Данная аналитическая статья была написана после закрытия американского рынка.
Это о многом говорит, когда поток более низких, чем ожидалось, экономических показателей не может ослабить валюту. Доллар США отказывается падать, несмотря на явные признаки, что восстановление замедлилось. Потребительские расходы упали второй месяц подряд, потребительские цены снизились впервые более чем за год, рост количества занятых замедлился в марте до 98 тыс., а Федеральный резервный банк Нью-Йорка сообщил, что производственная активность в его регионе почти перестала расти в апреле. Это ухудшение показателей снизило вероятность повышения процентных ставок в июне до 47%, а вероятность ужесточения политики в сентябре — до 67,5%. В начале месяца рынок оценивал вероятность повышения ставок в сентябре в 80%.
Поэтому мы думаем, что доллар США и доходность американских гособлигаций должны быть ниже, но USD/JPY, вместо того чтобы обвалиться ниже 108, продолжила получать поддержку и даже превысила 109 в ходе дня. Можно объяснить движение доллара тем, что он следует за доходностью, но во вторник доходность десятилетних гособлигаций упала до самого низкого за пять месяцев уровня, а USD/JPY ослабла лишь немного. Мы можем настаивать на том, что доллар должен торговаться ниже, но это явно не так, и это является результатом ставок ниже 108.
С технической точки зрения, USD/JPY нашла поддержку прямо на уровне простой скользящей средней за 50 дней. Вчера доллар вырос относительно всех остальных ведущих валют, поскольку доходность частично восстановилась после падения во вторник. Никаких экономических данных вчера не было, зато «Бежевая книга» была положительной. По данным из разных округов Федеральной резервной системы, в марте экономика росла скромными или умеренными темпами. Заявления чиновников по поводу рынка труда были по большей положительными, а центральный банк отметил, что работодателям становится сложнее заполнять вакансии, не требующие высокой квалификации, повышения зарплат стали происходить чаще, а уровень занятости вырос скромно или умеренно.
Самоуспокоенность — это единственное явное объяснение устойчивости доллара. USD/JPY резко упала в прошлом месяце, и инвесторы ждут, пока станет ясно, как торговать дальше. Когда все знают, что Федеральная резервная система собирается повысить процентные ставки в этом году, у инвесторов нет причин срочно менять ожидания. Сегодня появится индекс производственной активности ФРБ Филадельфии, и, учитывая резкое падения индекса ФРБ Нью-Йорка, есть вероятность, что и этот показатель разочарует.
После усиления во вторник фунт не смог продолжить расти в среду. Резкое увеличение доходности британских гособлигаций должно было вызвать усиление валюты, но вместо этого GBP/USD просела ниже 1,28. Вчерашнее движение было вызвано фиксированием прибыли и усилением доллара. Если говорить о данных, в центре внимания для GBP на этой неделе будут розничные продажи. Ожидается, что расходы сократятся в марте после существенного увеличения в феврале.
Сегодня выступит председатель Банка Англии Марк Карни, и его позиция может определить, восстановится GBP/USD или упадет с текущего уровня. Вчерашний откат был небольшим по сравнению с позавчерашним резким усилением.
EUR/USD тоже откатилась вчера, несмотря на относительно хорошие данные из еврозоны. Профицит торгового баланса региона вырос до 19,2 млрд с 15,7 млрд в феврале, а рост потребительских цен ускорился с 0,4% до 0,8%. До первого тура президентских выборов во Франции осталось всего два торговых дня, и мы все еще ожидаем, что евро откатится, поскольку трейдеры будут сворачивать позиции перед важным событием.
Все три сырьевые валюты вчера резко упали, причем сильнее всего просели австралийский и канадский доллары. AUD оказался под давлением из-за снижения цен на медь и золото, а падение CAD вызвало резкий (на 3,6%) обвал цен на нефть. Это самое большое дневное падение цен на нефть за шесть недель, а вызвано оно было меньшим, чем ожидалось, сокращение запасов. Вчерашние данные по запасам были посредственными, и связанное с этим разочарование вызвало обвал цен на нефть. USD/CAD готова к осаде 1,35 и может прорвать этот уровень, если нефть продолжит падать в цене. Новозеландский доллар тоже упал, но меньше, чем другие сырьевые валюты, за счет высокого индекса активности в сфере услуг. Сегодня утром стало известно, что потребительские цены в Новой Зеландии выросли на 1,0%, хотя ожидался прирост на 0,8%.
Кэти Лиен, исполнительный директор подразделения валютной стратегии BK Asset Management