется без изменений некоторое время». Канадский доллар резко упал в цене, но USD/CAD не смогла вырасти выше 1,32 в свете смешанных экономических отчетов. Хотя Канада сообщила о большем, чем ожидали экономисты, профиците торгового баланса, количество разрешений на строительство сократилось на 6,6%, а индекс деловой активности от Ivey просел с 60 до 57,2 в январе.
Фунт вырос под конец дня относительно доллара США и евро из-за ястребиных заявлений Банка Англии. Как заявила Кристин Форбс, член комитета Банка Англии по монетарной политике, из-за текущего инфляционного тренда она готова рассмотреть вариант повышения ставок. Сославшись на стабильные занятость и производство в регионе, несмотря на опасения по поводу выхода Великобритании из ЕС, Форбс выказала обеспокоенность насчет терпимости центрального банка к слишком высокой инфляции. Хотя ее считают одних из самых ярых «ястребов» в центральном банке, а ее взгляды существенно отличаются от осторожной позиции председателя Марка Карни, этого заявления оказалось достаточно, чтобы развернуть фунт, вызвав его усиление относительно всех остальных ведущих валют. Фунт начал день с резкого падения из-за снижения цен на недвижимость, но по итогам дня он показал один из лучших результатов. В Великобритании сегодня не будет никаких свежих данных, поэтому его курс будет зависеть от новостей по поводу выхода Великобритании из ЕС и склонности к риску.
Упав в ходе дня до 1,0650, евро откатился и закончил день чуть ниже 1,07. Поначалу падение евро было вызвано неожиданно существенным падением промышленной активности. В Германии объем промышленного производства упал в декабре на 3%, хотя инвесторы ожидали, что он увеличится на 0,3%. При этом обвал доллара после закрытия торгов в Лондоне помог EUR/USD откатиться от внутридневного минимума. Кризис в Греции, где доходность гособлигаций подскочила до 8%, продолжает ослаблять валюту. Международный валютный фонд, похоже, разделился во мнениях насчет финансовой помощи Греции, что может поставить под угрозу его сотрудничество со страной. Раскол связан с объемом профицита, который Греция должна поддерживать. Большинство считает, что текущий уровень профицита, составляющий около 1,5% ВВП, является адекватным, а остальные настаиваю на том, что он должен составлять 3,5% ВВП. Поскольку политические и экономические проблемы находятся в еврозоне в центре внимания, а никаких важных данных сегодня не будет, движение евро будет зависеть от спроса на доллары США.
Кэти Лиен, исполнительный директор подразделения валютной стратегии BK Asset Management