Прогнозы на текущий день:
• В течение недели ожидаем преобладание негативной динамики как по рублю, так и на долговом рынке;
• Рекомендуем в настоящий момент преимущественно держаться выпусков инвестиционного качества с дюрацией до 2 лет по рублевым выпускам и 3–5 лет по евробондам российских эмитентов.
В последний торговый день прошедшей недели по рублю не наблюдалось ярко выраженной динамики. На ММВБ к закрытию доллар за день прибавил 14 копеек до 35.07, евро потерял 7 копеек до 48.53, в результате чего бивалютная корзина выросла на 3 коп. до 41.11 руб. В целом до конца месяца на рубль будут влиять противоречивые факторы. С одной стороны, налоговые платежи, предстоящие в ближайшие 2 недели, будут способствовать его укреплению, а отток рублевой ликвидности будет оказывать давление на котировки облигаций и способствовать росту процентных ставок.
С другой стороны, и, на наш взгляд, этот фактор пока будет оставаться определяющим, сохраняющаяся геополитическая напряженность в Украине будет по-прежнему способствовать оттоку капитала и, следовательно, ослаблению рубля. На прошлой неделе в среду - четверг доллар по отношению к рублю обновлял свои минимумы за месяц доллар в четверг опускался до отметки 34.74) после заявления Владимира Путина о переносе референдума на Юго-Востоке Украины и необходимости диалога с Киевом, а также об отводе российских войск от границы с Украиной. Тем не менее, впоследствии риторика о санкциях в отношении России со стороны официальных представителей ЕС и США не прекратилась. Не будем также забывать и о внутренних структурных проблемах: высока вероятность, что до конца года российская экономика окажется в рецессии в совокупности с ростом инфляции.
Тем не менее, итог недели на рынке инструментов с фиксированной доходностью был завершен на мажорной ноте. Индекс государственных рублевых облигаций RGBI, рассчитываемый ММВБ, подскочил в четверг на 0.73%. Соответствующая динамика наблюдалась и на российских евробондах: так, выпуск Russia-2042 подорожал на 3 фигуры до 100.44. Существенное улучшение наблюдалось и на рынке межбанковского кредитования. Так, индикативная ставка по межбанковским кредитам MosPrime Rate O/N опустилась на 120 б.п. до 7.5% годовых.
На западных площадках перед открытием нашего рынка преобладают позитивные настроения. Не исключено, что это окажет некоторую поддержку рублю и долговому рынку. Тем не менее, учитывая внешнеполитические факторы, вряд ли в настоящий момент можно рассчитывать на устойчиво позитивный тренд. В течение недели ожидаем преобладание негативной динамики как по рублю, так и на долговом рынке. Рекомендуем в настоящий момент преимущественно держаться выпусков инвестиционного качества с дюрацией до 2-х лет по рублевым выпускам и 3–5 лет по евробондам российских эмитентов.
Максим Зайцев, аналитик ИГ «Норд-Капитал»