Данная аналитическая статья была написана после закрытия американского рынка.
Доллар США закончил день без изменений или в плюсе относительно всех ведущих валют, что указывает на его силу. USD/JPY выглядела так, будто готова прорвать 113 в начале североамериканской торговой сессии. Доходность десятилетних американских гособлигаций резко упала вчера в начале дня, но закончила его выше 2,4%. Отсутствие американских экономических данных и новостей по поводу налоговой реформы означало, что инвесторы ориентировались на доходность гособлигаций.
Сегодня ситуация изменится, поскольку пройдет круглый стол, в котором будут участвовать главы центральных банков США, еврозоны, Великобритании и Японии. По меньшей мере один из чиновников может прокомментировать политику своей страны, а инвесторы будут внимательно следить, подтвердят ли главы центральных банков наличие различий в своих позициях. Джанет Йеллен планирует повысить процентные ставки в следующем месяце, Марио Драги не собирается ужесточать политику до второго полугодия 2018 г., Марк Карни в ноябре как раз повысил процентные ставки, а Харухико Курода пока что не планирует как-либо менять политику.
Поскольку многие ведущие валютные пары держатся в узких торговых диапазонах, даже незначительные поддерживающие или противоречивые заявления могут существенно повлиять на валюты. Поскольку этот круглый стол начнется в 13:00 по московскому времени, он может задать настроения для североамериканской сессии. Мы не думаем, что индекс цен производителей, который сегодня будет опубликован в США, существенно повлияет на доллар, но Палата представителей должна на этой неделе провести голосование по поводу своего проекта налоговой реформы, а Сенат готовит свою версию, поэтому в любой момент могут появиться важные для рынка новости. Движение доллара в последние дни и техническая структура указывают на то, что с большой вероятностью USD/JPY продолжит укрепляться.
Худшие результаты вчера показывал фунт, обвалившийся из-за опасений по поводу выхода Великобритании из ЕС. Как написал наш коллега Борис Шлоссберг, «на выходных поток плохих новостей ухудшил настроения по поводу фунта. Сначала стало известно, что против премьер-министра Терезы Мэй начался бунт внутри ее собственной партии – 40 членов парламента готовы проголосовать за ее отставку. Кроме того, Мишель Барнье, возглавляющий миссию ЕС в переговорах с Великобританией, заявил, что ЕС готовится к тому, что переговоры могут провалиться. Конечно, правительство Мэй в смятении, а ее саму поджидают враги на многих фронтах, но консерваторы вряд ли решатся свергнуть ее, открыв путь к креслу премьер-министра Борису Джонсону, который считается ярым сторонником жесткого выхода Великобритании из ЕС и поэтому наверняка погубит переговоры с ЕС».
Новости по поводу выхода Великобритании из ЕС будут и дальше влиять на то, как торгуется фунт, но экономика также будет иметь значение, поскольку в ближайшее время появится ряд важных отчетов. Так, сегодня будут опубликованы данные по потребительским ценам. Главный экономист Банка Англии Энди Халдейн заявил вчера, что инфляция должна превышать цель в течение следующих нескольких лет. Годовой индекс потребительских цен уже достиг 3% и предположительно достигнет 3,1% в октябре. Рост инфляции подтолкнет GBP/USD к 1,32, в то время как слабые данные могут обвалить валютную пару до самого низкого за месяц уровня ниже 1,3040.
Спрос на евро вчера сохранялся всю североамериканскую торговую сессию, поэтому некоторые трейдеры начали гадать, неужели EUR/USD наконец-то прошла дно. Сложно сказать, поскольку председатель Европейского центрального банка Марио Драги может легко вызвать ослабление валюты, подчеркнув во время сегодняшнего выступления все причины, почему политика должна оставаться крайне адаптивной. Если бы не сегодняшнее выступление, мы бы сказали, что евро ждет движение к 1,1700 и выше.
Тем не менее, вице-председатель ЕЦБ Витор Констансиу во время вчерашнего выступления занял позицию, которая может быть похожа на позицию Драги: хотя он уверен, что в еврозоне идет широкомасштабное, здоровое и устойчивое восстановление, он считает, что ЕЦБ должен сохранять терпение и неизменно поддерживать достаточный уровень монетарного стимулирования. Нет никаких сомнений, что центральный банк настроен «по-голубиному» и не собирается отказываться от своей позиции из-за укрепления немецкой экономики. Кроме выступления Драги, на сегодня запланирована публикация данных по росту ВВП в Германии и еврозоне, а также индекса экономических настроений от ZEW. Ожидается, что все показатели будут немного лучше, чем ожидается, и обеспечат евро поддержку.
Все три сырьевые валюты вчера упали в цене из-за укрепления доллара США. Канадские финансовые рынки были закрыты, а цены на нефть почти не менялись, но беспокойство по поводу будущего Североамериканской зоны свободной торговли обеспечило давление на канадский доллар. Самый важный для Канады отчет на этой неделе – это индекс потребительских цен, который появится в пятницу. С момента выхода отчета движение канадского доллара будет зависеть от переговоров по поводу Североамериканской зоны свободной торговли, заявлений чиновников Банка Канады (Кэролин Уилкинс выступает сегодня) и спроса на доллары США. С фундаментальной и технической точек зрения мы считаем, что USD/CAD вырастет в цене на этой неделе, но перед этим ей нужно окончательно преодолеть простую скользящую среднюю за 20 дней.
На австралийский доллар тем временем оказывают давление политические проблемы: потеряв еще одного члена парламента из-за двойного гражданства, премьер-министр Малкольм Тернбулл лишился большинства. AUD/USD упала до самого низкого за 11 торговых дней уровня и готова к дальнейшему падению ниже 0,76. Опубликованный сегодня утром индекс делового доверия вряд ли обеспечит AUD существенную поддержку, но данные по розничным продажам и промышленному производству в Китае могут дать толчок валюте, если окажутся лучше, чем ожидается. Новозеландский доллар тоже слаб, и хотя он имеет некоторую поддержку недалеко от 0,69, NZD/USD готова к четвертому дню падения.
Кэти Лиен, исполнительный директор подразделения валютной стратегии BK Asset Management