В четверг в ОФЗ торговая активность продолжила снижаться в преддверии заседания российского ЦБ 11 декабря. Доходность гособлигаций за день
практически не изменилась – средний участок по-прежнему остается в районе 10,2%, длина – 9,57%.
Сегодня внимание игроков, безусловно, будет сконцентрировано на заседании российского ЦБ (решение в 13-30 мск), до этого момента активность наверняка будет минимальной. Отметим, что ОФЗ продолжают сохранять заметный дисконт к ключевой ставке (от 80 б.п.), что, на наш взгляд, не в полной мере учитывает возможность сохранения ставки на уровне 11%, чего мы ожидаем от регулятора на фоне возросших инфляционных рисков из-за падения нефти и нового фактора «турецкого продэмбарго», а также предстоящего заседания американского ЦБ на следующей неделе 15-16 декабря, на котором может начаться нормализация ДКП ФРС США.
В этом ключе, если ЦБ оставит ставку на уровне 11%, есть вероятность умеренной локальной коррекции в ОФЗ – на среднем участке максимум до 10,5%, в длине – до 9,8-10%. Впрочем, данное снижение может стать возможностью для входа в рынок, поскольку среднесрочные ожидания понижения ставки в следующем году сохраняются.
Сегодня все внимание будет на решении российского ЦБ по ставке и последующих комментариях регулятора.