Долговые рынки. Прогнозы на текущий день

• Цены корпоративных рублёвых бондов немного подрастут;
• Ставки денежно-кредитного рынка останутся на повышенных уровнях;
• Рубль укрепится по отношению к доллару США.

Российский рубль в прошедшую пятницу смог побороть доллар США, умеренно укрепившись по отношению к нему (32.5945 рубль/доллар; -7.20 коп.), а вот к единой европейской валюте, к сожалению, было зафиксировано довольно сильное ослабление (44.95 рубль/евро; +22 коп.). В результате такой неоднородной динамики стоимость бивалютной корзины снизилась на 1.49 коп. – до уровня 38.08 рубля. Собственно, основной отпечаток на локальные валютные торги наложило уверенное шествие пары евро/доллар на рынке Forex. Тут было на что посмотреть. Сначала индикатор бодро вскарабкался вверх – до уровня $1.388 (на начало торгов было немногим более $1.370), а потом столь же бодро откатил назад. Правда, рост в 0.4% ему в итоге удалось сохранить. До конца года осталось совсем немного, и рубль выглядит сейчас далеко не худшим образом. Так что, как мы уже неоднократно говорили, раньше времени списывать со счетов его не стоит. Сегодня национальная валюта вполне может зафиксировать укрепление.

Напряжение межбанковского рынка пока никуда не делось, по-прежнему сохраняясь на повышенном уровне. Так, в пятницу индикативная ставка Mosprime по кредитам «овернайт» выросла на 5 б.п. – до уровня 6.94% годовых. Банк России увеличил лимит по операциям 1-дневного аукционного РЕПО до 1840 млрд рублей с предыдущих 1790 млрд рублей. Спрос же со стороны банков почти не изменился, составив 1552.7 млрд рублей против 1551.9 млрд рублей четверга. Напомним, что сегодняшний день – заключительный этап декабрьского налогового периода: отечественным организациям предстоит рассчитаться по налогу на прибыль.

Помимо всего прочего, сегодня ожидаем размещения выпуска ВТБ Капитал Финанс 14 (1 млрд рублей) – последнего в этом году. Кстати говоря, год в плане размещений был довольно хлебным: немало интересных дебютов, много щедрых идей на отыгрыш и т.д. В декабре, например, уже успели разместить 34 выпуска на 201.5 млрд рублей, что на 10 штук больше, нежели в ноябре. Лучшим месяцем квартала по праву можно считать октябрь с его результатом в 43 выпуска на 231.8 млрд рублей. В начале 2014 года активность, вероятнее всего, будет поменьше, но потом рынок может быстро наверстать упущенное. Труднее всего должно быть банковским заемщикам с невысоким рейтингом, так как брать эти риски участники торгов пока не очень-то готовы. Многие закрывают лимиты на уже имеющиеся банковские выпуски, не говоря уже о планах по покупке новых. Естественно, многое будет зависеть от политики ЦБ РФ, на который сейчас обращены взгляды почти всех рыночных игроков. Конечно же, после праздников ещё какое-то время будет понижена активность и вторичного рынка, так как многие подгадывают свои отпуска так, чтобы в итоге приобщить их к официальным праздникам (соответственно, заранее формируя бондовые портфели на этот временно горизонт). Ничего не поделаешь, это психология, которая имеет место быть.

Меж тем, муниципальные заёмщики не дремлют, активно строя планы на будущий год. Так, например, Липецкая область (а точнее, местное управление финансов) проводит конкурс по выбору организатора предстоящего бондового займа. Номинальный объём выпуска – 5 млрд рублей. Заявки принимаются до 28 января 2014 г., а дата подведения итогов открытого конкурса выпадает на 7 февраля 2014 г. Днём ранее, кстати, о проведении такого конкурса сообщила и Тверская область. В общем, будет из чего выбрать. Муниципальные бонды могут представлять интерес в следующем году.

Также пройдут оферты по выпускам: Балтийский берег 01 (1 млрд рублей), Еврофинансы-Недвижимость 02 (1.1 млрд рублей), Кубанская Нива 01 (0.6 млрд рублей), ФК ОТКРЫТИЕ 02 (5 млрд рублей).

Сергей Алин, старший аналитик ИГ «Норд-Капитал»